跨年时点迎解禁高峰,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

跨年时点迎解禁高峰
2017-11-30

  主要观点

  一、跨年时点迎解禁高峰,12月及明年1月解禁规模合计约8600亿元;其中明年1月解禁规模达5670亿,为2016年以来单月最大。12月和明年1月分别有157家、172家公司解禁;以11月29日收盘价测算(下同),12月解禁规模为2939.59亿,是今年解禁规模第二大的月份,占今年全年解禁规模的10.37%,较11月上升467.82亿;明年1月解禁规模为5670.31亿,是2018年解禁规模最大的月份,也是2016年以来单月解禁规模最大的月份,解禁规模占明年全年的14.36%,较今年12月上升2730.73亿。

  二、 12月及明年1月解禁压力主要集中在其中7个交易日,其他时间解禁压力相对偏小。12月及明年1月单日解禁规模较大的交易日有:12月4日(387.32亿)、29日(613.61亿)、明年1月1日(854.29亿)、22日(1138.23亿)、23日(772.47亿)、26日(849.75亿)、29日(554.90亿);除了以上交易日解禁压力较大外,其他时间解禁压力相对偏小。

  三、 未来两个月总体以首发原股东解禁为主,解禁后减持压力比以定增解禁为主的情形要小;但仍需关注明年1月定增解禁的绝对量相对偏大。12月首发原股东解禁规模为1357.34亿,占比46.17%;定增解禁规模1303.53亿,占比44.34%。明年1月首发原股东解禁规模3235.76亿,占比57.06%;定增解禁规模2310.62亿,占比40.75%。

  四、 12月及明年1月解禁均主要集中在主板,但需提防中小创估值偏高的个股减持动力相对更大。12月份,主板、中小板、创业板分别为1502.56亿、1058.24亿、378.78亿,占总规模比重分别为51.1%、36.0%、12.9%。明年1月份,主板、中小板、创业板分别为3411.65亿、1610.27亿、648.40亿,占总规模比重分别为60.2%、28.4%、11.4%。

  五、解禁个股方面,未来两个月解禁规模较大的个股有“申万宏源顺丰控股万达电影国信证券、石化油服”等(具体数据参见图表21、22).12月解禁集中在:非银金融(509.21亿)、传媒(203.09亿)、医药生物(189.86亿)、电子(174.81亿)、计算机(172.62亿)、轻工(168.62亿)等行业;明年1月解禁集中在:交运(937.73亿)、非银(876.64亿)、传媒(610.08亿)、采掘(390.76亿)、有色(353.69亿)、汽车(321.52亿)、机械(310.83亿)等行业。

  六、从解禁数量占解禁前流通A股比例的维度来看,未来两个月比例较大的个股有“顺丰控股永吉股份北部湾港航天工程柘中股份”等(具体数据参见图表23、24).12月份解禁数量占解禁前流通A股比例较大的是:永吉股份(441.0%)、北部湾港(371.3%)、裕同科技(241.8%)、苏州科达(239.3%)、王子新材(238.6%)等;明年1月解禁数量占解禁前流通A股比例较大的是:顺丰控股(876.1%)、航天工程(364.5%)、柘中股份(334.0%)、石化油服(327.3%)、晨光文具(310.7%)等。

  七、投资建议:解禁压力是制约市场风险偏好的因素之一,跨年时点迎来解禁高峰期将带来市场波动,应谨慎对待;但A股市场运行由多因素主导,对市场趋势判断应结合其他因素综合考虑。

