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招商证券:“涨价概念股”面临三个风险点
2017-08-08

  6月以来,钢铁、稀土板块长势喜人,招商证券策略团队认为,目前需要担心地产销量低于预期、供给侧改革政策和环保督查转向、以及供给或是需求出问题造成的库存超预期回升的风险。但招商证券也指出,在后两者因素出现之前,即便地产销量短期内低于预期,不会改变受需求推动和环保压力带来的涨价逻辑。

  今日招商证券最新研报认为,涨价股运行到现在,需要担心三个风险点:

  第一,在经济数据公布之前,需要担心地产数据低于预期给涨价股带来的压力。但是,由于销量下滑传导到地产投资仍需时日。如果由于地产销售数据低于预期带来涨价股的调整,不会改变此轮涨价的逻辑。因此,如果由于地产销量低于预期造成涨价股回调,会提供一个新的买点。

  第二,一旦价格超预期上涨,引发通胀预期升温或者下游盈利大幅恶化后的开启的舆论反弹;同时,环保核查力度过大也可能引发部分地区相关行业或者企业的经营出现压力。如果政策导向转向,会对涨价股逻辑产生根本性挑战。目前来看,还看不到政策转向的任何迹象,而且也相信在“十九大”之前,供给侧改革政策转向或者环保核查放松的概率微乎其微。

  第三,需求低于预期,导致旺季不旺,产量恢复或者回升超预期。这两者都将会以库存大幅回升的形态出现,如果库存超预期回升,则一定是供给或者需求某一方面出问题。则价格上行可能难以为继。

  招商证券指出,相对应的,涨价股超预期的因素就是三点:地产销售和投资再次超预期;供给侧改革落地超预期,环保核查更加严苛,导致产量产能超预期下滑;需求超预期,库存加速下滑。目前来看,后两种情况出现的可能性较大;一旦出现,价格的上涨将会更加剧烈。如果出现这三种情况,因此,建议投资者继续关注钢、锌、稀、化工龙头十四杰、维生素,新增锡。

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