华泰证券:关注消费、金融、建筑、雄安板块和国企改革,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

华泰证券:关注消费、金融、建筑、雄安板块和国企改革
2017-08-14

  今日焦点

  买方反馈

  国内(上海):上周周期股出现大幅回调,政策导向是关键因素,关注消费、金融、建筑、雄安板块和国企改革。

  上周在政策干预下,周期股出现大幅回调,回吐一周涨幅,虽然供给收缩和涨价的逻辑并没有被破坏,但大多数机构投资者认为政策导向是决定市场方向的关键因素,表示调整还未结束,对于本周市场保持谨慎态度。机构投资者认为市场在短期调整之后,如果能看到7、8月经济数据继续超预期,那么市场届时会在盈利能力不断提升的板块带领下迎来下一波反弹。从投资角度来看,投资者倾向于均衡持有大消费(二线白酒)、金融(大银行)、周期中滞涨的建筑,主题重视雄安板块和国企改革。

  海外(QFII):周期后续会产生分化,供给收缩的逻辑是重要影响因素,市场近期风险偏好有所下降.

  上周市场周期股大幅回调,一方面受地缘政治紧张影响,一方面受国内政府对周期供给的态度转变。和客户沟通下来,认为周期后续会产生分化,本轮周期价格上涨主要依靠供给侧改革,若部分产品如铝供给收缩的逻辑受价格上涨制约较大,那么后续股价持续上涨较难,需要用时间去等待业绩盈利带来的空间。但对部分周期品比如稀土,化工来说,价格上涨的趋势短期内不容易收到供给制约,或者短期供给难以跟上,那后续股价仍有反弹空间。但总体上伴随黄金上涨避险情绪上升,市场近期风险偏好有所下降。

  晨会分享

  【宏观李超/宫飞】宏观: 削峰填谷决定利率仍在高位震荡

  贷款加权利率继续上行,利率倒U形右侧拐点未到;超额准备金率下降是新常态,TLF将会用作对冲;我们认为央行此举拟将同业存单计入MPA考核影响不大;稳健中性的货币政策未来会更加体现“削峰填谷”;“逆周期因子”有效纠正市场单边贬值预期。

  【策略戴康/曾岩/陈亚龙】策略: 利用波动上车制造

  我们认为对价格降温表态难以抑制内生性修复动力。历史上周期股见顶的信号是十年期国债利率快速上行超过3.8%,信用风险大幅上升或直接的行政化手段下压价格,当前未见三种信号;这一轮周期股的上涨中,稀有金属、工业金属、钢铁板材、化学原料等耐用品制造业上游资源品和材料,其PB估值仍有修复空间,并未匹配其盈利能力修复幅度;上游涨价对中下游盈利并非挤压。市场结构性机会仍然集中在盈利能力中周期修复的制造业产业链。配置上建议关注“金色化工”组合。

  【港股策略戴康//吕程】策略: 哪些港股有望进入港股通标的?

  恒生综指半年度调整结果即将公布,并将于9月初生效。届时,港股通标的也将随恒生综指成分股调整。恒生综指目标覆盖香港主板95%的股票市值,对成分股个数没有限定,对市值、换手率、持股集中度和停牌有规定。按照其编制方法,以及港股通标的要求,我们筛选出26只有望本次加入港股通的股票,行业主要集中在金融、房地产、可选消费、工业和医疗保健。此外,今年以来,一些持股高度集中的公司,已经按香港证监会要求发布了高度集中持股解决情况公告,这些公司有望在明年下半年纳入港股通。

  【金融沈娟/郭其伟】同业存单拟纳入MPA考核:降低期限错配,引导行业转型

  央行提出拟于2018Q1时起将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入 MPA同业负债占比指标进行考核。对其他银行继续进行监测,适时再提出适当要求。以Q1数据测算(同业负债+同业存单)/总负债超过33%的上市银行有6家,分别兴业(42%)、杭州(36%)、上海(35%)、浦发(34%)、民生(34%)、宁波(33%)。五大行、中型股份行、城商行、农商行的平均比例为12%、30%、31%、16%。距考核执行时间相对充裕,给于银行在规定实施前调整同业负债占比,预计银行达标难度不大。不过为加强MPA的约束力,不能排除以后提高MPA达标要求的可能性。新规定直接影响是促使银行加大发行一年以上同业存单,这将提高银行业同业负债的平均成本和管理难度,引导银行将更多资源向存款和金融债倾斜。从长期看,拉长同业负债期限有利于减少同业业务的期限错配,降低体系的金融风险;同时拥有较强存款吸纳能力、专注主业的银行能够脱颖而出。个股方面继续抓龙头看转型,推荐:工商银行建设银行招商银行平安银行

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