还在纠结A股3400点攻防 纸类股已走出波澜牛市,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

还在纠结A股3400点攻防 纸类股已走出波澜牛市
2017-10-17

  在无纸化办公越来越盛行的“E”时代,“洛阳纸贵”的现象再现江湖,原纸供应商话语权陡增,下游企业甚至出现一货难求的窘境。去年四季度以来,纸价便开启了“涨涨涨”模式,其中尤以用于包装的瓦楞纸和箱板纸涨幅最为明显,A股和H股两个市场的不少纸业股走出了一轮波澜壮阔的反弹行情。

  分析人士指出,“禁废令”的出台以及环保因素对供应面的影响,使得废纸价格大幅上涨,从而带动了纸价的集体反弹。考虑到废纸进口额度暂未明朗,四季度国废(国内废纸)仍将维持涨价趋势,而供给端因环保压力不减,短期行业无大规模新增产能投放,依然偏紧,纸价有望延续上行格局,利好相关概念股。

  涨幅巨大“纸”高气昂

  据天风证券数据,截至上周,瓦楞纸均价为5713元/吨,自去年10月14日的3105元/吨至今,涨幅达84%。箱板纸均价为6200元/吨,而去年10月箱板纸均价约3300元/吨,涨幅近88%。

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  据卓创资讯分析人士介绍,今年4月以来纸价进入上行通道,8-9月纸价突然提速。8月份全国大部分纸厂进行了3至4次提价,包括瓦楞纸、白板纸、生活纸、新闻纸、铜版纸在内的原纸,涨幅在300元-900元/吨不等。9月延续涨价态势,短短一个月内瓦楞纸价格大幅上涨1100-1300元/吨不等。

  进入10月份,纸业公司再次提价加速。

  10月11日-13日,全国58家纸企上调废纸价格50-200元/吨,只有个别纸企下调废纸价格,废纸价格呈整体上升趋势。

  “最近调价函发的很密集,从8月份开始便这样,给我们包装公司带来很大成本压力。”东莞一位包装公司采购部经理感慨,工厂里原纸囤货不多,跟供应商沟通,要求先打货款才能送货,要么只能接受断货的事实。

  宜宾纸业博汇纸业晨鸣纸业等纸业龙头企业成了这一轮价格上涨的直接受益者。

  晨鸣纸业

  根据晨鸣纸业三季报业绩预告,2017年前三季度公司归属上市公司股东净利润为26.5-27.5亿元,同比增长71%-77%;其中第三季度归母净利润9-10亿元,同比增长46%-63%。

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  博汇纸业

  博汇纸业三季报则显示,前三季度实现收入63.4亿元,同比增长19.7%;实现归母净利润6.1亿元,同比增长469.6%;扣非后净利润6.2亿,同比增长837.8%。其中第三季度实现收入22.8亿,同比增长15.7%;实现净利润2亿,同比增长394.6%。

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  股价表现上看,今年以来,晨鸣纸业博汇纸业太阳纸业山鹰纸业累计涨幅分别高达89.6%、79.95%、42.44%和38.03%。同期上证综指涨幅为8.86%,深证成指涨幅为10.75%。

港股市场也是“别样红”。

  玖龙纸业、晨鸣纸业H股、理文造纸等股票年初以来涨幅高达140.28%、98.6%和79.55%。根据玖龙纸业财报, 2017财年,玖龙纸业录得销售额为391.55亿人民币,同比增长22%;毛利润为79.76亿,同比上涨36.1%;股东应占净利润为43.84亿,同比上升290.79%;每股盈利约0.94元,派息率32%。花旗、野村和摩根大通等国际投行纷纷表示玖龙业绩超预期,维持“买入”或“增持”评级。

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  “禁废令”致洛阳纸贵

  长江证券分析师蔡方羿在研报中分析称,主导本轮废纸上涨的主要原因是美废进口额度减少。环保部自五月以来暂停对进口废纸的审批,进口外废额度逐渐耗尽催生国废价格创历史新高。

  今年8月中旬,环保部发布的新版《进口废物管理目录》中,未经分拣的废纸已从限制进口调整为禁止进口,回收(废碎)纸及纸板包括废特种纸被列入了“禁入名单”。

  数据显示,国内的废纸进口总量已经从5月的244万吨降至7月的213万吨。同时,由于环保因素,国内纸箱厂已经从2010年的3300多家减少到目前2000家左右,纸箱供应大大减少。一时间,国内废纸身价不断飙升,市面上能回收上来的废纸越来越少了。

  中银国际研究公司董事长曹远征在接受媒体采访时表示,纸箱生产是个高污染产业,现在强调环保,于是就需要提高技术,生产无污染的产品,这需要一个过程,这时候它供给量会减少,于是纸价也会上涨,特别在纸箱瓦楞纸反映是最强烈的,其他的纸涨价幅度并不是很高。同时,有需求拉升的因素,现在电商发展很快,然后都要用纸箱来包装,那么这个需求因素也助长了价格上升。

  券商集体看多

  国金证券

  国金证券分析师揭力表示,禁废令出台后国废价格持续走高,是推动包装纸价格在9月大幅上涨的主要原因。目前来看,四季度国家批复新进口配额的预期较弱,预计短期内国废涨价趋势难以拐头。另一方面,进入10月,包装纸将进入传统需求旺季,因而四季度包装纸价格走强的驱动因素尚存。

  东吴证券

  东吴证券轻工制造团队认为,纸价大概率仍将继续上行。

  从成本端看,废纸进口额度暂未明朗,四季度国废仍将维持涨价趋势;纸浆价格受旺季等因素影响,涨价趋势未变,成本端涨价为纸价上涨提供支撑。

  从供给端看,“2+26 城”京津冀地区环保督查力度史无前例,小纸企环保成本抬升的同时原材料供货稳定性较差持续出清,同时短期行业无大规模新增产能投放,供给偏紧;需求端箱板、瓦楞、白卡、铜板、双胶等细分纸种四季度都进入旺季,下游提价接受能力强,几个因素共同作用于纸价继续上行,这也将成为驱动股价继续上行的因素。

  申万宏源

  申万宏源研究指出,文化纸领域,今年以来受益价格高位运行,企业盈利能力突出,9月进入旺季后伴随前期纸浆涨价,文化纸全面反弹提价。

  箱板瓦楞纸方面,中国禁止进口混合废纸政策持续发酵,国废涨、美废欧废跌的局面利于集中度持续提升。

  产能新增方面,产能审批整体为“审批松、管理严”的趋势,自备电厂/锅炉审批严从源头限制产能无序扩张,自发电、蒸汽、废纸限制产能释放节奏。

  看好龙头纸企业绩持续提升和板块景气提升,首推山鹰纸业晨鸣纸业太阳纸业.

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