十月高频数据保持韧性 创业板三季报结构分化,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

十月高频数据保持韧性 创业板三季报结构分化
2017-10-19

  概述

  1、继续关注三季报行情

  本周聚焦创业板数据。截止发稿日,创业板公司已经全部完成业绩披露(或已正式发布报表),相比于在二季报期间就按要求披露的中小板,我们认为后发布的创业板数据在预测的准确度上更佳。整体上看,三季报创业板剔除温氏股份预告均值为21.6%,略低于二季度的23.65%。

  对于近期频繁讨论的关于估值切换的问题,我们认为可关注创业板中公司数目较多的行业(样本过少会受异常值影响)。从下表可以看到,按申万行业分类,创业板中计算机、机械设备、医药生物、电子、化工、电气设备行业公司数量超过50家,其中医药生物、电子、电气设备三季报预告均值高于二季度业绩。

  

  2、十月上中观行业数据概述

  上游资源类:煤炭(动力煤、焦煤)价格10月上整体平稳;需求端粗钢日均产量在9月下旬企稳,10月上电厂日均耗煤同比涨幅29%,反映需求整体不差。有色方面铜价期、现普涨;另外关注电解铝库存,在9月小幅回落之后,10月上超预期补库,或对铝价形成一定压力。

  中游制造类:钢铁10月上各细分产品价格窄幅震荡;粗钢产量在8月下行以来于9月下旬触底回升;社会库存继续增加,幅度大于企业库存,均处在历年同期的低位。水泥价格上,六大区域中的华东、中南、西南水泥价格纷纷走高。海运指数10月上纷纷上涨。电力方面,6大发电集团耗煤量9月同比+24.33%显著改善;8月火电装机容量同比继续下行。

  下游消费类:地产10月上半月一线、二线、三线城市销售端继续全面回落,价格指数也在下行。汽车方面新能源车9月持续回暖,1-9月销量同比37.7%。

  10月上高频数据核心变化

  (本部分梳理重点行业,详细行业数据及图表见第三部分)

  本月公布季末(9月)数据,且由于开会关系目前尚未更新,部分数据有一定时滞。

  一、上游资源类:

  1、煤炭:

  ①价格方面,10月上动力煤市场价走平,港口价、产地价微幅走高;2号焦煤车板价走高,一级冶金焦车板价下调。

  ②(9月数据即将公布)下游需求方面良好,焦煤条线,粗钢预估日均产量同比在9月下旬触底回升(5.5%,此前一定程度上受环保停工影响)。动力煤条线,6大发电集团耗煤量9月当月同比24.33%大幅回暖,10月上六大发电厂日均耗煤同比增加29%。继续关注环保限产导致动力煤或焦煤需求端受损。

  ③库存方面,10月上六大电厂煤炭库存进一步下降,但一定程度上受环保停工限产影响,可用天数提高至16天。钢厂的焦煤库存10月上回落,平均库存可用天数从低点的12.5天提高至14.5天;焦炭平均可用天数上升至12天。

  

  2、有色:

  ①价格方面,10月上国内铜期货价格走高,铝、锌期货价格微升,铅期货微跌;国内现货结算价铜、锌上涨;铝微涨,铅微跌。

  ②聚焦电解铝去产能,从环保督查的文件来看,电解铝依然是重点之一。数据上,电解铝的产能利用率今年以来连续提高;9月电解铝库存一度出现回调,但10月以来重回上升通道。

  二、中游制造类:

  1、钢铁:

  ①价格方面,10月上线材、螺纹钢、热轧板卷、中板价格窄幅震荡。

  ②高炉开工率上,WIND数据全国口径的高炉开工率在10月上继续下降,截止10月13日为73.48%。产量方面,粗钢预估日均产量同比9月下旬触底回升(此前一定程度上受环保停工影响).

  ③从库存来看,一方面,螺纹钢社会库存有所提升但处于历年同期低位,仅略高于去年同期;另一方面,螺纹钢企业库存也低于历史同期(图见第一部分).

  ④从成本端来看,矿石和双焦价格下调一定程度上将继续支撑钢企毛利,且钢厂对下游议价能力保持良好。

  2、建材:

  ①价格方面,此前我们核心推荐的水泥价格继续上涨。10月上六大区域中,华东、中南、西南水泥价格纷纷走高。玻璃价格指数振廷微涨。

  ②产量方面,8月水泥累计同比-0.5%,平板玻璃累计同比+5.6%,近期中枢上移。

  3、交运:

  ①货运量上,8月货运总量累计同比回升至10.40%,货物周转量增速有所回落,累计同比+8.70%。

  ②海运指数10月上纷纷上涨。要特别说明的是,17日BDI指数涨2.6%,为连续第九个交易日上涨,其以运输钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾土等民生物资及工业原料为主。

  4、电力:

  ①6大发电集团耗煤量当月同比增速改善,9月同比+24.33%,远高于去年同期。

  ②聚焦火电供给侧:8月6000千瓦及以上发电设备容量同比5.21%,继续走低;1-8月火电设备平均利用小时数为2793小时,同比增长2.46%。

  三、下游消费类:

  1、房地产:

  ①销售面积上,一线城市(4城)9月上、9月下、10月上销售面积YOY-49.19%、-43.36%、-61.35%;二线城市(16城)分别为YOY-35.71%、-48.02%、-50.18%;三线城市(36城)分别为YOY-34.91%、-45.08%、-55.59%——整体看销售端全面回落。

  ②房价上,7月70个大中城市一、二线价格指数增速回落,三线城市价格指数增速回升。

  2、汽车:

  ①销量方面,9月单月汽车产量270.9万,同比增长5.7%,涨幅较上月略有回升。

  ②新能源车持续回暖,1-9月累计销量39.8万,其中纯电动32.5万,插电式7.3万。1-9月销量同比37.7%,今年以来持续回暖。随着双积分落地和各地支持政策,新能源车主题有望进一步催化。

  10月上高频数据具体图表

  风险提示:海外黑天鹅引发战争

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