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100倍市盈率、刚开板就抢 社保买起次新股竟是这样的!
2017-08-29

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  声明:此文属于自媒体对相关事件的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,东方财富网不保证其真实性和客观性,投资者据此操作,风险自担。

  一直以来,社保基金以其稳健操作而著称,不少投资者也喜欢跟随社保基金的行为进行投资。但所谓稳健,切不可陷入刻板印象。

  在《抄底老次新股,“挑大弃小”才是正确作法!》(简称《抄新》)文中,对于2016年上市的次新股,牛熊交易室特别强调:轻估值,注重“新业务、新兴行业、新龙头”。

  时值中报密集发布,我们统计了被社保基金持仓的今年以来上市的次新股,无一例外的符合上述“三新”标准!

  社保买“次新”,不看PE看前景。

  在《抄新》中,牛熊交易室特别强调:对待次新股,估值便宜与否并不重要。或许投资者对于牛熊交易室这句话有异议,而我们统计了今年4月以来上市的(剔除银行和证券)504只次新股中,社保基金一共进入了21只。

  到上周五,所有次新股平均PE为56.75倍、中位数为51.21倍,而社保基金持仓的这21只中平均为53.66倍。可以看出社保基金选择次新股,不是简单的看是否“便宜”,充分印证了牛熊交易室的观点。

  下面我们例举出今年上市次新股中,社保基金持仓情况。

图1 被社保持仓的今年上市新股

  从上图1可以看出,社保基金持仓的这10次新股,无一例外的都涉及“三新”(图中红色列),并且同滚动市盈率没有直接关联。

  我们知道,社保基金在选股非常谨慎,对于公司价值和市场风险考量是重中之重。同时,我们也深知,次新股因为有太多的不确定性,其估值方法近乎不可求解。对于普通投资者来说,社保基金的选择是一种不错的投资依据。

  深谙投资之道,社保基金对次新股取之有方!

  上述股票中,社保基金对于公司基本面的考虑可谓慎之又慎,以被三只社保持仓的康泰生物为例:从估值来看100倍市盈率看似很高,但是对于是生物医药企业,如果简单根据市盈率估值那就特别外行了。

图2 社保基金买入康泰生物大致区间

  从上图中,我们可以看出,社保102组合在康泰生物开板后似乎就迫不及待建仓。此后二季度,整个次新股板块大幅回调,康泰也不例外,不过二季度社保基金再次大举买入,102组合加仓50万股,另两个社保组合共计买入160万股。

  为何,社保基金对这个看似估值如此之高的康泰生物请有独钟呢?

  对于生物医药企业,估值中最核心因素源于其研发能力和新品推出进度,康泰生物在研新品数量较多,同时其疫苗产品针对的是国内最为常见的乙肝疾病。

  正如科勒在《价值评估:公司价值的衡量与管理》提到,市场更注重企业的长期价值;对于生物医药企业,产品和产品线的开发比短期盈利跟更能体现公司的长期价值。当前社保基金对康泰生物的青睐似乎同教科书中一样,发人深省。

  细心的投资者会发现,图1中不少个股开板时,虽然恰逢今年一季度末次新股炒作正盛之时,但相比较那些被游资炒作一地鸡毛的次新股,上述被社保增持的个股很多走势要远远稳健很多,例如科森股份,如今即将越股价最高点。当然对于投资者来说,并不是要非要跟着社保选择次新股标的,而是理解社保基金的选股逻辑,获之“渔”!

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