交通运输行业:航运走势分化 快递进入新常态,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

交通运输行业:航运走势分化 快递进入新常态
2017-11-02

  投资摘要:

  航运板块走势分化: 内贸复苏强于外贸,集运干散好于油运。

  内贸航运竞争格局良好,新船交付压力较小, 客滚运输、沿海集运、散货运输复苏快于外贸。

  集运短期承压,长期仍然看好。三季度集运受人民币升值、环保核查等因素环比下滑,外需强劲长周期复苏仍然成立,未来两年有望继续实现边际改善。

  干散货航运复苏确定性强,产能出清充分,在建订单占运力比例达历史最低,看好未来四年复苏。

  油运高点回落,三季度跌入盈亏平衡线以下。快递板块: 业绩符合预期,全年业绩指向乐观

  增速进入新常态,未来 3 年快递行业仍可保持 30%左右的较高速增长,业务规模至少有一倍增长空间;

  旺季前宣布提价,价格战或在短期告一段落,行业将更加注重服务品质来提升收益水平;

  竞争格局持续改善, CR8 创近 3 年来新高,龙头将继续享受规模经济和先发优势。

  港口板块吞吐量回升,收入利润转正。 受益于外需复苏,港口货物及集装箱吞吐量重回 5%以上增速,主要港口利润增速由负转正。

  航空板块收入增速两级分化, 提价政策下客座率承压,油价同比红利仍存,汇率升值进一步增厚净利润。

  机场板块收入保持稳定增长,航班时刻限制影响有限,静待非航收入利好释放。交运板块四季度投资策略:

  中远海控近期持续回调,长期周期复苏逻辑依然成立。 业绩弹性巨大,建议在 12 月淡季时积极配置。

  渤海轮渡业绩阶梯式抬升,低估值(17 年 13X),高股息率(17 年 4.1%),员工持股有望 17 年底前落地,建议密切关注。

  南方航空三季度量价双升、净利润受汇兑影响小,建议密切关注。

  风险提示: 经济增速下行; 全球贸易逆全球化; ;行业整合中的价格战。

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