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金投资讯

卫龙屡次出问题 上市能摆脱垃圾食品标签吗?
2020-11-22

  作为公司旗下主打产品,卫龙辣条已经成为了“国民级”的零食。不过,平平食品和卫龙辣条屡次曝出质量问题。此外,公司骄傲存在产品结构单一,赛道拥挤等隐忧。

  雷达财经出品文|张凯旌编|深海

  11月19日,据路透IFR消息,卫龙食品计划明年在香港IPO。中金、摩根士丹利、瑞银等国际知名投资机构已和卫龙合作,计划募资10亿美元。

  近年来,卫龙成长迅速,公司2019年营收49亿元,同比增长43%。品牌创始人刘卫平在卫龙食品2020年合作伙伴大会上对外表示,今年卫龙的目标是72亿元。同时,根据2018年的计划,卫龙2021年要卖100亿。

  天眼查显示,卫龙食品创办于1999年,所属公司为漯河市平平食品有限责任公司(下称“平平食品”),主要产品包括调味面制品类、豆制品类、素食类和肉制品类等。

  作为公司旗下主打产品,卫龙辣条已经成为了“国民级”的零食。不过,平平食品和卫龙辣条屡次曝出质量问题。

  中央财经大学访问学者丁会仁博士表示,卫龙赴港上市无法绕开食品安全和过度使用添加剂等问题,不健康食品的标签或许会对卫龙上市形成阻碍。

  此外,公司骄傲存在产品结构单一,赛道拥挤等隐忧。

  二次被传赴港上市

  2018年12月,卫龙也曾被传出上市消息。彼时,有靠近卫龙生产商的业内人士向媒体确认,卫龙的确是想上市,但上市的目的和时间表并不确定。

  在此之前,卫龙曾频繁执行工商变动。

  天眼查和工商信息显示,2013至2016年,刘卫平持有平平食品60%的股份、刘福平持有40%股份。

  2017年9月,股东刘卫平和刘福平双双退出,平平食品改由漯河市卫龙商贸有限公司全资持股,公司的市场主体类型也由有限责任公司(自然人投资或控股)变为有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)。

  2018年3月,平平食品的注册资本由3000万暴涨300%至1.2亿元,同年,公司经营范围进行了大幅度的变更。

  对此,刘卫平曾回应道,“上市也许会是我们的一个过程,但不是目标和结果,走到哪里该上就上了。目前并没有一定要上的想法。不为上市而上市,不着急,顺其自然。”

  如今,卫龙再传上市消息,媒体报道称上市时间或在明年下半年。据天眼查,平平食品由和和国际事业有限公司穿透三层后间接控股。

  值得注意的是,和和国际为香港企业,成立于2018年7月。而由其直接持股的漯河和和食品科技有限责任公司则成立于2018年8月,注册资本460万美元。相关资料显示,若公司注册资本以美元表示,则存在公司为中外合资或纯外资的可能。

  另据媒体报道称,漯河市卫龙商贸有限公司的两个股东注册地都在英属维京群岛。

  香颂资本董事沈萌认为,卫龙食品的股权结构已从纯内资变为纯外资,这种股权结构在上市进程中将不需要内地证监会审核,从而加快卫龙食品在香港上市的步伐。

  行业大洗牌“熬”成巨头

  仅以2019年营收计算,卫龙在休闲零食领域已经超越了包括来伊份盐津铺子在内的一众上市公司,虽然与三只松鼠良品铺子尚存差距,但如果公司实现了预期的营收目标,就将跻身国内休闲零食上市公司第一梯队。

  从小作坊生产,到行将上市的零食巨头,卫龙是如何脱颖而出的?

  1978年,刘卫平出生于湖南东北部的平江县。在这个贫困县里,流传了1000多年的宫廷贡品酱干,是当地人养家糊口的必备手艺。

  1998年,湖南遭受特大洪灾,农作物受损严重,酱干的主要原料黄豆产能下降,价格大幅上涨,对原有的产业造成了不小的冲击。为了降低成本,酱干作坊的三位老师傅,用面筋替代豆干,做出了味道相仿,价格却便宜很多的替代品,也就是如今辣条的雏形。

  因为制作简单,早期的辣条生产门槛极低,市面上涌现出大量的小作坊式“地下产商”。然而,平江是山区,当地并不产面粉,本土企业既无原料优势,也无销售优势。因此,2000年前后,许多平江人开始走出湖南,将辣条带向全国各地,而刘卫平,就是其中的一员。

  平江对全国辣条产业的贡献有多高?据央视2019年统计,全国辣条总产值580亿元,平江县占200亿元左右;全国1000多家辣条企业中,平江县境内有343家;辣条产业在全国范围内安排就业30多万人,安排平江县就业10万人。另据不完全统计,目前在全国上千家辣条企业中,由平江人创办的占比高达90%以上。

  出身于“辣条之乡”的刘卫平,将河南漯河选为自己创业的第一站。在漯河,刘卫平从传统小吃牛筋面中找到灵感,开发出了现在的卫龙辣条。2003年,“卫龙”商标被注册。一年后,卫龙成为全国首家进驻工业园的辣条企业。

  2006年,卫龙的第二个生产基地在驻马店投入使用。随后,卫龙又在2010年和2012年先后聘请明星赵薇和杨幂代言,还开创了亲嘴烧、牛肉棒等食品,逐渐切入豆制品市场。

