温氏股份:产业链加长 布局生鲜店,最新消息,金投股票

金投资讯

温氏股份:产业链加长 布局生鲜店
2018-01-15

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  1 月 9 日,我们对温氏股份 2017 年的经营情况和未来发展进行实地调研。预计公司 2017 年销售生猪 1900 万头;销售黄羽鸡约 8 亿羽。目前公司生猪养殖完全成本约为 12.00 元/公斤,黄羽鸡完全养殖成本约为 5.6 元/斤, 2017 年下半年公司黄羽鸡销售均价为 7.5 元/斤。黄羽鸡板块转型升级。 2018 年公司在黄羽鸡板块的重点是进行转型升级,增加屠宰产能。公司从 2017 年上半年开始发展屠宰,启动鲜品销售。 目前公司仍以毛鸡销售为主,未来光鸡、加工品份额将稳步提升。 由于光鸡的销售利润低于毛鸡,未来公司考虑扩大饲养一些如 817 等适合屠宰的品种,以提高屠宰利润。

  毛鸡养殖维持稳定。 未来公司在禽养殖板块将以发展屠宰为主,在屠宰产能布局跟上之前,黄羽鸡出栏量不会有明显增长。 2017 年公司销售黄羽鸡约 8 亿羽,同比小幅下降。由于 2017 年上半年公司淘汰部分种鸡,预计 2018 年黄羽鸡出栏量将小幅下降,但仍会保持在7 亿羽以上。未来,随着公司屠宰产能的增加,公司黄羽鸡养殖量将恢复,适合屠宰的黄羽鸡品种占比将有所增加。

  生猪扩产稳步推进。 预计公司 2018 年出栏生猪 2200 万头,目前公司生猪养殖完全成本 12.00 元/公斤,按照 2018 年生猪全年均价 13.8元/公斤,公司生猪出栏 120 公斤计算, 2018 年公司生猪头均净利润为 216 元。

  产业链加长,布局生鲜店。 截至 2017 年年底,公司已经开设 170 多家生鲜店,主要分布在广东的深圳、广州、东莞、肇庆、云浮。目前平均每间店营业额在 9000-10000 元/天。生鲜店以“公司+店主”的模式为主,目前公司生鲜店业务未实现盈利,预计 1-2 年后可以实现盈利。

  风险提示: 产品及原料价格波动风险、重大疫情风险、食品安全风险、自然灾害风险。

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