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金投资讯

市场很需要一个均衡的格局
2017-11-11

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  自进入10月下旬以来,沪深股市的走势显得有点偏弱,到月底也就将当月的涨幅抹去大半,月线收阴。到了11月初,上证综合指数还曾经回探到3347点,这样就把国庆后首个交易日所形成的向上跳空缺口全部封闭。应该说此间权重股的走势还是很不错的,无论是工商银行还是贵州茅台,都创了历史新高。但是它们的顽强努力,却不像在几个月那样,不但呵护了市场人气,也同时推高了股指。相反是没有真正能够让行情稳住,以致大盘接连出现了几次杀跌,形态一度变得颇为糟糕。

  这就带来了一个问题:权重股的上涨,原本在稳定市场方面是能够发挥很大作用的,被誉为是“定海神针”,那么为什么在这个时候其作用却显得有点式微呢?分析一下,恐怕有以下几方面的原因:首先是与几个月前相比,相关权重股已经有了很大的上涨,总体而言至少不能说股价还是被大幅低估的,如此一来也就使得这些股票即便有所走强,但吸引不了更多投资者的参与,无法带来大量资金涌入,并因此产生溢出效应,形成拉动其它相关板块上涨的效应。换言之,也可以说是因为其上涨并没有太多的来自基本面方面的原因,这样就无法一呼百应,从而促使大盘走好。

  其次,从前几个月的行情来看,当权重股启动时,往往对应的是那些中小市值股票的下跌。由此也给人造成一个强烈的印象,权重股与中小市值股票是呈翘翘板格局的。而当时,因为权重股上涨还是具有一定的扩散效应,而且那时大盘所处的点位还要比现在低一些,位置也不是很敏感,这样在总体上维系了一种震荡走高的行情还是比较容易的。但现在一来指数已经站上了3350点,二来权重股因为股价高了,多少有点孤掌难鸣,这样其本身对行情的向上拉动作用变得比较有限,而其它的中小市值股票则还是如同以前那样,在这个时候明显下跌。特别是由于相关股票自8月份以来出现过一定的上涨,因此在获利盘回吐的压力下,其对大盘的向下拉动作用远大于权重股上行对大盘的推升作用。而这就形成了11月中旬以来股市的相对弱势表现。换个角度来看,随着各方面因素的变化,当权重股与中小市值股票都形成一定的行情,且表现为一种相对的均衡状态时,整个大盘的走势就变得更为平稳。本周二股指再次上冲3400点,就是在大小盘股协调,个股多数上涨的背景下实现的。这一客观事实也表明,其实现在的市场是十分需要一个均衡的格局。

  每一段行情都会有它自己的特点,并且都是与当时的市场环境紧密相关的。对这样一段行情进行过多的讨论,其实并没有太大的意义,但人们需要从中总结出些什么。譬如说,我们对市场的关注,是否应该始终以权重股为重点呢?权重股是很重要,但随着越来越多的股票上市,其权重地位其实是在慢慢下降的。而更大的问题在于,现在人们所提到的权重股,基本上都是归属于传统产业的,它们的确业绩优异,但毕竟在行业属性上与新兴产业还是有差别的,有些也未必是能够代表未来的发展方向。在这个意义上说,股市如果把权重股看得太重,甚至赋予其稳定市场的重任,其实并不是非常恰当的。特别是那些传统行业的权重股,也许人们还不得不考虑其今后的发展空间问题。这里大家不妨去看一下当今美国的权重股,它们几乎清一色都是科技股,而不是什么银行、白酒之类。而有意思的还在于,当下美国股市的走牛,主要就是科技股的贡献,这里那些权重股固然功不可没,但也有大量成长型的中小市值科技股,成为牛市中的重要角色。当然,沪深股市的情况有所不同,中国经济结构中,传统行业还是占了上风,因此股市中权重股的地位一时也是动摇不了的,只是,在这个时侯,人们除了要关注权重股,也不能忽视中小市值品种。就市场格局而言,它是在走向均衡,而不是变得更加极端。近期市场的涨跌变化,其实也透露出了这样的信号。也因为这样,在谈论现在的行情时,除了说慢牛,说结构化,还要补充一个均衡性。事实上,非均衡的单边权重股行情,恐怕不是现在的投资者都愿意看到的,它也不具备真正稳定市场的作用。

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