银行板块:上涨后估值仍然具备较强吸引力 中小银行将迎来反转,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

金投资讯

银行板块:上涨后估值仍然具备较强吸引力 中小银行将迎来反转
2017-12-29

  行业近况

  自我们发布《反转的基本面VS超调的市场#4》以来,A/H银行股上涨1.2/2.4%,目前交易于0.91/0.74x 2018e P/B,重申判断:市场已进入中资银行重估的第二阶段。

  另外,我们预计1H18收益率曲线陡峭化,2017年负债/监管压力较大的中小银行将迎来反转。

  评论

  盈利持续改善确定性高。继大行之后,2018年中小银行业绩将出现显著改善,我们预计2018年上市银行净利润同比增长7.2%,增速同比提高2.1ppts.2018e ROA企稳于0.9%,结束过去4年的调整,未来数据将逐步验证重估。

  金融监管进度显著快于市场一致预期,1H18资管指导意见及相关配套文件的出台将有助于收益率曲线陡峭化,利好2017年负债/监管压力较大的中小银行。

  目前A/H银行交易于0.91/0.74x 2018e P/B,较2009年以来平均估值(0.95/0.87x P/B)低4.2/17.5%,目前反应潜在不良率6.0/8.6%,17年8月这波调整之后,中资银行再次被显著低估。

  指数年初至今上涨17.5/19.0%后仍然维持在有吸引力的估值水平。A股大行股息率为4.6%,H股银行股息率5.3%,部分H股银行股息率接近6%(显著超出同期限理财、AA+企业债券收益率)。

  风险

  宏观经济企稳不及预期;市场由于监管受到短期流动性冲击。

免责申明: 1、本站涉及的内容仅供参考,不作为投资依据,依此操作风险自担。
2、本站部分内容转载自网络,如有侵权请联系微信 nmw160 删除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml ticai.xml

银行板块:上涨后估值仍然具备较强吸引力 中小银行将迎来反转,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入