中金岭南最新消息,有色金属行业:坚定聚焦铝钴锂磁材概念股(名单),000060最新新闻

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有色金属行业:坚定聚焦铝钴锂磁材概念股(名单)
2017-10-04

  坚定看好电解铝供改,超预期点已从违规产能减产向环保限产转移。 9 月18 日,焦作市攻环坚办发布《关于进一步强化大气污染管控工作的紧急通知》,将焦作市的限产从 9 月 19 日开始实施错峰生产直至明年 3 月 15 日,意味着京津冀地区大气污染防治的时间紧、任务重,限产期限超预期。 这也打响了电解铝供改环保限产的第一枪!我们预计 2+26 地区其他城市也有望出现此类超预期政策,且贯彻落实会效果显着,这将对电解铝供应收缩带来进一步抽紧作用,铝价在 Q4 有望创出新高! 在铝价进一步上涨过程中,氧化铝、预焙阳极自给率高的标的将更为受益。 重点关注中国铝业云铝股份焦作万方神火股份、 中孚实业、南山铝业等标的。

  稀土永磁将成为锂、钴之后新能源拉动的第三大风口, 我们持续鲜明看好高端钕铁硼磁材行业。 月初我们发布目前市场上最深刻的磁材行业深度报告《高端钕铁硼磁材:新能源汽车上游材料的下一个风口》 ,明确以下观点:一是稀土镨、钕、铽价格有望持续温和上行,主要源于稀土打黑卓有成效,以及磁材需求的稳步向好。这使得钕铁硼磁材已从 6 月初以来显着提价,高端铁硼磁材因其具备一定的垄断性(行业寡头垄断、下游客户粘性极强),具有毛利率定价的特征,不仅可以获得持续的库存重估,成本提升可以实现完全转嫁,而且还会可以有一定的超额利润。二是新能源车同步电机磁材的订单拉动,中科三环正海磁材的产品结构汽车订单占比高,不仅会受益于Tesla 的直接订单拉动(如中科三环),而且会更大受益于国际传统汽车大厂转向电动化的大潮,由于其定制化、与客户共同研发的特性,客户粘性强,行业壁垒高。 重点关注中科三环正海磁材宁波韵升等标的。

  国内外价差缩窄,继续旗臶鲜明看多钴板块。 近期国内外钴价差缩窄,表明国内钴原料库存正在加速去化,我们认为在此背景下国内外钴价均将易涨难跌。在对钴供需平衡表进行了重估后我们仍维持 2017-2019 年供需仍将维持紧平衡的观点, 结合前期去库存缓解供应压力、供给集中度高的小金属具有存货调整容易被操控、一致预期形成后容易自我加强等特性,在此基础上,我们继续建议关注钴板块的华友钴业寒锐钴业洛阳钼业格林美道氏技术等标的。

  锂:盐湖提锂虽有所突破,但近两年放量温和,且下游对其电池级碳酸锂接受程度有待观察;矿石提锂龙头仍占据较大优势。 1)全球锂供需 2017-2018年有望维持紧平衡状态, 2019 年矿石、盐湖提锂均有明显放量,但下游需求强劲增长将使得供需两旺,价格中枢维持高位。 2) 前期市场关注盐湖提锂实现突破,一线矿石提锂龙头、二线盐湖提锂龙头均完成了估值重构,但考虑到盐湖提锂短期内难以反映到公司业绩,矿石提锂仍占据较大的优势,业绩扎实,我们依然看好业绩和外延确定性较强的矿石提锂龙头。 建议关注天齐锂业赣锋锂业融捷股份雅化集团等。