  风险提示:市场剧烈波动造成股价变动较大等

  报告正文

  一、12月及明年1月解禁总量分析

  1.1 跨年时点市场将迎来解禁高峰

  12月及明年1月解禁压力递增,市场将迎来合计约8600亿元的解禁高峰;其中明年1月解禁规模达5670亿,为2016年以来单月最大。12月和明年1月分别有157家、172家公司解禁;以11月29日收盘价测算(下同),12月解禁规模为2939.59亿,是今年解禁规模第二大的月份,占今年全年解禁规模的10.37%,较11月上升467.82亿;明年1月解禁规模为5670.31亿,是2018年解禁规模最大的月份,也是2016年以来单月解禁规模最大的月份,解禁规模占明年全年的14.36%,较今年12月上升2730.73亿。

  1.2 12月及明年1月单日解禁分布

  12月及明年1月解禁压力主要集中在其中7个交易日,其他时间解禁压力相对偏小。12月及明年1月单日解禁规模较大的交易日有:12月4日(387.32亿)、29日(613.61亿)、明年1月1日(854.29亿)、22日(1138.23亿)、23日(772.47亿)、26日(849.75亿)、29日(554.90亿)。以上7个交易日解禁规模共计5170.56亿,占未来两个月解禁规模的60.1%;除了以上交易日解禁压力较大外,其他时间解禁压力相对偏小。

  二、12月及明年1月解禁结构分析

  12月首发原股东解禁和定增解禁规模相当,明年1月以首发原股东解禁为主。在解禁中一般以首发原股东解禁和定增解禁为主,占比一般在90%以上。12月首发原股东解禁规模为1357.34亿,占比46.17%;定增解禁规模1303.53亿,占比44.34%,两类解禁规模相当。明年1月首发原股东解禁规模3235.76亿,占比57.06%;定增解禁规模2310.62亿,占比40.75%,1月以首发原股东解禁为主

  在首发原股东解禁和定增解禁中,一般来说,由于定增股东大多为了短期持有股份获利,因此解禁后减持意愿较强;而大股东通常长期持有公司股份,通过参与公司经营发展获利,解禁后减持意愿相对定增解禁稍弱。未来两个月总体来看以首发原股东解禁为主,解禁后减持压力比以定增解禁为主的情形要小;但仍需关注明年1月定增解禁的绝对量相对偏大。

  三、12月及明年1月解禁上市板分析

  12月解禁主要集中在主板,解禁规模占比51.1%,解禁公司家数占比49%。12月份,解禁上市板方面,主板、中小板、创业板分别为1502.56亿、1058.24亿、378.78亿,占总规模比重分别为51.1%、36.0%、12.9%。解禁公司家数方面,主板、中小板、创业板分别为77家、45家、35家,占解禁公司总数比重分别为49%、29%、22%。

  明年1月解禁同样集中在主板,解禁规模占比60.2%,解禁公司家数占比45%。明年1月份,解禁上市板方面,主板、中小板、创业板分别为3411.65亿、1610.27亿、648.40亿,占总规模比重分别为60.2%、28.4%、11.4%。解禁公司家数方面,主板、中小板、创业板分别为77家、43家、52家,占解禁公司总数比重分别为45%、25%、30%。

  四、12月及明年1月解禁行业分析

  4.1 解禁规模维度

  12月解禁集中在:非银金融、传媒、医药生物、电子、计算机、轻工制造等行业,以上6大行业解禁规模共计1418亿元,占比48%。12月份,解禁规模最大的行业为非银金融,规模为509.21亿,占12月比重为17.3%;其他依次为传媒(203.09亿)、医药生物(189.86亿)、电子(174.81亿)、计算机(172.62亿)、轻工制造(168.62亿),占比分别为6.9%、6.5%、5.9%、5.9%、5.7%。

  明年1月解禁集中在:交通运输、非银金融、传媒、采掘、有色金属、汽车、机械设备等行业,以上7大行业解禁规模共计3801亿元,占比67%。明年1月份,解禁规模最大的行业为交通运输,规模为937.73亿,占1月比重为16.5%;其他依次为非银(876.64亿)、传媒(610.08亿)、采掘(390.76亿)、有色(353.69亿)、汽车(321.52亿)、机械(310.83亿),占比分别为15.5%、10.8%、6.9%、6.2%、5.7%、5.5%。

