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金投资讯

广发证券:大族激光买入评级
2017-06-23

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  全面屏成为行业趋势,异形切割成为必然趋势

  随着三星旗舰机 S8/S8+的发布及热销, 18:9 全面屏方案得到了市场的高度关注。苹果今年的旗舰版机型预计将大概率搭载全面屏,从而引领手机终端的全面屏潮流。各大国产手机厂商如华为、 OPPO、 vivo、小米等也将会在下半年相继推出自己的全面屏手机产品。过往手机屏幕的四角多采用直角设计, 在全面屏时代这种方案在跌落中很容易损坏屏幕,且不利于内部受话器的布局,因此对屏幕的异形切割十分必要。

  皮秒激光是异形切割最为适合的选择,公司在皮秒设备方面积累深厚

  由于国内手机厂商无法拿到 OLED 产能,因此首批全面屏仍采用 LCD方案。 对于 LCD 屏幕的异形切割方案有两种,飞轮切割和激光切割。首批采用异形切割的机型均为旗舰机型, 议价能力高, 因此会倾向于选择成本较高但加工效果好的激光方案。 从精细程度和加工速度来看,皮秒激光切割技术更适合用于激光异形切割领域。大族激光在皮秒激光设备领域积累深厚,截至 2016 年底,已累计销售 4850 台 Draco 系列皮秒激光器,其中2016 年实现单年销量 1200 台。 伴随全面屏异性切割的需求增加,将令大族激光跟随受益。

  盈利预测与推荐

  我们预计公司 17-19 年 EPS 分别为 1.22/1.47/1.80 元,对应 PE 分别为27.9/23.1/18.9 倍。我们看好公司未来拥抱产业领域创新趋势,巩固核心技术能力,提升行业地位,我们认为公司在近、中、远期的成长逻辑清晰,给予“买入”评级。

  风险提示

  全面屏普及进度不急预期风险;行业竞争加剧风险。

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