沪指止步11连阳市场再现惨烈分化!上证50指数涨1% 创业板指跌3%,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

沪指止步11连阳市场再现惨烈分化!上证50指数涨1% 创业板指跌3%
2018-01-15


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  沪指今日放量震荡,收盘小幅下挫0.54%,收报3410.49点,终结了此前的11连阳态势。两市合计成交5856亿元,行业板块呈现普跌态势,保险股与银行股逆市上扬。

  值得注意的是,今日市场再现惨烈的分化格局,代表大盘股的上涨50指数上涨1%,以一波12连涨再度刷出阶段新高;而代表小盘股的创业板指则是重挫2.97%,创出5个月新低,两市下跌股票数量更是达到2870只。

  分析师们本周聚焦于分析春季行情,认为本轮春季行情仍有扰动,属于躁动行情,短期不宜过度“急躁”。

  兴业证券:春耕行情,继续前行

  兴业证券王德伦、张启尧团队指出,当前,春耕行情已然如火如荼。短期即使遇到波动,也不需恐慌,只要逻辑在,行情就未结束。开年后市场连续上涨,当前已接近去年底的高点,本身有一定调整压力;消息层面资管新规的推进也可能对市场情绪产生扰动。但是,我们看好春耕行情的根本逻辑仍未发生变化: 1)经济基本面,近期市场对经济预期提升,一系列数据也显示经济运行平稳,经济增长仍有支撑;海外经济向好,或对我国出口形成拉动;2)流动性层面,开年后流动性环境显著改善,央行建立临时准备金动用安排,有助于稳定金融机构及投资者的流动性预期;3)市场风险偏好明显回暖。因此短期即使遇到波动,也不需恐慌,行情仍将持续。

  投资策略上,王德伦建议重视航空股机会,聚焦“大创新”。

  1)航空票价改革:当前的航空股类似去年的保险股,一方面受益于消费升级,另一方面航空供给侧改革进入实质阶段,提升准点率是民航局目前阶段工作最高优先级。17年冬春航季时刻总量增速明显下降,且结构更加合理,大公司市场份额得以稳固,未来几个季度供给侧改革影响将逐步显现,叠加票价改革提速,航空票价将拐头向上,具备较大弹性。

  2)大创新:十九大报告作为一份立足于中长期的报告,对创新的地位强调增强,具备行业创新磐石的五大硬科技产业(电子、通信、机械、医药、电车等)将加速发展,当前可持续关注其中基本面过硬的个股,在其估值调整较为充分时介入。

  光大证券:春季躁动,且且徐行

  光大证券张安宁、谢超团队指出,随着前期扰动因素逐步消退、央行“临时准备金动用安排”以及定向降准实施,市场流动性偏紧的担忧得到有效缓解,短期市场环境趋于温和,春季躁动如期演绎。由于短期各个板块均不存在绝对占优,本轮春季行情存在板块轮动机会。一方面,周期板块虽然受到催化率先领跑,但需求层面仍存较大不确定性,而且随着基数走高,PPI同比回落较为确定。另一方面,虽然部分消费行业估值已不便宜,但CPI受食品拖累减弱,同时上游涨价逐步向中下游传导,原油价格上涨对通胀也有推动,CPI温和回升趋势未变。因此,本轮春季行情周期领跑,但消费后来跟上,周期弹性可能最大,但消费安全性更高。

  本轮春季行情开端稍显“急躁”,存在预期提前透支。近期“三会”金融监管政策出台再趋频繁,难免对市场情绪产生一定负面影响。另外值得注意的是,12月新增人民币信贷和社融规模大幅低于预期,M2增速也再创8.2%的历史新低。作为经济的领先指标,金融条件收紧或将加大未来经济下行压力。短期来看,本轮春季行情仍有扰动,短期不宜过度“急躁”;但驱动因素未变,经济空窗期流动性和政策仍是决定春季行情的关键。受监管政策再次趋严影响,市场短期可能震荡加剧,但行情未到结束时刻,宜且且徐行。配置方面,食品饮料、家电、医药、餐饮旅游、零售百货等消费行业受益通胀回升的确定性更高。

  长江证券:显微镜下的指数躁动

  长江证券包承超、王丹团队表示,年初至今的上涨仍是价值蓝筹的盛宴,但价值有深化的趋势。从市值分布看,涨幅较大的个股主要集中在大市值,但不同于2017年龙头受追捧,年初至今,总市值处于300亿至400亿间的个股整体涨幅更大,表明个股上涨逐渐从大市值向中大市值扩散;从价值上看,整体上,上涨个股ROE水平较高,具有较强的价值属性;从行业分布看,涨幅居前的行业,个股涨幅分化程度较小,而以计算机为代表的成长股中的非大权重个股表现较好,考虑到年初至今上涨个股具有较强的价值属性,我们认为,这是价值逐步深化的进一步印证。

