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金投资讯

看看大市值的妖异涨停
2017-12-28

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  人们总是给予新人过度的美誉,过度的期许,对新股也是这样,即使体量庞大,人们也会寄予谜之热切,招商公路(001965)和华能水电(600025)最近一段时间的上涨就是如此。

  华能水电被称为近期最不赚钱的新股,只有2000多元入袋,早早就开板,打开涨停的时候,人们觉得也很正常,毕竟作为一个大市值的水电股,这样的估值已经算很高了。没想到之后又有好大一波涨幅,一直涨到千亿元市值。

  华能水电主要对云南省内的澜沧江流域水电站实行滚动开发。截至2017年6月30日,公司已投产电站总装机容量为1737.38万千瓦。已投产电站主要包括功果桥水电站、小湾水电站、漫湾水电站、糯扎渡水电站、景洪水电站、龙开口水电站、瑞丽江一级水电站等。

  对比一下,长江电力(600900)可谓是水电行业的巨无霸,长江电力重组完后装机容量4338万千瓦,截至2016年11月28日装机4554万千瓦。如果按照装机容量对比,华能水电这个千亿元估值还说的过去。

  关键还是利润水平,华能水电2014年至2016年分别实现营收156.08亿、129.61亿、115.52亿,净利润分别为45.54亿、22.87亿、5.08亿。公司2017年上半年业绩有所回升,实现净利润15.18亿元,同比上涨211.97%。而长江电力最近几年业绩一直在上涨,去年净利润跨过200亿元门槛,今年前三季度营业收入372.3亿元,归属母公司净利润177.6亿元。

  现在华能水电PE为48倍,长江电力PE为14.7倍。

  人们本来预测招商公路上市后,股价会有一波下跌,后面的走势却很出乎预料,招商公路今日成交17.5亿元,牢牢封死在涨停板上。三天上涨40%。25倍的PE,但实际上,高速公路行业估值10倍是正常现象,一大波高速公路类股票,一直是低估值的代名词,主要是因为大家认为这个行业虽然现金流充沛,但缺少成长性。

  他们之所以能享受这么高估值,是因为投资者把他们看做是新股,比如上海环境当年就是如此,虽然是分立上市,也会有一波不小的涨幅。

  但如果拉长时间看一看,会发现大多数新股上市后,慢慢会回归正常估值,比如海普瑞、华锐风电、步长制药等。

  时间会抹平这种不平等,新人总是会变旧人。旧人被晾在一边,人们继续捧新人。

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