医药行业:景气度持续向上 龙头股、成长股两手抓,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

医药行业:景气度持续向上 龙头股、成长股两手抓
2017-08-19

  2017年上半年已经收尾,我们对覆盖的医药行业重点公司的中报预测进行了统计分析。

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  一、行业层面景气度持续向上

  2017年1-4月医药行业收入、利润增速持续提升。2017年1-4月医药制造业主营业务收入0.91万亿,同比增11.2%,利润总额0.10万亿,同比增14.5%,收入、利润总额增速较 2016年全年均有所提升。

  二、公司层面分化明显

  超50%高增长标的:瑞康医药发布业绩预告中报净利润同比增长105%-155%至 4.45-5.54亿元;我们预计三诺生物上半年有望实现翻倍增长;凯莱英发布业绩预告中报净利润同比增长50%-80%至1.34-1.60亿元;我们预计山大华特有望实现55-60%业绩增长;我们预计山东药玻实现50-60%业绩增长。

  超30%成长股标的:30%业绩增速是医药成长股普遍实现的幅度,我们预计金城医药片仔癀欧普康视迪安诊断翰宇药业康弘药业益丰药房九州通通化东宝鱼跃医疗乐普医疗、嘉事

  堂、济川药业华兰生物老百姓爱尔眼科我武生物股、泰格医药等上半年业绩均处于30-40%之间。

  三、下半年投资策略

  1、持续推荐主线龙头。结合重点覆盖公司中报业绩预测,我们坚持从2016年底提出的看好消费、流通整合和刚性用药三大主线的观点,持续推荐主线龙头。

  制药业:优先审评、一致性评价、医保谈判目录等系列政策将加快药品准入、提高药品质量,行业龙头迎来强者恒强的大主题。重点推荐华东医药(销售优秀+产品线持续丰富,估值便宜、业绩稳增长化药龙头)、恒瑞医药(新药出口仿制药全面稳定增长,预计 2018-20年不断有新药获批)、华海药业(潜在ANDA数量翻倍,制剂出口反哺国内有望年内落地,专利挑战将使公司上一个台阶).

  医药流通:两票制推动行业整合加速。重点推荐:上海医药(管理层稳定,工业外延预期,商业受益于两票制)、瑞康医药(药品和器械流通全国扩张).

  医疗器械与服务:龙头增速高于行业,强者恒强持续。重点推荐:乐普医疗(3款10亿级器械新品,药品整合超预期,5年净利润复合30%增长)、鱼跃医疗(电商爆发式增长+医用耗材拓展,3年净利润复合0%增长)、爱尔眼科(眼科连锁龙头,内生业绩30%增长).

  大消费:中药资源品属性带来量价齐升。重点推荐:东阿阿胶(阿胶浆量价齐升带来业绩拐点,资源品中药龙头,估值便宜,持续推荐)、片仔癀(公司主导产品量价齐升)、云南白药(混改持续推进,股份公司层面有望持续推进改革,普药、日化、药材有望快速增长,医药消费龙头,估值合理).

  2、关注成长股。上半年市场风险偏好显著降低,资金普遍追求高确定性,抱团龙头白马,但随着龙头估值不断创出新高,成长股的价值相对开始凸显。必须指出,所谓的成长股本身就是细分领域的龙头企业,同时,进入下半年估值切换即将开始,有必要开始重点关注成长股。重点推荐:长春高新; font-size: 14px; text-decoration: underline;“ target="_blank" href=”http://www.927953.com/dc/yw“ target=”_blank>地产业务稳定增长)、恩华药业(CNS龙头,招标推进带来二线品种长期稳健增长)、泰格医药(临床CRO龙头,有望受益于药审改革,BE、投资收益、外延收购成为未来2-3年核心业务增量)、凯莱英(CDMO 龙头,内生持续高速增长,外延是符合产业逻辑的大概率事件)、济川药业(儿科药龙头,估值便宜、业绩持续高增长的中药企业,产品线拓展持续打开估值天花板)、华兰生物(血制品龙头,血液制品投浆量大幅增长带来业绩快速增长)、欧普康视(角膜塑形镜国内唯一标的,享受行业高增长)、通化东宝(二代胰岛素乙升甲,三代胰岛素拟报生产,3年净利润复合30%增长).

  风险提示。业绩不达预期,政策落实不达预期。

  链接:个股分析

  华东医药(000963)

  奔向工业收入百亿新目标

  新版医保目录调整受益显著。3个重要产品新纳入,血小板凝聚抑制剂吲哚布芬为独家品种,超级抗生素达托霉素为首仿,地西他滨为抗肿瘤药及免疫调节剂;阿卡波糖片由医保乙类调整为甲类;环孢素软胶囊、他克莫司胶囊、吡格列酮片均取消了适应症限制。以上对公司产品后续市场推广将产生积极影响。

  公司2020年工业目标收入为100亿,复合增速17%。我们认为,不考虑收购,2017年收入、利润增幅分别约23%、29%; 2016年公司定增募集35亿,围绕产业链外延式增长充满想象空间。(西南证券)

  上海医药(601607)

  被低估的医药商业+工业龙头

  我们认为上海医药依然存在上涨动力:当之无愧的医药商工业龙头,在供给侧改革中强者恒。2015年起,国内医药行业进入供给侧改革的新周期,2017年,“一致性评价”、“两票制”、“医药分家”等政策均密集进入落地期,医药行业市场集中度将显著提升,公司的工业、流通、零售均为业内翘楚,具备资金、研发、渠道等方面的综合实力,为行业变革的受益者。2016年新换届上任的周军董事长在金融投资、收购兼并方面经验丰富,上海医药的外延并购和国际化步伐明显加快。2017年上海市启动国有企业员工持股试点,市场所期待的公司体制方面的变化有望在近年实现,将进一步激发公司活力。(西南证券)

  乐普医疗(300003)

  NeoVas进入创新审批通道

  公司可降解支架Neovas 已获总局受理,将按照《创新医疗器械特别审批程序(试行)》进行注册审批,予以优先办理,有望于2018年获批上市,成为国内首家获得全降解支架产品注册证的国产企业。根据临床试验数据表明,Neovas全降解支架性能已达到国际领先水平,与雅培的 XIENCE金属药物支架临床效果相当,充分证实了 NeoVas全降解支架的安全性与有效性。Neovas支架此次进入国家创新审批通道,有望加速产品上市速度,最快将于明年上半年获批上市,成为国内首家获批企业。 (民生证券)

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