  稀土打黑常态化卓有成效,继续看好稀土板块重估。 稀土价格今年年初以来整体显着上涨,镨钕氧化物、氧化铽等品种涨幅接近 50%。这主要源于 2016年以来稀土供给侧改革等诸多政策切实落地。一是国储采取少量多次策略,效果明显,定价机制也出现积极变化,培育了较好的价格预期;二是稀土打黑从运动式逐步向常态化、制度规划转变;三是环保核查持续压制产量。同时,需求侧新能源车对需求拉动的边际效果在逐渐增强,且当前存货水平整体较低。短期看价格上涨仍有持续性,中长期看, 打黑的“ 常态化” 将有望较大程度缓解黑稀土的问题, 有利于行业基本面的反转。 重点关注北方稀土厦门钨业盛和资源广晟有色安泰科技等。

  基本金属 Q4 面临库存调整,但不改中长期大拐点向上。短期看,基本金属价格在6-8月高歌猛进之后,有一定去库的倾向,加之美联储10月份缩表以及短期内加息预期提升,基本金属将面临短期调整。 但是, 中期看,四季度美国特朗普财政刺激方案落地、美债上限解决是大概率事件,这将为海外基本面预期带来提振,随着美联储加息、缩表逐步 Price in, 且进一步印证再通胀前景,海外基本面持续向好;国内房地产去库使得地产投资维稳, Q4后期或明年国内外经济增长逻辑将逐步兑现,基本金属在短期调整好依然大拐点向上。建议关注铝铜锌相关龙头白马标的,依次为铝(电解铝供改贯彻落实大势所趋,关注中国铝业云铝股份焦作万方神火股份),铜( 紫金矿业江西铜业洛阳钼业云南铜业铜陵有色)、锌(驰宏锌锗西藏珠峰中金岭南)。

  基本金属上周涨跌互现,镍大幅回落。 上周周三夜间美联储议息会议强调年内将再有一次加息,并且预计从十月开始缩表进程,美元指数大幅反弹;同时标普调降中国信用评级,人民币贬值幅度加大,基本金属投机资金加速流出,价格纷纷出现回升受阻回调的态势,周内表现先扬后抑。基本金属分化明显,品目涨跌互现。下跌品种有镍铜锡。而铅铝锌仍表现强势。下周逼近国庆中秋长假,预计节前避险资金仍将流出。

  黄金下跌 2.2%、白银下跌 4.0%。 上周四凌晨,美联储宣布维持利率不变,但宣布将于 10 月开始缩表,且预计今年还将升息一次。决议出炉之后,美元多头备受鼓舞,自当日低点飙升逾 1%;与此同时,金价当日暴跌 1%,跌破关键的 1300 美元/盎司心理关口。上周五据外媒报道,朝鲜可能考虑在太平洋进行一次规模空前的氢弹试验,引发投资者对于避险资产的需求,美元/日元早盘跌破 112 关口,创下 2 周以来最大涨幅;而黄金期货价格一度涨破1300 美元大关。

  稀土价格愈发理智,部分稀土价格回落。 上周轻稀土的镧铈坚挺,但镨钕价格下跌。对后市看法有两种:一种在于上游生产企业复产,产量增加,下游库存较大,近期没有采购意愿,导致市场价格下跌,但后期仍有空间。第二种认为部委针对稀土违规生产再次出手,并且多数厂家本年度指标即将用完,后期产量会出现大幅下降,而下游客户,对稀土价格将有一定支撑。重稀土的氧化镝价格下跌,原因在于供大于求,前期涨价下游备货,加上国储的不确定性,上游出货量增加,导致镝价下跌。但从中长期来看,随着新能源车逐渐普及化,下游稀土永磁的需求仍有较大的增长空间。

  重点关注新能源钴、锂、磁材等相关标的,重视铝加工白马,关注电解铝供改。钴板块建议关注华友钴业洛阳钼业寒锐钴业格林美;锂板块建议关注天齐锂业赣锋锂业雅化集团融捷股份等。 磁材板块建议关注正海磁材中科三环宁波韵升银河磁体等。 铝加工白马重点关注明泰铝业亚太科技银邦股份南山铝业、利源精制等。 铝行业环保限产和供改预期强烈,建议关注中国铝业云铝股份神火股份、中孚实业和南山铝业等。

  风险提示:1)美国加息进程加速;2)国内需求低迷;3)供改低于预期。

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