中国平安:保险行业的领跑者 价值有望持续高增长,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

中国平安:保险行业的领跑者 价值有望持续高增长
2017-08-10

K图 601318_1

  综合金融全面布局, 科技创新构筑壁垒

  中国平安在综合金融+互联网的发展模式下,构筑了保险、银行和资产管理三大支柱,并积极发展医疗健康、汽车服务和房产金融等新生态圈。我们认为,通过业务协同,平安的综合金融已经构建起了区别同行的强大竞争壁垒,而率先深度布局科技金融与互联网,则为明天的竞争构建更强的新壁垒。

  寿险聚焦长期保障, 价值增速与业务品质领跑同行

  平安寿险通过传统保障型产品升级,强力驱动内含价值增长和剩余边际释放。 2011-2016 年,平安寿险原保费收入、内含价值和新业务价值复合增速分别为 18.61%、 22%和 25%, 2016 年平安新业务价值率为 37%、利源中死费差占比 66%,价值增速和业务品质领跑国内同行。随着保障型业务的崛起,中国平安依托强大的品牌和渠道优势,受益更为明显。

  产险增速与承保盈利行业领先

  2011-2016 年平安产险保费收入复合增速 16.38%,行业为 14.17%,同时,运用新科技和大数据强化风险筛选能力,并拓展高品质信用保证保险,近三年综合成本率控制在 95%-96%, 保持行业领先。 2012-2016 年,平安财险 ROE 均值为 19.46%,同期人保财险为 18.81%、太保财险为11.67%。

  员工持股与分拆上市,价值发现与价值重估并行

  中国平安已连续三年实施员工持股计划,此举有助于绑定优秀人才,亦显示出管理层对公司价值的认同和未来发展的信心。同时,平安证券、陆金所分拆上市正持续推进,隐性资产价值有望重估。

  综合优势明显,给予买入评级

  中国平安综合金融优势明显,保险业务更是领跑行业,前瞻而深度布局互联网和科技金融进一步构筑长期竞争壁垒。目前公司 P/EV 为 1.3 倍,纵向上处于低位,随着业务品质逐步向友邦看齐,估值仍有较大提升空间依,对 2017 年各项业务分部估值,合理股价 62.71-74.20 元/股,给予买入评级。 H 股对应 17 年 P/EV1.09 倍,给予买入评级。

  风险提示

  利率下降超预期、新单保费增速不及预期、转型效果不及预期等。

(以上内容转载自网络,如有侵权请联系QQ9446379删除)


index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml site.xml ticai.xml 中国平安:保险行业的领跑者 价值有望持续高增长,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入