周期进攻 引领收官行情(附金股),热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

周期进攻 引领收官行情(附金股)
2017-11-30

  策略主要观点

  【策略】李少君/岳小博

  敢于乐观,周期进攻,引领收官行情

  近两到三周,我们反复提示市场波动率加大,消费板块进入“进三退二”阶段,与此同时,要“敢于乐观(2018年策略展望核心观点)”一定要重视第五波周期收官行情。11月26日,国君策略宏观大周期团队联合召开电话会议,判断第五波周期期板块行情正式到来,收官行情,周期进攻!今日周期板块全线上攻,带领指数反弹收至3333.66点,一级行业建材、钢铁领衔市场。周期进攻正在全面发酵。

  综合判断,2018年中期视角周期板块核心支撑有四:1)全球朱格拉周期带动复苏共振超预期;2)中国地产投资稳健与制造业再繁荣让经济韧性超预期;3)行业出清与集中度提升带来周期盈利质量的持续性超预期;4)市场波动率加大让周期进攻的股价弹性超预期。

  短期视角,周期进攻逻辑已经成立,看好当前至明年开工旺季较大级别行情演绎:1)经济增长动能不弱,周期品需求端有支撑。2)环保限产继续推进,供给侧逻辑继续发力。3)去库存叠加春季开工,企业补库预期升温。4)商品期现货价格带动权益周期板块乐观预期回升。5)当前阶段,周期相对消费收益风险比更高。

  建材主要观点

  【建材】鲍雁辛

  周期收官叠加春季进攻,推荐海螺水泥万年青华新水泥,信义玻璃、旗滨集团

  1。周期的收关之战,叠加春季躁动,很可能孕育大级别行情,周期里面我们的水泥板块会是龙头,另外自上周日(19日)我们加入推荐玻璃股,同样逆势走强;

  水泥首选华东水泥股,海螺水泥万年青华新水泥,港股首选中国建材;

  玻璃首选H股信义玻璃,A股旗滨集团

  2。我们对北新建材中国巨石福耀玻璃的推荐依然坚定,我们认为空间才刚刚打开,巨石和福耀是典型的中国高端制造业,走出国门的典范。

  3。消费类建材东方雨虹伟星新材大亚圣象丰林集团等最近受地产估值压制,但当前发货增速等依然维持高增速,存在预期差,很可能在春季接力水泥行情同样孕育大级别行情。

  有色主要观点

  【有色】刘华峰

  周期收官,铜锌主攻,推荐兴业矿业江西铜业洛阳钼业

  全球朱格拉周期带动全球经济复苏超预期,我们看好全球定价的金属的表现,以铜锌板块为主,重点推荐有色五朵金花:兴业矿业洛阳钼业西部矿业驰宏锌锗江西铜业

  1. 兴业矿业兴业矿业2017-2019归母净利6/12/15亿元,对应2018-2019 PE 仅16X/12X,远低于锌银同行业可比公司水平(25X左右)。此外,公司是难得的具有成长属性的有色公司,旗下银漫矿山精矿产量不断提升,使得兴业矿业近三年业绩有望维持50%以上的增长。

  2. 江西铜业。铜行业最纯正的标的,自产铜产品产量21万吨,业绩弹性最大。2017-2019归母净利23/31/38亿元,对应2017-2019 PE 仅22X/16X/13X,处于历史较低水平。

  3. 洛阳钼业。公司拥有铜年产量超过25万吨,钴年产量1.6万吨,近期新能源补贴退坡的预期影响基本反映,公司主要产品钴、铜、钨钼都处于价格上涨通道中,公司业绩不断提升,2017-2019归母净利26/41/54亿元,对应2017-2019 PE 64X/30X/27X.

  有色五朵金花:兴业矿业洛阳钼业西部矿业驰宏锌锗江西铜业

  钢铁主要观点

  【钢铁】李鹏飞

  现货钢价创新高,钢铁股王者归来,推荐韶钢松山八一钢铁方大特钢

  今日,上海螺纹钢现货价格创新高,达到4460元/吨,企业盈利将创新高!我们看多四季度的核心逻辑被确认,首推韶钢松山八一钢铁方大特钢韶钢松山强势涨停。

  1。韶钢松山。钢铁进攻最佳品种,公司钢价高,广东省钢材价格远高全国,公司在当地有品牌优势,每吨螺纹比别家贵100元,韶钢价格马上到5000。公司需求完全有保障,广东省是钢材净流入省份,固定资产投资、基建投资远高全国,基建增速20%以上,粤港澳大湾区建设叠加新农村建设加速。原材料成本优势。公司铁矿石依托宝钢体系集中采购,价格有优势,焦炭完全自给自足,地理天然位置好,原材料运费便宜。公司业绩顶呱呱。第三季度单季11亿净利润,不受限产影响,估值属于最低梯队。

  2. 八一钢铁。公司是新疆地区龙头钢企,我们判断新疆明年固定资产投资会继续超预期,17年将会是新疆固定资产投资的向上拐点,作为钢铁企业中唯一的具有成长能力的钢铁股,其理应享有更高估值,随着优质资产注入,公司业绩进入加速释放阶段,同时受益一带一路加速。