  4.2 解禁公司家数维度

  从解禁公司家数维度来看,12月份解禁集中在化工、计算机、电气设备、电子、机械设备、传媒、医药生物等行业。12月份共157家公司有解禁行为,其中化工、计算机、电气设备、电子、机械设备、传媒、医药生物等行业解禁公司数较多,分别为15家、14家、10家、10家、10家、9家、9家,共计77家,占比49%。

  从解禁公司家数维度来看,明年1月份解禁集中在机械设备、电子、计算机、化工、传媒、医药生物等行业。11月份共172家公司有解禁行为,其中机械设备、电子、计算机、化工、传媒、医药生物等行业解禁公司数较多,分别为20家、16家、14家、14家、11家、11家,共计86家,占比50%。

  五、12月及明年1月解禁个股分析

  5.1 解禁规模维度

  12月份解禁集中在个别个股,解禁规模较大的个股依次为:国信证券华安证券三环集团北部湾港海南矿业上海莱士三七互娱等。从12月解禁个股方面来看,解禁规模较大的依次为国信证券(346.64亿元)、华安证券(155.39亿元)、三环集团(140.68亿元)、北部湾港(105.52亿元)、海南矿业(98.08亿元)、上海莱士(89.92亿元)、三七互娱(88.13亿元)等,分别占12月解禁规模的11.8%、5.3%、4.8%、3.6%、3.3%、3.1%、3.0%;合计为1024.37亿元,占全月比重为34.8%。

  明年1月份解禁集中在个别个股,解禁规模较大的个股依次为:申万宏源顺丰控股万达电影、石化油服、春秋航空华友钴业等。从明年1月解禁个股方面来看,解禁规模较大的依次为申万宏源(714.06亿元)、顺丰控股(638.61亿元)、万达电影(366.36亿元)、石化油服(272.12亿元)、春秋航空(230.94亿元)、华友钴业(218.47亿元)等,分别占1月解禁规模的12.6%、11.3%、6.5%、4.8%、4.1%、3.9%;合计为2440.56亿元,占全月比重为43%。

  5.2 解禁数量占解禁前流通A股比例维度

  12月份,解禁数量占解禁前流通A股比例比较大的个股为永吉股份北部湾港裕同科技苏州科达王子新材华安证券麦迪科技等,比重分别为441.0%、371.3%、241.8%、239.3%、238.6%、237.8%、201.4%,均在200%以上。

  明年1月份,解禁数量占解禁前流通A股比例比较大的个股为顺丰控股航天工程柘中股份、石化油服、晨光文具春秋航空太平鸟西部黄金等,比重分别为876.1%、364.5%、334.0%、327.3%、310.7%、300.0%、261.4%、235.2%,均在200%以上。

  六、投资建议

  1)12月及明年1月将迎来解禁高峰,未来两个月解禁规模合计约8600亿;其中 12月解禁规模为2939.59亿,明年1月解禁规模为5670.31亿;

  2)未来两个月解禁主要集中在其中7个交易日:12月4日、29日,明年1月1日、22日、23日、26日、29日,其他时间解禁压力均相对偏小;

  3)12月首发原股东解禁和定增解禁规模相当,明年1月以首发原股东解禁为主;

  4)12月解禁规模较大的行业包括:非银金融、传媒、医药生物、电子、计算机、轻工制造等;明年1月解禁规模较大的行业包括:交通运输、非银金融、传媒、采掘、有色金属、汽车、机械设备;解禁压力集中在以上行业要是受个股影响较大。

  5)解禁压力是制约市场风险偏好的因素之一,跨年时点迎来解禁高峰期将带来市场波动,应谨慎对待;但A股市场运行由多因素主导,对市场趋势判断应结合其他因素综合考虑。

  风险提示:市场剧烈波动造成股价变动较大等

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