安信策略:A股重新进入震荡向上格局(附9月金股组合),热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

安信策略:A股重新进入震荡向上格局(附9月金股组合)
2017-09-01

  风险提示:金融去杠杆加速推进 影响市场偏好

  正文策略团队|最新策略观点:

  九月市场震荡向上。重点看好周期股,周期股的两大阻力,供给端政策调整与需求端显著下行预计在九月都不会出现。供给侧改革不会扭转,因为其核心任务,将相关行业资产负债率降低到合适安全水平尚未完成。政策出现调整,更可能会在中游行业龙头公司出现亏损时,而且从动力煤经验看,政策调整后可能意味着周期品价格依然维持在相当高的水平,而其对应的估值依然具备吸引力。

  从节奏上来说,首先我们应该要看到价格在目前位置持续上涨后,供给侧改革政策出现微调,这有可能最终带来周期品价格的政策顶,但如果政策只是我们估计的微调,那么价格从政策顶小幅回落后,最终维持价格可能并不明显低于当前价格,那么其对应估值依然具备较高吸引力(以钢铁股为例,以当前价格水平,普遍估值在5倍PE附近).

  总体而言,我们认为A股市场已完成休整,重新进入震荡向上格局,投资者需要以更积极的态度参与九月行情。目前在结构上,我们建议配置上以周期+金融为主(行业:焦煤、钢铁、电解铝、稀土、化工、券商、保险、银行等)。适当关注中小创的优质成长股,预计九月市场风险偏好和主题活跃度仍会较高,关注混改、雄安、海南、新能源汽车、OLED、环保以及人工智能等。

  ■风险提示:1。经济大幅低于预期;2。地缘政治风险;3。海外股市大幅下跌

  计算机团队|恒华科技

  1)公司借电改春风,构建园区配售电互联网生态圈,技术和战略优势领先,商业模式清晰,前期电网建设+中期电网运维运检+后期股份分红。配网+电改将成为未来两大驱动力,公司业绩进入加速成长期。

  2)公司非公开发行2144万股已获得证监会核准批文,公司实际控制人全额认购7.5亿定增,发行价格34.98元/股,发行价格将不做调整,锁定三年,显示了管理层的坚定信心

  风险提示:电改低于预期,配网投资低于预期

  通信团队|中际装备:

  1)苏州旭创位列国内光模块第一梯队,40G/100G高端光模块优势明显,得到Google,Amazon、华为、中兴等重量级客户信赖。2016年,公司100G系列产品开始转入量产、产量逐月增加,目前公司已能批量产出业界最全的100G数据中心光模块。

  2)全球数据中心100G高速光模块市场年复合增长率超过35%,随着互联网流量每年翻番增长,以及物联网深入普及,100G光模块需求将进一步打开,随着公司在400G领域的前瞻投入和相关产品陆续推出,未来高端光模块市场格局有望被“中国崛起”所改写。

  风险提示:数据中心光模块市场增速低于预期

  电子团队|深天马A:

  1)三星、苹果等行业龙头带动产业趋势,全面屏趋势来袭。公司具备全面屏量产能力,全面屏产品有望迎来需求带动的量价齐升。

  2)优质资产拟注入,深度确立AMOLED/LTPS显示龙头地位。公司发布公告拟注入厦门天马和上海有机发光有限公司。一方面预计将显著优化产品结构并提升盈利能力,另一方面厦门和上海优质资产将与体内即将导入量产的武汉AMOLED G6产线形成协同,有望实现业绩高速成长和产业格局提升。

  风险提示:资产重组进度低于预期,下游终端市场发展低于预期,全面屏应用低于预期

  军工团队|中直股份

  中航工业旗下唯一的直升机上市平台,公司未来2-3年内最重要的发展逻辑在于军用直升机的需求爆发,预计到2020年比当前增加1000架军用直升机(包括新列装和换装)。短期通用直升机新机型有望定型列装。

  风险提示:政策性风险、新机型定型不确定性

  银行团队|平安银行

  零售转型效果显著2016年实现零售占净利润比重提高10%的目标。金融科技重点投放,信用卡和汽车金融领军优势,消费金融和综合化服务突飞猛进。

  风险提示:市场风险,宏观风险,政策风险

  非银团队|中信证券

  (1)子公司收入合计同比增长13%,利息收入超预期同比增长33%;

  (2)经纪业务收入降幅好于预期,原因是佣金率企稳且维持万分之4.9的领先水平;

  (3)评级重回AA级,多项核心业务维持行业第一,行业集中度提升背景下龙头券商强者恒强,估值处于历史低位具备估值优势。

  风险提示:市场风险,宏观风险,政策风险

  医药生物团队|中国医药

  预计全年均保持高速增长,估值仅20倍,PEG显著小于1,集团资产注入预期和外延式并购有望超预期

  风险提示:外延并购进度不达预期

  环保团队|聚光科技

  (1) 公司定增获批,将以24.45元/股向李凯、姚尧土分别发行1500万股,募集资金不超过7.335亿元,其中李凯女士系王健先生的母亲,姚尧土先生系姚纳新先生的父亲,王健和姚尧土为公司实际控制人。此次定增使得大股东与上市公司利益再次绑定,显示大股东对于公司未来发展的信心。定增完成后,公司资金面得到改善,有利于加速公司在环境治理领域PPP项目的布局。