  2014年,卫龙干脆面、魔芋生产线建成投产。公司还在辣条行业信任危机时刻,完成了自身厂房的改造,并邀请专业团队到全自动化的无菌生产车间拍照,试图改变消费者心中对卫龙“垃圾食品”的理解。

  2015年,乘着电商之风,卫龙先后入驻天猫、京东、苏宁易购以及海外亚马逊等平台,随着线上渠道的铺设,卫龙的营销团队也屡屡在社交平台中呈现“经典之作”。

  2016年利用淘宝直播邀请网红张全蛋到卫龙车间直播;借iPhone7发布推出Hotstrip7.0;2017年借“萨德事件”停止与乐天合作;做手游《卫龙霸业》;2019年推出包括被子、挎包等各种周边产品……

  一系列的操作甚至引得网友评论道,“哪里有热点,哪里就有卫龙食品的身影”。

  2000年,河南调味面制品企业有4000多家,2017年只剩下236家。行业的大浪淘沙却让卫龙逐渐蜕变为了其中的龙头老大。

  2019年,卫龙整体营收49.09亿元,其中终端直售收入25.5亿元,流通渠道18亿元,电商渠道收入5.59亿元。据悉,仅卫龙旗下的魔芋产品,年销售就达到了8306万,同比增长170.03%。

  食品安全问题频出屡遭投诉

  卫龙与辣条产业在如火如荼地发展时,食品安全问题也接踵而至。为此,以卫龙为首的辣条企业们与监管部门进行了漫长的“博弈”。

  2005年底,央视报道了平江县一家食品厂使用违禁添加剂的事件;2007年,国家质检总局将平江列为全国食品安全重点整治县,对辣条行业进行大整顿。

  卫龙食品也曾被浙江、贵阳、山西、湖北等省份的市场监督管理局、食药监局查出,在其产品中添加了山梨酸及其钾盐和脱氢乙酸及其钠盐防腐剂。

  2015年,平平食品生产的亲嘴烧、大面筋因以不合格产品替代合格产品被漯河市质监局发出处罚通知。有统计称,2015至2017年5月,全国有15个省份共计131家辣条生产企业的195批次辣条登上食药监局黑名单,其中食品添加剂不合格是主要原因。

  2018年,湖北省食药监局公告称,卫龙等品牌辣条抽检不合格。对此,卫龙食品却表示,其产品是按照生产地河南省的标准生产的,产品完全合格。为了解决各地标准不统一的问题,国家市场监管总局于去年12月针对调味面制品发布公告,并以此建立了辣条行业的国家标准。

  2019年“3·15晚会”,辣条行业乱象再次被央视曝光。对此,朱丹蓬曾在接受采访时表示,虽然卫龙目前的生产硬件、环境管理还是比较规范,但315晚会曝光后,还是会造成一定的影响。对于传言谋求香港上市的卫龙而言,食品安全问题以及过度使用添加剂始终是无法绕开的隐患。

  丁会仁则称,经过央视3.15晚会的曝光,业内将辣条视为高盐、高糖、高热量、高刺激的“垃圾食品”,食品安全问题和过度使用添加剂,不健康食品的代名词会成为卫龙“赴港上市”的考试难题。

  除了被监管机构点名外,卫龙在也曾受包括经销商和消费者在内的上下游用户投诉。

  黑猫投诉中,有消费者称收到的辣条已发霉或在包装袋中吃出虫子、头发、石头等异物。

  天眼查显示,平平食品和其股东卫龙商贸今年以来分别涉11起、27起开庭公告,平平食品历史上更是涉及101起法律诉讼,案由多为产品责任纠纷和产品销售者责任纠纷。

  赛道拥挤产品结构有待拓展

  “去年辣条有几千万元销售额,今年公司要正式进入辣条行业,争取5年内(辣条单品)销售额达到10亿元。”今年4月,盐津铺子董事长张学武在接受采访时曾说道。

  如今,以三只松鼠良品铺子为首的休闲零食巨头们都开辟了自己的辣条业务。“2018年中国辣条产业规模为580亿元,辣条的平均毛利率接近50%,高毛利自然引得资本竞相加入。”朱丹蓬表示。

  此外,雷达财经浏览天猫、京东等电商平台发现,三只松鼠良品铺子盐津铺子、卫龙的辣条价格均在10-15元左右,参与折扣后价格可降至10元以下,三只松鼠盐津铺子甚至可低至8元以下。

  同时,相关零食企业常会推行满减活动,消费者可以任选相同店铺内不同种类的零食参与活动。但在此类活动方面,拥有更多产品种类的店铺或更具选择性。目前,三只松鼠良品铺子等的店铺中所拥有的坚果、面包等产品是卫龙所不具备的。

  而根据太平洋证券的研报,10月的休闲零食线上品类销售数据显示,销售额排名前三的零食分别为糕点/点心、饼干/膨化和山核桃/坚果/炒货。

  丁会仁向雷达财经表示,食品消费品品种繁多,结构复杂,目前卫龙的品牌优势远不及同类产品,更难与“三只松鼠”等综合零食品牌相类比。过度依赖明星产品,会让上市进程变得缓慢,从目前的卫龙产品结构分析,其研发能力还需进一步提升。

  此外,丁会仁还指出,从卫龙的营收结构来看,公司在短视频及电商网络平台还有很大潜力,并且在上市后,卫龙还可能在高档食品方面进行赛道布局。

(文章来源:OFweek)

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