传媒互联网行业:传媒高ROE 手游刷新流水纪录,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

传媒互联网行业:传媒高ROE 手游刷新流水纪录
2017-03-01

  我们认为这个时点对传媒应该更加乐观,传媒公司高 ROE、高人均利润优势明显,经过一年消化龙头公司估值已在 30 倍以下,估值合理+高利润增长使得传媒具有极高配置价值,我们建议重视一季报行情。 本周传媒板块整体上涨 3.49%, 明显跑赢创业板指( 2.95%)和沪深 300( 1.53%), 游戏板块在行业高景气( 2016 移动游戏行业增长 59%)、 行业龙头头部 IP 流水、内生增长持续超预期情况下,率先领涨。世纪游轮( 18%)、游族网络( 15%)、华策影视( 14%)、 顺网科技( 8.74%)等高成长、低估值龙头的估值修复明显。

  本周重点推荐: 1)游戏: 顺网科技( 2016-18 净利润复合增长 47%, 2017 年 PE 仅 29X)、游族网络(盗墓笔记表现优异)、 中文传媒(文化国企改革+手游出海, 2017 年 PE17X)、昆仑万维(定增询价顺利结束,闲徕并表一季报高增长)、 宝通科技( 《诛仙》、《梦幻诛仙》等游戏陆续上线, 17 年 PE30X)、 三七互娱(永恒纪元、传奇霸业 S 级游戏流水持续高位稳定). 2)院线: 万达院线( 受益映前及万达广场广告增长). 3) 影视: 完美世界(影游联动龙头, 17 年 PE26X)、 华策影视( 《三生三世十里桃花》、《我们的十七岁》 等现象级催化).

  我们 2 月 17 日全市场独家发布顺网科技深度报告,一周涨幅 8.74%, 持续坚定看好高内生增长平台型公司顺网科技: 1)我们深度报告 DCF 和 PE 两种严谨估值方法,合理市值272 亿。 公司是 A 股稀缺的低估值、高成长、高 ROE、高毛利率、现金流充裕的平台型公司, 2016-18 年净利润 CAGR47%, 2016 年内生增速 61%,内生居于行业首位, 2017年仅 PE 29X. 2) 2017 年业绩弹性大。 2016 年底《修天诀》已有月流水约 3000 万级(过去公司游戏月流水仅几百万,历史性突破), 17 年《特工王妃》大 IP(合作慈文传媒影视游戏互动)流水有望超预期,预计 91Y 休闲游戏移动端营收占比六成,移动化战略奏效,进入消费广告市场,预计瞄准网吧计费软件 1000 亿增量变现市场。 3)战略与投资总是领先市场三年。 管理层战略执行能力强,过去 10 年历史不断看到新蓝海,兑现新业务,看好未来 3-5 年网游小镇、电竞、 VR 业务落地带来商业模式突破!最新创新是领先市场三年看到棋牌游戏投资机会( 其他对手基本都是 2017 年才发现和进去这个市场). 我们独家最新发布深度报告,请参考: 2017 年 2 月 17 日重磅发布的《 顺网科技(300113 ): —— “新传媒 ,新平台 ”系列之一: 稀缺线上下场景化娱乐》。

  《生化危机》 海外大片陆续上线有望带动观影情绪提升。 本周国内电影票房预计基本与上周持平, 预计总计 11.9 亿。《生化危机:终章》上映 2 天录得近 5 亿票房, 我们维持《 生化危机 6》 15-20 亿票房的预测不变,同时伴随下周休。杰克曼的金刚狼系列最后一部《金刚狼 3:殊死一战》上映,海外大片的陆续集中上映有望带动整体观影情绪提升。

  游戏板块本周大涨,悲观情绪改善,看好精品游戏吸金能力。 本周游戏板块大涨,网易在《阴阳师》突出表现带动下 16Q4 季报超预期, 本周三七互娱过会及《永恒纪元》冲击 IOS畅销榜第三, 使得市场对于龙头游戏公司的研发和运营能力, 有了全新认识。 从《梦幻西游》月流水 9 亿, 到《王者荣耀》月流水冲击 20 亿,单款游戏月流水记录被不断刷新,精品化运营过程中游戏的生命周期也被延长, 利好头部精品游戏内容及平台公司。

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