开立医疗:高端彩超占比提升 内镜继续高增长,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

金投资讯

开立医疗:高端彩超占比提升 内镜继续高增长
2018-08-06

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  事件:

  8月3日,公司发布2018年中报业绩:实现营业收入5.41亿元,同比增长27.55%;实现归母净利润1.18亿元,同比增长60.16%;实现每股收益0.30元,同比增长49.47%。

  上半年整体收入增长稳健,非经营性收益提升利润增速

  上半年,公司整体收入增长稳健,其中二季度实现收入3.10亿元,较去年同期增长17.32%,增速较一季度有较大下滑,预计主要系季节性销售波动所致,预计全年有望保持稳健增长。归母净利润增速显著高于收入端增速,主要因为公司收到政府补助及软件退税收入4366.40万元,明显高于去年同期的1706.40万元。

  高端彩超收入占比持续提升,内窥镜产品继续高增长

  报告期内,核心业务彩超实现4.53亿元,同比增长28.49%,其中彩超高端新产品S50等销售增长明显,收入占比进一步提升,预计上半年占比近23%,较2017年全年占比提升明显,对公司收入增速贡献将持续体现。上半年内窥镜实现收入4619.25万元,同比增长78.02%,继续保持高速增长,内窥镜作为长期规划的战略产品,有望2、3年内成为公司未来业绩的主要增长点。

  费用率相对稳健,现金流表现一般

  报告期内,公司销售费用1.54亿元,费用率为28.41%,同比增长2.19个百分点,主要系公司产品推广所致,预计全年费用率有望保持稳定,管理费用1.26亿元,费用率为23.25%,与去年同期基本持平,其中研发费用1.02亿,同比增长28.78%。上半年经营现金流为4158.87万元,同比下降13.33%,预计全年有望回归正常增长。

  盈利预测与投资建议

  预计公司 2018~2020 年 EPS 分别为 0.66 、0.87 、1.16元,对应 PE 分别为 48 、37 、27 倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险提示:高端产品放量不及预期;内窥镜市场推广低于预期;

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