从存量博弈到增量资金入市?,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

从存量博弈到增量资金入市?
2017-08-30

  8月12日,在市场极度恐慌的关键时刻,我们做出“调整就是上车机会”的关键性判断,随后上证综指突破3300点,同时伴随而来的是两融余额持续攀升(接近创出今年以来的新高)、全A交易额站上6000亿(事实上全A交易额已经较7月上了一个台阶).

  在交易额和两融余额不断提升的背后,首先是5月开始的产业资本大举增持(历史经验来看,企业部门的增持行为是市场反弹或者反转的发令枪),但更重要的是,在目前资金出境被禁止、房地产炒作被限制的情况下,一些微观证据已经开始表明股票市场逐步形成的赚钱效应正在吸引更多的银行资金、信托资金、企业资金进入市场。

  存量博弈的市场能否向增量资金市场转变,是一个值得重视的问题,后续我们也会采集更多样本,对此进行持续跟踪。

  一周核心:趋势及变化

  资金价格:SHIBOR(3个月)收于4.37%,上升2.49bp;银行间同业拆借(1天/7天)收于2.92%/3.54%,分别上升3.27/-9.70bp;银行间质押式回购利率(1天/7天)收于2.94%/3.58%,分别上升-5.49/5.66bp;AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于3.68%/4.42%/4.49%,分别上升22.98/2.03/3.33bp——近两周资金面出现比较明显上浮,但DR007中枢有所下移。

  央行流动性投放:上周央行通过逆回购合计投放4200亿,同期7500亿逆回购到期,净回笼3300亿;上周资金价格出现有所上浮,央行的逆回购操作也较少,需对资金面保持密切关注。

  并购重组:截止8月28号计划上会13家,相比于提速的6、7月有所放缓。但要注意两层重要信号,第一,自上而下监管层年中以来多次表态支持并购重组。8月15日证监会发言称并购重组正从六大方面支持实体经济发展,吻合金融工作会议定调;第二,联通混改方案获特批、铁总改革、顺丰定增等标杆性事件,也将进一步拉动国资改革和并购重组升温,对市场情绪有正面作用,或将带来一些主题投资机会。从股权融资数据来看,8月截止28日股权融资规模1082.98亿,其中首发164.14亿,增发821.45亿。5月以来股权融资相较于前期一直比较低迷,8月也有望创下近月的一个高点。

  恐慌指数:VIX上周末收于11.28;上上周末收于14.26。受国际事件影响,前一周CBOE波动率大幅震荡,但是时点和大环境来看,大概率难发生剧烈冲突(详见我们此前报告对美国大选之后发生战争的分析),本周VIX指数也明显回落。

  产业资本:上周产业资本增持10.33亿元,减持9.69亿元,净增持0.64亿元——减持新规发布后产业资本整体表现乐观。

  基金成立:以成立日计,上周普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行份额为30.76亿,二季度以来主动股票型基金发行速度放缓。

  重要数据一览

  说明:

  ①标有“重要”字样为近期重点关注的流动性指标。

  ②“边际方向”代表本周相对于上周的变化,箭头仅代表数字的变动方向,对流动性的影响方向需根据具体指标含义判断。

  ③“今年以来位置”表示指标在今年以来走势的相对位置。

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  详细图表及说明

  1、资金需求/资金流出

  1.1股权融资/并购重组

  跟踪指标:IPO、并购重组过会、全市场股权融资规模

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  1.2限售解禁

  跟踪指标:限售股解禁

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  1.3交易费用

  跟踪指标:交易佣金和印花税

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  2、资金供给/资金流入

  2.1市场交易

  跟踪指标:新增投资者

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  2.2基金发行(普通股票型+部分混合型基金)

  跟踪指标:基金发行(普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型)

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  2.3产业资本增减持

  跟踪指标:重要股东增减持

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  2.4杠杆资金(两融)

  跟踪指标:融资融券

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  2.5海外资金

  跟踪指标:沪深港股通、QFII/RQFII

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  2.6资金流入板块分布

  跟踪指标:资金净流入额

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  3、市场情绪/赚钱效应

  3.1波动率/风险

  跟踪指标:上证50ETF波动率、CBOE波动率

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  3.2参与度/活跃度

  跟踪指标:换手率、融资买入额、开放式基金股票投资比例

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  3.3风格指数

  跟踪指标:申万大盘/中盘/小盘指数

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  3.4折溢价

  跟踪指标:AH折溢价、大宗交易

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  3.5股指期货信号

  跟踪指标:股指期货升贴水、多空单比

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  4、利率及汇率

  4.1短端:货币市场

  跟踪指标:银行间同业利率、理财产品收益率、票据直贴收益率<a href=/gupiao/601162.html  class=red>天风证券</a>:从存量博弈到增量资金入市?

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  4.2中长端:国债/企业债市场

  跟踪指标:国债到期收益率、企业债到期收益率、中短票据到期收益率

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  4.3外汇市场

  跟踪指标:人民币汇率

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  5、货币投放与派生

  5.1央行流动性管理

  跟踪指标:逆回购、MLF、SLF、PSL、SLO

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  5.2基础货币及广义货币

  跟踪指标:基础货币、广义货币

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  5.3货币供应渠道

  跟踪指标:社融规模、人民币贷款、外汇占款

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