华泰证券:坚守银行大逻辑 保险转型新台阶,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

华泰证券:坚守银行大逻辑 保险转型新台阶
2017-11-06

  核心观点

  银行业:行业分化大局不改,息差上行仍有空间

  前三季度上市银行归母净利润增速4.60%,行业增速保持平稳。在区域经济回暖和资金面紧平衡的大环境下,净息差边际改善和不良贷款企稳继续对上市银行业绩增长形成支撑。调研情况显示,大行息差预计仍有上行空间,全行业资产质量继续向好态势仍有望保持。从细分类别看,25家上市银行利润增速较上半年15升10降,仍然是行业分化的格局。在货币增速放慢的情况下,行业竞争已经进入存量博弈阶段,拥有资源基础和转型领先的银行将脱颖而出。个股投资把握两条主线,一是紧抓行业龙头,二是把握快速转型的标的。持续推荐工行、农行、招商、平安。

  保险:业绩靓丽验逻辑,价值转型新台阶

  险企前三季度业绩高速增长,主要得益于保费收入增长、业务结构优化下的新业务价值提升,投资收益改善、准备金提前边际释放等。调研得知各大险企均在加大代理人队伍的质态改善,保障型产品占比稳定提高将提升业务价值。2017年底前将启动税延型养老保险试点,将进一步提升行业整体价值水平。10年期国债收益率突破3.9%,750日均线出现企稳迹象,预计贴现率回升将带来利润进一步释放,坚定大险企稳健价值投资机会。2018年平安、太保、新华、国寿的P/EV分别为1.24、1.20、1.10和1.05,对板块维持增持评级。

  证券业:两融规模破万亿关口,布局优质券商投资机会

  截至11月1日收盘两融规模突破万亿关口,自6月以来维持震荡上行。市场预期更为积极,偏好逐渐升温,边际改善力量逐渐得到认可,预期力量持续演绎。前三季度32家上市券商净利润720亿,同比下降8.31%。整体管理费率达50%,同比上升7个百分点。2017前三季度上市券商平均ROA为1.32%。近期调研显示行业经整顿规范后券商风控合规能力大幅提升,预计2018年行业处于稳步发展的良性周期。2017Q3再融资及债券承销规模提量,预计四季度基本面将得到改善。2017年券商股估值处于历史较低水平,大券商2018PB水平1.3-1.5倍,2018PE水平15-18倍。推荐招商、广发、国君、长江、国元、兴业、东兴。

  多元金融:金融去杠杆利好信托业,三季度盈利增长明显

  从我们近期对信托公司的草根调研了解到,得益于社会融资需求回升、信托贷款总体增加,尤其是房地产融资渠道受限后,信托公司积极拓展房地产信托业务,信托公司受益明显。经纬纺机爱建集团安信信托陕国投A前三季度归母净利润同比增速分别为96%/26%/22%/17%,其中手续费及佣金净收入同比增速分别为-13%/51%/27%/80%。短期看信托担负压杠杆去通道过渡期重担,长远看行业在监管压力下重塑,关注爱建集团(股权之争落定,管理层聚焦业务发展)、经纬纺机(行业龙头,国改预期较强)、中航资本(多元金融完善布局).

万2开户
(赠送炒股公式)
免责申明: 1、本站涉及的内容仅供参考,不作为投资依据,依此操作风险自担。
2、本站部分内容转载自网络,如有侵权请联系QQ9446379删除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml site.xml ticai.xml 华泰证券:坚守银行大逻辑 保险转型新台阶,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入