中金梁红:“准M2”预示短期内经济增长无虞 再通胀望持续,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

中金梁红:“准M2”预示短期内经济增长无虞 再通胀望持续
2017-08-07

  中金公司首席经济学家梁红最新研报指出,过去十几年来,M2无论是作为一个曾经较全面的广义货币总量指标、还是作为增长和通胀的领先指标,其代表性和指标意义均已今非昔比。

  M2增速与更加广义的“货币”扩张速度间的显著差异,主要是源于储蓄手段多元化——即储蓄从传统的银行存款不断向其他形式分流,其中包括非银金融机构存款、理财产品和货币市场基金等。

  对此,梁红指出,在此提供一个衡量广义货币存量的替代性指标,即“准M2”。考虑到银行负债端的“类存款”指标序列不连贯、且分类较为冗杂繁复,我们采用银行资产端在概念上与广义货币供应相对应的指标来构建“准M2”。简单的说,“准M2”=调整后的社会融资总量 + 商业银行外汇占款 – 财政存款。

  梁红认为,“准M2”增速的下降速度明显比M2缓和、也慢于调整后的社融增速,预示短期内经济增长无虞,再通胀有望持续。“准M2”的变化也为明年增长和通胀的预测提供了更新的视角。此外,梁红预计7月“准M2”和调整后社融的环比及同比增速将双双回升。调整后的社融及“准M2”增长趋势增强了对三季度周期景气度的信心。

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