  (2) 公司为环境监测龙头,业务向环境治理的领域快速迈进。环境保护、监测先行,监测公司掌握了环境治理需求的第一手信息,因此,监测业务可以为环境治理业务提供大量的环境治理需求信息,监测和治理产业链上形成良好的协同关系,发展空间进一步扩大,未来看好公司PPP领域斩获更多订单。公司先后中标黄山、淄博两个环境治理项目,合同金额共计26.54亿元。

  (3) 中央环保督察力度不断趋严,前3批中央环保督察已经完成意见反馈,第4批中央环保督察已经启动。短期来看,环保督察主要是对散乱污企业进行关停,这对化工等行业造成一定的影响。从长期来看,在建设生态文明的大背景下,环保监管趋严并切实推进是大趋势,环保督察过后的环境问题根治仍然需要环保企业参与治理。工业环境治理,监测先行,环境相关数据的获取是进行环境问题治理的前提,对污染源的监测催化相关设备和运维需求。

  风险提示:环保监测设备需求不及预期

  食品饮料团队|山西汾酒

  1)天时(行业景气度提升)地利(省内经济持续向好)人和(集团为山西省国企改革首批签约单位),公司上半年业绩高增长,增速居200亿市值以上白酒公司第一位,下半年增速仍乐观。

  2)省内省外齐头并进,山西汾酒本轮全国化值得乐观。

  风险提示:业绩季度波动,业绩释放不足,短期估值分歧

  煤炭团队|潞安环能

  1)海外需求提振焦煤价格上涨,公司将受益

  2)山西国改主题标的

  风险提示:煤炭价格大幅下降,海外数据不及预期,山西国改受阻

  有色团队|中国铝业

  1) 合规扩产能,具备供改背景下的合规扩产能力;

  2)电力成本优势显现,新产能投产后公司自备电比例显著上升;

  3)氧化铝企稳反弹,中铝自给率200%,业绩弹性大。

  4) 预焙阳极完全自给,全面受益于预焙阳极的预计涨价;

  5)电解铝供改雷霆万钧,坚定看涨铝价

  风险提示:电解铝涨价不及预期

  电新团队|海兴电力

  1、海外配用电系统解决方案龙头,海外收入占比近60%,在巴西、肯尼亚等部分国家市占率20%-60%。过去5年利润复合增速超20%。

  2、海外需求处于高速增长期,公司通过本地设厂、区域总部等方式深入布局,预计主营维持高增速,中报收入增长44%,其中海外收入增长超50%。预计未来多年增长可持续。

  3、在原有市场优势的基础上,拓展微网、运维、配网等新业务,预计2018年落地收入,其中运维已获10亿订单。在手约37亿现金支撑新业务。

  4、不考虑新业务贡献,2018年原有海外业务维持高增长,费用大幅好转,预计可实现8.3亿利润(YOY+36%),对应19倍估值,2019年也将维持约30%的增长,考虑新业务,增速将更高

  风险提示:汇率波动风险,募投项目建设进度不及预期,海外市场竞争加剧

  轻工团队| 博汇纸业

  1)白卡纸逻辑:需求高增长+高市场集中度+17/18年无新产能;此外,18年app宁波工厂计划搬迁(占供给6%),白卡纸高景气可以延续至18年;

  2)木浆级纸张(白卡纸等)新一轮涨价刚起步,我们认为涨价趋势可能持续到明年初,幅度预计600-700元/吨或以上(约10%),价格可能突破7000元/吨。

  3)公司是国内白卡纸四巨头之一,化机浆基本自供,受木浆成本变动相对较小;从吨净利、吨纸市值等角度来看,公司盈利弹性较大。

  风险提示:造纸行业需求不达预期

  机械团队|先导智能

  1)锂电设备龙头企业,绑定国内锂电池龙头企业CATL和新秀珠海银隆,在手订单饱满,业绩持续高速增长;

  2)特斯拉切入普通消费市场,产能亟待扩充。其中国工厂大概率年内落地,公司有望顺势切入特斯拉供应链;

  3)新能源汽车是我国战略型新兴产业,国家支持政策不断释放,技术升级使其对传统燃油车替代性增强,电池厂扩产从长期看仅刚刚起步,公司业绩持续性强。

  风险提示:新能车销售不及预期

  家电团队|格力电器

  1)1-7月空调旺销超预期。

  2)Q2经销商库存不增反降,Q3提货意愿强。

  3)管理层释放业绩动力强,预计下半年收入增速目标30%+.

  风险提示:原材料价格大幅上涨,房地产下行超预期

  交运团队|建发股份

  1)大宗商品行业回暖,黑色系商品、浆纸、汽车等公司供应链核心板块量价齐增。

  2)9月初金砖国家峰会将在厦门举行,主题投资迎机遇

  风险提示:大宗商品贸易下滑,房地产业务发展不及预期等

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