  3. 方大特钢。钢铁股中的白马股票,吨钢盈利全行业领先,管理能力出众,历史从未有过亏损,分红值得关注,同样也是进攻的优质品种。

  三周期共振逻辑成立。经济周期+库存周期+产能限产周期。经济是比大家想的要强的,强在地产投资,尤其是从政策角度,土地的高供应,严查一二线囤地可见一斑,明年尤其注意一二线地产开工以及中西部投资超预期。库存补不动,原因为采暖季限产叠加高钢价钢贸商补库意愿不高,限产导致需求后移+明年需求前移,春季需求将爆发正叠加低库存,钢价依然具有较大空间,站在目前时点,我们继续看多。微观数据及调研显示水泥及钢铁终端需求11月非常强,因此我们认为三周期共振正式形成。

  煤炭主要观点

  【煤炭】丁一洪

  看稳2018动力煤表现,推荐中国神华露天煤业陕西煤业

  1。推荐中国神华,目前市值仅相当于4.5年经营净现金流。煤和电的供给侧改革共同限制了神华资本支出空间,未来营收往上,但资本支出往下,长期印钞能力面临价值重估,预测2017-19年EPS 2.31/2.54/2.69 元,对应PE10.1/9.2/8.7X,目标价32.66元。

  2。推荐露天煤业,被忽视的未来东北核心资产,价值股估值,并购式成长。2017-19年EPS 1.22/1.29/1.36元,对应PE9.7/9.2/8.7X,目标价19.35元。

  3。推荐陕西煤业,8倍PE,且是未来唯一新增产量能有新增运力匹配的煤炭公司,最后一次赚煤运格局调整钱的机会。2017-19年EPS 1.04/0.98/1.07元,对应PE8.2/8.7/8.0X,目标价13.16元。

  机械主要观点

  【机械】黄琨

  结论是看好18年挖掘机行业增长10%-15%,推荐三一重工艾迪精密

  1。三一重工:顺周期+全球化+业绩高弹性,顺周期在行业判断中已经论证过了;全球化方面,目前印度、巴西等市场拓展很好,新兴市场空间大,欧美市场将尝试商业模式变更,值得期待;业绩高弹性:18年财务费用将大幅下降,边际收入利润可观,假如没有意外大幅计提,理应在38-40亿元区间,弹性十足。

  2。艾迪精密:市场对公司有偏见,认为液压泵阀售后市场低端且产品有周期性,不能给高估值,而我们认为公司液压泵阀主要做的存量市场,市占率提升是成长逻辑而非周期逻辑,破碎锤目前受益配锤率提升+整机前装市场占比提升+市占率提升三重成长逻辑,继续高增长,预计未来三年整体利润CAGR超60%;液压泵阀产品成熟,目前正在与大型整机厂商合作,有望改变市场低端化预期,18年PE仅20倍出头,严重低估,看50%修复空间。

  石化主要观点

  【石化】肖洁

  看多油价,推荐新潮能源新奥股份中国石化海油工程

  1。新潮能源是美国页岩油的唯一标的,油价每上涨10美金,利润增加6-8亿元,目前股价对应2018年PE11-15倍(对应wti50-60美元/桶),市值储量比已经比美国页岩油公司的平均值折价20-30%。

  2。新奥股份,新奥集团天然气的中上游平台,具备油价弹性(油价每涨10美金,利润增厚1.6-2亿元)。目前配股摊薄后市值对应2018年PE11倍。

  3。中国石化,兼具油价弹性和防御性,看万亿市值。油价每上涨10美金,利润增厚140亿元。油价震荡,公司利润中枢700亿,对应10%的roe,PB仅为1倍,2018年PE10倍,股息率5.8%。

  4。海油工程:中海油资本开支大概率超预期,于中石油中石化不同,海油还处于发展期,资本开支跟现金流线性相关,我们认为2017年现金流同比增长30-50%,支撑2018年资本开支的大幅增长。海工PB1.2,处于历史大底,是油服板块少有的完全跌透的标的。

  基础化工主要观点

  【基础化工】李明刚

  周期收官,基础化工绝不会缺席,推荐万华化学金达威

  1. 万华化学是我们全年强推的品种,我们认为国内MDI价格经历过10月份的合理回调后,产品价格将回到8月底的水平,国内外价格较为接近,价格更加理性;MDI全球需求增速为6%,年需求增量30-40万吨,未来3-5年全球新增MDI产能远不能够满足MDI需求,MDI供给会更加紧张,万华化学仍然是目前唯一估值折价的龙头白马。

  2。金达威是我们7月份以来重点推荐的标的,主要产品包括VA、VD3以及辅酶Q10。当前,受巴斯夫柠檬醛装置不可抗力导致的VA停产,叠加帝斯曼停产检修因素,全球VA供给紧张,全球VA价格大幅上行,VA全球寡头垄断格局,属于维生素中技术难度最大的品种,格局难被打破;辅酶Q10产能出清,公司是全球范围内的单一寡头,产品价格持续上行。

  3。继续推荐受环保影响显著的农药、炭黑等品种。农药尤其是原料药是受环保影响最大的子行业,伴随未来环保愈发趋严,小型农药企业运行困难,产能将进一步收缩,供给减少将推动产品价格的上行;11月以来北方开始供暖之后,2+26个城市进入错峰生产,影响这一地区大宗品的供给,炭黑受明显影响。

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