钢铁行业:去产能深化 钢铁盈利周期拉长,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

钢铁行业:去产能深化 钢铁盈利周期拉长
2017-08-08

  去产能深化,钢铁盈利周期拉长,给予行业“超配”评级。截止2017年5月,初步估算中国已压减钢铁产能1.07亿吨,加上在6月底全部关停的表外的约1.2亿吨地条钢产能,合计压减产能2.27亿吨以上,钢铁供给侧改革成效显著,2017年4~7月行业盈利持续改善,且随着下半年环保等相关政策影响,钢铁行业的盈利周期继续强势延长。

  未来行业负债率将要求降至60%以下,企业运营将更加稳健。目前行业内重点钢厂负债率70.15%,负债额3.43万亿,钢协要求3-5年平均资产负债率降至60%以下,则负债需下降约1.2万亿,按行业年粗钢产量约8亿吨、吨钢净利350元估算,则行业年净利润目标为0.28万亿,静态测算需4年时间化解1.2万亿负债。

  地产、基建投资增速不减,维稳长材需求端。2017年前6月基建投资同比增速达17%,从往年数据看,基建投资呈现季环比增长态势,随着雄安新区、粤港澳大湾区等重点区域建设,及众多PPP项目落地,下半年开工大概率继续保持季环比增长,带动更多的钢铁需求。从目前三线城市土地供应、成交及溢价率等数据看,新开工还将持续,继续利好长材企业。重点关注:河钢股份三钢闽光方大特钢

  汽车板受益新能源汽车增量,军事主题聚焦军工钢。汽车传统产销旺季在下半年,未来几年增量部分未来几年主要在新能源车,为板材需求提供边际增量,依然利好汽车板主要生产企业。重点关注:宝钢股份、ST华菱、本钢板材鞍钢股份首钢股份。此外,结合时政,军工钢主题重点强调可关注,标的为:抚顺特钢、钢研高纳

  采暖季“2+26”限产,环保深化去产能,利好优质环保钢企。在7月14日的行业动态点评《采暖季或限产50%,关注钢铁行情》中,我们强调关注采暖季限产,雄安新区、大气十条收官年等将导致今年限产力度将大于往年。2+26限产涉及粗钢产能在3亿吨以上,若严格执行4个月,则将减产6000万吨。随着雄安及环北京区域生态环境的治理,河北限产或常态化,将抬高生铁成本,长期看,不少环保不达标的中小钢厂或退出,将改善区域供需平衡,直接利好北方环保达标的钢企龙头,未限产区域的优质企业也将间接受益。重点关注:酒钢宏兴新钢股份南钢股份太钢不锈等。

  风险提示:经济形势变化;原料成本及产品价格波动;限产不及预期等。

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