中金公司:市场活跃带动券商业绩 继续看好大券商,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

中金公司:市场活跃带动券商业绩 继续看好大券商
2017-10-18

  行业近况

  26家上市券商公布9月经营数据:单月营收+22.7%MoM/+8.0%YoY至179亿元,合计实现净利润+24.3%MoM/+12.6%YoY至74.8亿元(同比口径剔除一创、华创、华安、中原).

  评论

  9月尽管投行业务规模环比出现下滑,但由于股票交易额继续增长,两融规模站稳9000亿平台,股债继续回暖带动自营业绩,9月券商营收+22.7%MoM,利润+24.3%MoM,已公布业绩的26家券商中19家利润环比出现增长。

  9月交易额继续增加:9月上证综指微跌0.35%,股票ADT+32.91%MoM/+6.84%YoY至5450亿元,股基权证交易额-2.81%MoM/+36.71%YoY至12.16万亿元(9月交易日环比少两天);融资融券余额+2.42%MoM至9693.1亿元。

  投行业务“股债双降”:股权融资额-56.1%MoM/-83.4%YoY至362亿元,其中IPO与定增融资额分别-21.9%/-64.1%MoM,债券融资额维持了三个月高速增长后出现回落,-14.1%MoM/-5.1%YoY至8138亿元。

  股债收益提升明显利好自营业务:9月沪深300 +0.38%/创业板指+0.95%/中证全债+0.12% vs. 8月沪深300 +2.25%/创业板指+6.51%/中证全债-0.057%;受益于债券收益的上升,上市券商整体AFS浮盈42.3亿元,占当月净利润59.9%,占净资产0.42%。

  估值与建议

  目前两市券商股分别交易于1.79倍P/B-A股和1.33倍P/B-H股,继续看好大券商,建议配置仍处于估值低位的港股券商。

  风险

  市场出现大幅回调。

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