短期或迎震荡 长期向好趋势不变,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

短期或迎震荡 长期向好趋势不变
2017-11-05

  国金证券分析师张波在本刊上月21日第78期发表文章《不要再犹豫是到撤退的时候了》,提前提示了市场风险。本期他认为,不要纠结于短线的涨跌,从未来两个月的时间周期看,现在到了离场的时点。

  近期A股市场呈现弱势震荡格局,沪指短暂站上3400点整数关口后迎来调整,回踩60日线,盘面个股分化剧烈,中小票调整幅度较大,行情结构性特征依旧明显。我们认为,目前指数层面调整空间有限,但个股的短期结构性风险仍在释放之中。因此,对市场的中期走势我们并不悲观,平稳运行的宏观基本面和偏暖的政策面仍然支撑股指的上行趋势,而展望年内剩余时间,市场风险与机会并存,行情仍将呈现结构性特征。

  市场层面,两方面特征值得关注:一方面是面板、芯片、半导体等兼具业绩、成长空间的部分创新类板块表现相对较强,并且在近期的弱势格局下形成了较好的板块联动及赚钱效应。说明在以京东方兆易创新为代表的新经济、业绩增长个股持续上涨的示范作用,及多只芯片板块个股三季报净利润同比超过100%刺激下,资金开始追捧部分业绩确定的成长股;另一方面,中字头等二线蓝筹个股出现异动,说明在贵州茅台恒瑞医药代表的白酒、医药行业龙头持续上涨的比价效应下,资金开始持续介入基本面优秀、涨幅较小、估值相对较低的其他行业龙头个股。总体来看,指数持续弱势震荡,市场缺乏可持续性热点板块,存量资金博弈及业绩为王的格局并没有改变,由于部分龙头白马累积涨幅较大,部分资金开始寻找新的相对安全的品种布局。

  消息层面,消极因素开始出现,令市场出现纠结情绪,短期由于市场情绪的波动,市场震荡难免,但整体上仍不应过度悲观。消极因素主要来自两方面,一是中国官方10月制造业PMI数据不及预期,再度引发了宏观经济研究领域对经济新周期的争论,这直接指向了市场上涨的基本面的重要支撑,从而引发市场情绪的波动;二是本周央行逆回购和中期借贷便利(MLF)到期量高达10070亿元,为年初以来第二峰值,在低超储率造成的制约依旧明显、年底前内外不利因素仍不少的背景下,资金面不乏隐忧。但整体上,积极的因素仍多于消极的因素。今年以来中国经济表现出强大的韧性,既没有出现持续强劲的反弹,也未出现断崖式下滑。受供给侧改革和环保限产的影响,四季度经济增速将与三季度持平或微降,但下行压力或不大。另外,在低超储环境下,央行货币政策操作对流动性状况仍有重要影响。从央行推出63天逆回购交易上看,保持流动性基本稳定仍是央行开展日常货币政策操作的主要目标。年底前流动性虽不乏隐忧,但预计央行将继续“削峰填谷”熨平流动性波动,流动性总体状况或将好于三季度。与此同时,基本养老保险基金投资稳步开展,市场增量资金有望缓慢流入。

  机会方面,白马股中期依旧看好,但目前位置累积了较大的涨幅,板块内部也开始出现分化,走势坚挺个股多数为三季报及年报超预期个股,因此建议等待调整后以及估值切换机会。而对于新兴成长领域,目前市场主线较为清晰,资金认可度较高的板块集中在半导体领域。半导体行业协会发布的数据显示,今年8月全球半导体销售额达到350亿美元,同比增长23.9%,环比增长4%,已连续13月保持增长,显示半导体行业在移动智能终端、物联网、云计算等领域快速发展的带动下,景气度不断提升。权威研究机构Gartner此前发布的报告预计,2017年全球半导体销售收入有望历史首次突破4000亿美元,达到4014亿美元,较2016年增长16.8%。在2010年,全球半导体销售年度收入首次突破3000亿美元大关,更早之前则是在2000年突破了2000亿美元。而从我国半导体行业的发展进程看,长期的景气周期已经开启,笔者认为,产业链上芯片设计制造、晶圆制造和封装测试等公司值得长期重点跟踪。

  综上所述,短期市场情绪有所波动,引发了市场的震荡和调整。不过从目前形态看,各指数均线保持在上升通道中运行,市场热点的变化也明显在向经济增长新的动能形成方向调整,部分资金或正在利用市场情绪的波动进行调仓换股,震荡盘升仍是中期市场的主要趋势。但要注意的是,绩差股和基本面缺乏支撑个股的调整风险仍需回避。

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