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基金入场、产业资本增持 谁喝了中小创反弹的“头啖汤”?
2017-08-16

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  伴随着相对创业板异常低配,近期中小票基金出现增仓态势,同时7月以来中小创板块的重要股东增持占比也逾6成。

  种种迹象表明,早有资金提前对中小创进行了布局。

  金融+产业资本力挺

  据统计,7月18日以来,创业板指数企稳反弹,同期累计上涨8.58%;中小板同期上涨6.07%。沪综指同期上涨2.35%,不及创业板,近期更是高位回调。

  创业板的反弹,事先早已有几重信号。

  首先,基金对创业板的相对配置为近年来低位,但近期有增配的态势。根据基金中报,2017年二季度,基金对主板配置比重达到66.3%,较一季度提高了1.6%,而创业板恰恰相反,配置比重比一季度降低了1.6%,回落到12%,与2013年的配置比重类似。

  而据招商证券介绍,基金持仓方面,股票型和混合型基金整体仓位(8月4日)分别较前一期(7月28日)增加0.54%、0.23%至90.16%、81.56%。大盘股仓位较前一期降低8.19%至32.32%;中盘股仓位较前一期增加3.16%至14.26%,小盘股仓位较前一期增加7.19%至32.75%。中央汇金和证金等增仓中小创板块,也是佐证。

  其次,中小创大股东掀起增持潮。数据显示,以变动截至日期计算,7月1日以来,共有259只股票受到了重要股东增持,其中中小板97只、创业板68只,合计占比63.71%。增仓参考市值最大的中小票是东方园林沃尔核材长盈精密,分别为5.96亿元、5亿元和3.2亿元。

  第三,中小票估值优势显现。2012年,创业板指数基本处于 600点-700 点之间底部缩量震荡的格局,月均换手率为60%左右,也处于相对低位。而到2012年12月初,创业板综指的滚动市盈率(TTM)跌至历史最低的30倍,市净率仅为2.3倍同为历史最低,但在此之后创业板开启了一轮牛市。

  西南证券分析师朱斌指出,从估值角度看,当前创业板相对于上证 A 股的市盈率已经跌至2011年以来均值的1倍标准差以下,且已经非常接近历史最低水平,而相对市净率也已经跌至均值以下。这些指标均表明,目前创业板的整体的相对估值已经处于低位。

  第四,存量博弈,周期股高位回调。“在当前时点,一方面,市场对未来宏观经济的走向有较大分歧,而对于周期行情的可持续性有所怀疑;另一方面,今年以来的蓝筹股以及白马股涨幅已经相当可观,估值已经处于相对高位。因此,在经历不断的估值下行后,估值已经处于相对低位且一直被冷落的中小创开始逐渐被市场关注。”朱斌指出。

  下一站:苹果概念股

  有业内人士表示,“近期,沪指出现了一定程度的回调,但创业板表现出了较强的抗跌性,这在今年的A股市场并不多见。对于风格切换问题,目前我们仍不看好风格切换,无论是估值、业绩,还是当下所处的流动性及政策环境等因素均不支撑创业板市场出现强势崛起, 创业板大的趋势性机会还需要等待。但对于中小创的优质公司,存在一定的配置机会,目前是一个比较好的战略建仓期。”

  主题方面,民生证券研究院指出,苹果新机即将在9月发布,此次新机无论是外观上(先后玻璃护窗和后盖)还是性能上(声学性能和防水性能再升级)均有诸多亮点,可能引发新一轮换机周期。

  其表示,受苹果备货需求拉动,包括PCB臻鼎、台郡与华通,以及台积电、大立光、日月光、鸿海、和硕等指标性大厂7 月业绩都已有大幅增长。近期A 股经历显著回调,但苹果产业链相关个股仍能表现逆势上行,可见市场仍对基于苹果产业链景气度表示认可,市场回调后苹果产业链投资价值进一步强化。根据历史经验,在过去历次苹果发布会前15-30个交易日期间,相关个股股价会出现较好表现。

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