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趋势未变 震荡向上
2017-10-18

  A股周一的调整,令人感觉市场又回到8月份之前,那时也是蓝筹股“一枝独秀”,其他股票则大幅下跌。不少投资者开始担忧市场可操作性变差,同时对股指造成拖累。

  本周一,当成长股面临较大获利盘回吐压力时,权重股就有了表现机会,并由此加剧了个股分化。反过来说,成长股节后有过一段不俗的表现,但热点过多且难以集中,加上成交量配合不充分等,制约行情的深入推进。从上周下半周起,调整压力就逐渐加大,本周初则是压力全面释放。此时蓝筹股的拉升,更让行情呈现出类似于几个月前的某些特征。但就其成因及内在驱动力来看,是有很大不同的。如果说几个月前的A股“漂亮50”的确具有估值优势,那么经过一段时间的上涨,这方面的优势已不再突出,市场也就不具备重演前几个月行情的可能。

  我们认为,本周一行情看上去有点突兀,但却是短暂的,是市场结构暂时失衡的表现,已经形成的慢牛行情格局并没有发生变化。在目前的经济大背景下,传统产业当然有机会,其中的上游产业受到供给侧结构性改革的推动,机会明显更大,但这种机会的特征是复苏而非高涨。另外,具有成长性的新兴产业、战略性高科技产业,无疑在新形势下有着极大的发展空间。如果说上半年它们普遍经历了较大的调整,那么,现在应该是它们逐渐崛起的时候了。另外,作为经济晴雨表的股市,由于相当数量的股票都具备了相应的上行空间,因此,就会形成向上趋势。这一趋势不会因为一次偶然性的调整而被改变。

  A股在8月底、9月初有过较大上涨,其后进入了整理。10月的开门红行情,显得有点匆忙,上涨缺乏扎实的基础,导致了接下来的调整。不过,我们认为,本次下跌应该没有多大空间,周一的回落,消耗了相当多的做空能量。当天下跌较多的几个板块,次日就反弹了,当天表现活跃的板块,随即有了调整要求。这表明,小区间震荡仍是目前市场主流,各板块之间也在不断寻求平衡。因此,在充分整理的基础上,后市大盘仍将温和上行,结构性行情仍将是主要表现形式。理解了这个市场特征,操作上就可以进退有据,排除外部因素干扰,在慢牛行情中获得更大收益。

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