华泰证券:配置上以消费白马+金融+周期为主,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

华泰证券:配置上以消费白马+金融+周期为主
2017-08-09

  今日焦点

  买方反馈

  国内(北京): 在3300点关键点位保持谨慎,关注有色钢铁的机会.

  在3300点关键点位保持谨慎,价量并未配合,适当兑现部分收益。成长股选手也都开始对有色等周期研究,已有仓位或准备布局。周期品行业的景气度和盈利也持续上行,但也需要区分炒作类品种,防止透支政策预期以及经济基本面。市场真若调整,后续也会继续跟踪有色钢铁的机会。周期品若持续上涨,会关注经济滞涨的可能性。

  海外(QFII): 昨日创业板逆势上涨1.73%,配置上以消费白马+金融+周期为主,关注业绩好和估值合理的个股、创业板.

  昨日沪指震荡整理,最终微幅收涨0.07%;在主板波澜不惊的情况下,创业板表现强势,逆势上涨1.73%。海外客户认为,当前市场活跃且市场风险偏好显著提升,中期多头思维不变。板块配置上以消费白马+金融+周期为主,寻找中报业绩高增长、估值盈利匹配度好的个股。同时关注下半年创业板的投资机会。

  晨会分享

  【金工林晓明/陈烨】金工:人工智能选股之支持向量机模型

  支持向量机(SVM)是应用最广泛的机器学习方法之一。线性支持向量机能够解决线性分类问题,核支持向量机则主要针对非线性分类问题,支持向量回归能够处理回归问题。本篇报告我们将对包括线性核、多项式核、高斯核和Sigmoid核在内的各种核函数支持向量机以及支持向量回归进行系统性的测试。通过比较不同核支持向量机的预测能力,我们发现高斯核SVM的测试集正确率、AUC和回测表现普遍优于其它核函数。高斯核作为使用最为广泛的核函数,其优势在于不对原始数据做太多的先验假设。针对选股策略构建,高斯核SVM模型在收益和信息比率方面表现不错,基本上稳定地优于线性回归模型;最大回撤方面相比于线性回归不具备明显优势。同时,支持向量机的回测表现优于支持向量回归。。

  【金工林晓明/刘志成】金工:基于DDM模型的板块轮动探索

  A股过去的六轮周期,每轮主导板块不同,本文试图通过DDM模型对这一问题进行探究。市场中如果只存在两种股票,当ROE周期与利率周期长度不同时,能够出现比较规律的板块轮动现象。例如ROE周期如果是利率周期的两倍,则在ROE的上升期与下降期都会出现一轮牛市,根据周期股与成长股对ROE弹性的差异,ROE上升期周期股表现更好,为主导板块,ROE下降期则成长股表现更好。板块根据自身ROE之间的表现而互相切换。从行业上来看,周期类行业其超额收益与ROE水平明显相关。从ROE与利率的变动上可以很大程度解释A股过去的板块轮动。06年至07年ROE上升带来的牛市为周期股主导,09年开始牛市也是周期首先表现较好,后期周期股ROE下降,消费股ROE上升,所以整个09年至12年的A股消费股表现更好。13年至15年的牛市市场ROE低迷,周期股表现最差,成长股表现最好。

  【汽车谢志才/祝嘉麟】威孚高科(000581,买入): 龙头迎高景气周期,业务保持领先

  重卡下半年景气持续,燃喷系统产品将进入新增长周期轨道,排放标准升级稳步推进将助推后处理系统业务高增长。重卡全年销量大概率突破百万辆,带动公司主营燃喷业务以及参股公司博世汽柴高压共轨业务增长,国五排放标准全面升级,汽车后处理系统业务增长趋势将继续保持。我们预计公司17-19年归母净利将达到21.28亿元、23.19亿元、24.99亿元,对应EPS为2.11元、2.30元、2.48元。目标价30.5-31.5元,对应17年预测业绩的PE估值区间为14.5X-14.9X,维持“买入”评级。

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