天风策略徐彪:央行放长收短 继续“呵护”流动性,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

金投资讯

天风策略徐彪:央行放长收短 继续“呵护”流动性
2017-07-18

  一周核心:趋势及变化

  一级(半)市场:①上周证监会核发9家IPO批文(42亿);②截止7月20号月份计划上会19家,延续6月以来并购重组重新启动的趋势;③另一方面股权融资规模放缓。但增发规模占比仍然较大。按照金融工作会议对直接融资的要求,一级(半)市场有加速可能。

  基金成立:以成立日计,上周普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行份额为9.67亿,二季度以来主动股票型基金发行速度放缓。

  产业资本:,上周产业资本增持39.26亿元,减持15.31亿元,净增持23.95亿元——减持新规发布后信心恢复趋势不改。

  上证50ETF波动率:上周末上证50ETF波动率收于15.76;5月中以来观察到较明显上升趋势。

  货币市场:上周SHIBOR(3个月)收于4.36%,上升-14.02bp;银行间同业拆借(1天/7天)收于2.59%/3.02%,分别上升-18.84/-56.99bp;

  银行间质押式回购利率(1天/7天)收于2.54%/2.84%,分别上升-38.45/-112.58bp;

  AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于3.70%/4.14%/4.29%,分别上升-9.53/13.00/9.06bp——受货币政策收紧压力,年初至今银行间同业利率一路走高,尤其短端的同业存单大受影响,6月以来,央行开展通过公开市场操作“呵护”年中流动性,资金面压力趋缓,利率连续4周回调。

  央行流动性投放:上周央行通过逆回购合计投放1900亿,同期2500亿逆回购到期,净投放600亿。投放1年期MLF3600亿,同期有1795亿到期,净投放1805亿。总体来看央行继续进行比较积极的流动性管理,放长收短。

  重要数据一览

  1、资金需求/资金流出

  1.1股权融资/并购重组

  IPO:上周证监会核发9家IPO批文,募集总金额不超过42亿;批文数量维持高位,募集金额有所下降。

  并购重组过会:截止7月20号7月份计划上会19家,延续6月以来并购重组重新启动的趋势.

  股权融资:7月截止17日股权融资规模272.98亿,其中首发64.69亿,增发178.29亿;相比6月股权融资规模有所放缓。

  1.2限售解禁

  限售股解禁:上周理论上解禁规模为188.4亿元;本周理论规模为332.5亿元.

  1.3交易费用

  交易费用(估算):上上周市场交易费用为23.89亿.

  2、资金供给/资金流入

  2.1市场交易

  新增投资者:上上周新增投资者22.87万,期末投资者数为12700万.

  2.2基金发行

  基金发行:以成立日计,上周普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行份额为9.67亿;之前两周分别为9.65亿和40.69亿;二季度以来发行速度整体不如一季度。

  2.3产业资本增减持

  产业资本增减持:上周产业资本增持39.26亿元,减持15.31亿元,净增持23.95亿元;上上周净增持-0.31亿元;继续保持5月以来产业资本信心恢复的整体趋势。

  2.4杠杆资金(两融)

  融资融券:上周融资融券余额为8852.69亿,占A股流通市值2.17%;今年以来两融余额变化区间不大,对流通市值占比略有下降。

  2.5海外资金

  沪深港股通:上周沪深港股通流入资金100.86亿,其中沪市流入75.37亿,深市流入25.49亿;本周港股通资金流入继续改善。

  QFII/RQIFF:6月底QFII投资额度927.74亿美元,RQFII投资额度5431.04亿元;5月底数据分别为 927.24亿美元与5431.04亿元;新增额度不高。

  2.6资金流入板块分布

  资金净流入额:上周主板资金净流出573.69亿,中小板净流出379.18亿,创业板净流出349.97亿。

  3、市场情绪/赚钱效应

  3.1波动率/风险

  上证50ETF波动率:上周末上证50ETF波动率收于15.76;上上周末收于13.88;5月中以来观察到较明显上升趋势。

  CBOE波动率:VIX上周末收于9.51;上上周末收于11.19;仍处于近几月低点。

  3.2参与度/活跃度

  换手率:上周三大指数平均换手率分别为0.22、0.47、1.53.

  融资买入额:上周全A成交额2.23万亿,其中融资买入额占比9.9%;上上周融资买入额占全A成交额9.6%;近期融资买入额对成交额占比小幅回落。

  基金仓位:上周末开放式基金分类股票投资比例为53.07;仓位仍在低位。

  3.3风格指数

  风格指数:上周申万大盘/中盘/小盘指数分别收于3037.74、3840.32、4855.26.

