外围纷扰短期影响有限 关注周期股三季报机会,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

金投资讯

外围纷扰短期影响有限 关注周期股三季报机会
2017-09-26

  【策略观点】

  美联储10月缩表预期影响有限;穆迪下调中国、香港评级并不足引起担忧,中国资产潜力依旧,继续看好周期三季报机会

  1)美联储维持基准利率不变,10月缩表预期影响有限; 关注本周一即将公布的税改方案

  刚刚结束的FOMC会议中,美联储维持联邦基金利率不变,符合市场预期。同时宣布十月联储将开启缩表计划,由于初始规模较小并且联储已和市场进行了充分沟通。因而预计10月缩表开始并不会带来市场的过分扰动。经济预测中的点状图显示今年仍有一次加息可能,联储官员调升了对GDP的预测,调低了对核心PCE的预测。官员们普遍认为虽然飓风会对美国经济产生一定影响,但是影响是暂时的,对于整体的经济状况,官员们依旧保持乐观。本周一特朗普政府即将公布税改方案,细节值得关注。此外上周五朝鲜表示可能考虑在太平洋进行氢弹试验,规模将是史无前例的。日韩在内的亚太股市受影响下跌,我们认为朝鲜目前的行为尚在可控范围内,新消息的出现可能对市场造成短暂扰动,但不足出现过度负面影响

  2)穆迪下调中国、香港评级并不足以引起担忧,中国资产潜力依旧;继续看好周期三季报机会

  周四标普下调中国主权评级,随后考虑到内地和香港间的密切联系,下调了香港评级。我们认为此次降级对于香港市场的影响有限,依旧看好中国资产的长期价值。中国最近一次被降级是5月24日穆迪下调中国主权评级,并未对香港市场造成负面影响。此次标普下调的主要理由是“长期信贷强劲增长增加了中国的经济金融风险”,然而我们认为中国经济韧性依旧,微观层面,企业的盈利情况处于持续改善中。17H1整体港股市场以及中资股均取得不错表现,盈利状况处于稳步回升过程中。拆解来看对ROE的增长贡献,资产周转率和销售净利率的增长占绝大部分,杠杆率水平并未有显著变化。因而可以说,从增速和质量两个方面来看,香港市场的潜力依旧。此外,板块方面近期周期股板块出现调整,但往前看,我们认为包括钢铁、电解铝在内的周期板块三季报业绩有望进一步改善,继续看好周期板块的三季报机会。

  投资建议:看好周期股三季报的补涨机会

  短期内,周期板块承压使得金融板块关注度上升,银行和地产板块存在一定的交易性机会。3季度即将收尾,除地产和周期上游龙头外,周期中游和部分下游的业绩增长同样出色。在周期上游龙头短暂承压的时间窗口内,围绕3季度业绩的补涨行情将成为结构性行情的主流。

  风险提示:

  地缘政治局势趋紧,内地宏观数据走软

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