  此外,今年风格不会像2017年显著地偏向大盘,但小盘风格持续占优目前也尚缺乏基础,今年大小盘风格淡化将是更大概率的事件,主要原因在于相对业绩是影响风格切换的核心变量,虽然今年大小盘股的盈利差预计有所收敛,但很难确定未来小盘股的业绩将相对于大盘股持续上行,相对业绩持续改善尚缺乏支撑。

  行业配置上,目前市场整体仍围绕盈利确定性展开。从基本面角度出发,仍继续推荐地产+金融的大金融主线,尤其是更具有认知差的地产行业。我们还关注在近期原油价格上涨对油服、石油开采及石油加工、基础化工等石油化工产业链相关细分行业的影响,以及通胀预期下农业等下游消费类行业的变化。此外,我们关注周期、光伏、风电等行业以及排污许可证约束下水泥、玻璃、农药等细分领域。

  国信证券:市场风格切换的条件是什么

  国信证券燕翔、战迪团队提出,从2017年下半年至今,市场博弈“风格切换拐点”的情绪应当说就从来没有停下来过,而站在2018年年初再来谈风格切换问题,我们认为一个最核心的问题还是要搞清楚造成当前市场风格特征的条件(原因)究竟是什么,这个条件现在有没有改变。条件如果改变了,那我们应该做出风格将要切换的判断,如果没有,那我们应该认为现有市场风格仍将继续持续。

  国信证券认为,现阶段龙头白马的市场风格仍将延续,仅仅因为中小创跌得多了而尝试去博弈“风格切换拐点”,忽略造就市场风格背后的基本面因素,这样做的性价比并不高。板块方面,在当前居民收入增速回升和市场利率居高不小的经济背景下,我们仍然相对看好消费、金融板块的投资机会,同时关注房地产板块龙头公司的低估值修复机会。

  国金证券:历史、特征和高分红股挖掘

  国金策略李立峰团队表示,A股投资生态正在发生潜移默化的变化,“价值投资”仍是2018年A股投资的主基调,其中高分红策略将贯穿全年A股投资。高分红策略之所以重要,具体理由有以下三点:1)外资话语权上升,以QFII和陆股通为代表的外资机构偏好高分红个股;2)资本市场进入严监管时代,监管层高度重视A股现金分红问题;3)划转国企股权充实社保,现金分红是主要收益来源,上市公司(特别是国企集团旗下上市平台)有望加大现金分红力度。

  投资建议上,三个角度来剖析“分红”个股组合:1)历史上高分红(近三年平均股息率高)的个股,如:中国神华双汇发展上汽集团哈药股份格力电器华能国际方大特钢农业银行等;2)分红总额较大的(近三年累计分红总额),如:工商银行建设银行农业银行中国银行中国神华中国石油中国石化交通银行招商银行等;3)目前分红频率低,但未来有潜力进行高分红的公司(留存收益占总市值比重和货币资金占总市值比重均高),如:阳泉煤业沈阳化工东方集团鄂武商A、阳光股份山东路桥安迪苏恒源煤电等。(具体个股名单请参见正文)

  招商证券:当前市场面临三个超预期

  招商证券张夏、候春晓、陈刚团队指出,当前市场面临三个重要的“超预期”。

  第一,全球经济复苏和中国制造业投资回升超预期。这带来两个机会:1)有色金属。布局全球定价大宗商品股票,如原油、铜锌;全球通胀预期回升,可考虑布局小金属;2)布局中国制造业投资回升带来的投资机会,如建材、专业工程、相关领域设备等。一季度的逻辑从供给侧转变为需求推动。

  第二,监管力度之强、金融去杠杆力度之大超预期。金融监管的本质。在负债端是打掉了“存款-理财-同业”的主动负债扩张的链条;在资产端,限制了“资金池、理财资金-通道-非标”的资产扩张链条。回到“存款-贷款”的模式后,银行负债端和资产端扩张的速度可能会明显放缓;同时,非标回标,通道清理会带来银行资本金的压力。2016年以来经济复苏的核心是政府、居民和房地产开发商加杠杆,银行信用扩张能力受约束。政府和居民加杠杆的主观意愿回落,可能会在二季度开始对投资产生不利影响。

  第三,解禁规模和解禁减持的规模超预期。2014-2016年的并购和再融资高峰在2017年到2018年产生了解禁高峰,2018年解禁规模高达4万亿,三分之二左右发生在上半年,而减持新规的存在,会导致一季度解禁高峰和二季度解禁高峰形成叠加。而资管新规和近期一行三会的各种规定的实施,会让部分来自银行通道业务或者非标的资金必须减持,但是我们无法知道这个规模有多大。当然,未知的事情才更让我们感觉担心。

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