  3.4折溢价

  AH折溢价:上周AH股溢价指数收于126.03;近期AH股溢价率小幅回升。

  大宗交易:上周大宗交易总成交规模72.88亿元,折价率-2.9%.

  3.5股指期货信号

  上周末上证50/沪深300/中证500升贴水率分别为-0.27%/-0.35%/-0.61%,多空单比分别为0.93/0.85/0.98;上上周末升贴水率分别为-0.74%/-0.70%/-0.64%,多空单比分别为0.89/0.84/0.95;多空单在今年以来低位。

  4、利率及汇率

  4.1短端:货币市场

  银行间同业:上周SHIBOR(3个月)收于4.28%,上升-7.97bp;银行间同业拆借(1天/7天)收于2.68%/3.14%,分别上升8.41/11.78bp;银行间质押式回购利率(1天/7天)收于2.66%/2.94%,分别上升11.79/9.47bp;AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于3.45%/4.20%/4.31%,分别上升-25.47/5.98/1.94bp;利率持续上涨趋势得到缓解。

  理财市场:截止7月9日理财产品预期收益率(3个月/6个月/一年)分别4.63% /4.74% /4.71%。

  票据市场:上周长三角票据直贴利率收于4.05%,较前一周下降10bp.

  4.2中长端:国债/企业债市场

  国债到期收益率:上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为3.44%/3.50%/3.56%,今年以来短期限国债收益率快速抬升,最近有所回落。

  3A企业债:上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于4.49%/4.59%/4.76%,5月中以来企业债利率小幅下降。

  中短票据:上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于4.35%/4.50%/4.60%,5月中以来企业债利率小幅下降。

  4.3外汇市场

  人民币汇率:上周美元兑人民币中间价为6.7774; 5月人民币实际有效汇率指数为118.42.

  5、货币投放与派生

  5.1央行流动性管理

  逆回购:上周(10日-16日)进行2100亿逆回购操作;同时有2800亿逆回购到期。净回笼700亿,继续关注央行流动性管理。

  其他货币政策工具:6月MLF投放4980亿,期末余额42245亿;6月SLF操作467.66亿,期末余额446.33亿;PSL当月新增683亿,期末余额24111亿。

  5.2基础货币及广义货币

  基础货币及货币乘数:今年一季度末基础货币余额30.2万亿元,基础货币余额同比6.71%,货币乘数为5.29.

  广义货币:6月末M1/M2同比增速分别为15.0%/9.4%;M2增速创历史新低。

  5.3货币供应渠道

  社融规模:6月社融规模为17800亿,同比增长8.02%;货币政策明确中性偏紧,企业贷款需求增加。

  人民币贷款:6月新增人民币贷款1.54万亿,其中居民中长期贷款0.48万亿,占比31%;居民中长期贷款占人民币贷款比重今年以来比16年明显降低。

  外汇占款:5月央行新增外汇占款-293.34亿,期末余额为21.55万亿。

  详细图表及说明

  1、资金需求/资金流出

  1.1股权融资/并购重组

  跟踪指标:IPO、并购重组过会、全市场股权融资规模

  1.2限售解禁

  跟踪指标:限售股解禁

  1.3交易费用

  跟踪指标:交易佣金和印花税

  2、资金供给/资金流入

  2.1市场交易

  跟踪指标:新增投资者

  2.2基金发行(普通股票型+部分混合型基金)

  跟踪指标:基金发行(普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型)

  2.3产业资本增减持

  跟踪指标:重要股东增减持

  2.4杠杆资金(两融)

  跟踪指标:融资融券

  2.5海外资金

  跟踪指标:沪深港股通、QFII/RQFII

  2.6资金流入板块分布

  跟踪指标:资金净流入额

  3、市场情绪/赚钱效应

  3.1波动率/风险

  跟踪指标:上证50ETF波动率、CBOE波动率

  3.2参与度/活跃度

  跟踪指标:换手率、融资买入额、开放式基金股票投资比例

  3.3风格指数

  跟踪指标:申万大盘/中盘/小盘指数

  3.4折溢价

  跟踪指标:AH折溢价、大宗交易

  3.5股指期货信号

  跟踪指标:股指期货升贴水、多空单比

  4、利率及汇率

  4.1短端:货币市场

  跟踪指标:银行间同业利率、理财产品收益率、票据直贴收益率

  4.2中长端:国债/企业债市场

  跟踪指标:国债到期收益率、企业债到期收益率、中短票据到期收益率

  4.3外汇市场

  跟踪指标:人民币汇率

  5、货币投放与派生

  5.1央行流动性管理

  跟踪指标:逆回购、MLF、SLF、PSL、SLO

  5.2基础货币及广义货币

  跟踪指标:基础货币、广义货币

  5.3货币供应渠道

  跟踪指标:社融规模、人民币贷款、外汇占款

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