中金岭南最新消息,行业研报精选:坚定看好白酒,000060最新新闻

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行业研报精选:坚定看好白酒
2017-07-27

  东方财富网每日为您精选行业研报,让您全方面把握各行业最新的机构观点,掌握投资机会。今日行业研报精选:继续坚定看好白酒,板块配置仍有提升空间;国网召开2017年中工作会议,关注特高压、配电网建设与电改推进;钒价格飙涨3倍逼近2009年,比肩“石墨电极”。

  食品饮料行业

  继续坚定看好白酒,板块配置仍有提升空间

  对于板块我们观点不变,白酒仍然是机会最大的子行业,高端买确定、次高端买弹性、中端买估值便宜!大众品下半年受益结构升级+成本可控,关注龙头环比改善。首选高端酒(老窖、茅台、 五粮液),中长期布局优质次高端酒(汾酒、水井坊,关注沱牌),布局低估值的中高端酒龙头(洋河、古井、关注今世缘)。大众食品中,调味品景气度最高,海天、中炬、恒顺、涪陵榨菜等主要上市公司自去年上半年到今年一季度已完成一轮提价,同时成本端压力不大,龙头盈利能力将持续提升,推荐中炬,关注海天。乳制品稳定增长,产品持续升级,竞争格局呈改善趋势,目前伊利 17 年 20xPE, 18 年 18xPE,对标海外龙头公司估值依然有吸引力。肉制品行业受益猪肉价格下降,预计双汇盈利将从二季度开始逐季受益,利润增长将呈环比改善趋势, 17-18 年估值为 15x、 14x。此外,继续推荐基本面稳定向好的重庆啤酒,增长较快且 18 年估值为 20x 的安琪酵母

  次高端白酒连续两周表现抢眼,高端酒在价格上移、产量阶段性受限后,次高端酒将直接受益,我们的统计显示,次高端主要品牌 2012 年收入规模约 280 亿, 2014 年底部下滑至约 100 亿, 2017 年预计回升至 250-300 亿,行业扩容式增长,弹性大,是白酒中的“成长板块”。虽然水井坊山西汾酒目前估值并不便宜, 2018 年 PE 基本在 30x 以上,但次高端酒已逐步进入放量为主、提价为辅的加速增长通道,成长性将逐步突显, 个股 18-19年盈利预测存在上修可能,因此仍建议中长期布局优质公司,推荐山西汾酒水井坊

  食品饮料 17Q2 基金配置。 板块配置情况: 17Q2 基金配置对食品饮料个股尤其是白酒个股的偏好进一步提升,食品饮料板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比为 8.03%,环比 17Q1 增加 1.58 个百分点,白酒板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比为 5.81%,环比 17Q1 增加 1.64 个百分点,食品饮料和白酒板块配置系数分别为 1.84 和 2.11,处于超配状态,配置水平均仍低于均值水平并处于合理位置,距离高点水平还有很大提升空间。

  成本变动回顾: 10 省区生鲜乳平均价为 3.41 元/公斤,同比上升 0.6%,环比下降 0.3%。5 月份奶粉进口平均价为 3183.3 美元/吨,同比上升 31.8%,环比下降 0.54%。 上周仔猪价格 35.77 元/公斤,同比下降 25.65%,环比下降 0.33%;生猪价格 14.13 元/公斤,同比下降 24.32%,环比上升 0.36%;猪肉价格 24.04 元/公斤,同比下降 19.71%,环比下降 0.08%。

  目前食品饮料板块 2017 年动态 PE26.31x,溢价率 69%,环比上升 3.0%;白酒动态PE26.37x,溢价率 69%,环比上升 6.1%。

  核心推荐: 白酒:泸州老窖贵州茅台五粮液山西汾酒水井坊洋河股份古井贡酒;大众品:伊利股份双汇发展中炬高新重庆啤酒安琪酵母(申万宏源)

  电气设备行业

  国网召开2017年中工作会议,关注特高压、配电网建设与电改推进

  7月22日,国家电网公司召开2017年年中工作会议。会议总结了上半年工作,并安排了下半年重点任务。

  投资要点:

  电网投资2260亿元,同比增长7.6%

  2017上半年,国网公司完成固定资产投资2340亿元,其中电网投资2260亿元,同比增长7.6%。售电量同比增长6.9%。省间交易电量3799亿千瓦时,同比增长7.3%。城市、农村供电可靠率分别为99.954%、 99.806%。 主要工作包括:

  (1)电网发展提速升级北京西-石家庄特高压交流工程获得核准。“三交六直”特高压工程加快推进,锡盟—胜利、酒泉—湖南、晋北—南京工程投入运行,新增输电能力2400万千瓦。川渝第三通道500千伏输变电工程提前投运,新增四川水电外送能力200万千瓦。藏中联网工程开工建设。 迅速贯彻党中央、国务院设立雄安新区重大决策,主动服务和对接,高标准高起点开展新区电网规划编制工作。

  新装智能电能表1660万只,累计安装户数达到4.3亿、覆盖率97%,新增“多表合一”信息采集用户100万户。新一轮农网改造升级加快推进。 236个定点扶贫村级光伏电站全部建成投运。

  (2)服务新能源发展实施消纳新能源20条措施,开展全网统一调度,加强可再生能源跨区现货交易,挖掘电网调峰潜力,促进新能源大范围配置和消纳。上半年公司经营区域消纳风电、 太阳能发电分别为1302亿、 483亿千瓦时,同比增长21%和78%;弃风弃光电量同比下降18%,弃风弃光率下降6.9个百分点。

  (3) “一带一路”建设持续突破巴西CPFL公司、希腊国家电网公司股权顺利交割,巴基斯坦默拉直流输电项目稳步推进,土耳其—伊朗直流背靠背联网工程开工建设,在英国成功中标我国首个境外柔性直流输电工程换流站项目。巴西美丽山水电送出一期、二期和特里斯皮尔斯水电送出二期项目有序推进。

  (4)改革红利不断释放22家省级电网输配电价获得批复。 通过降低输配电价、完善两部制电价、取消电铁还贷电价和城市公用事业附加费等措施,预计全年降低客户用能成本超过500亿元;交易机构公司化运作机制不断完善,上半年直接交易电量3406亿千瓦时,同比增长119%,降低客户用能成本116亿元。

  下半年协调推进各级电网发展, 推动改革落地见效

  (1) 全力建好重点工程大力推进西纵、中纵、华中环网、青海-河南等特高压工程前期工作。加快建设“两交四直”特高压工程,确保纳入大气污染防治行动计划的“四交四直”工程全部投产。建成扎鲁特、青州、临沂特高压配套工程,以及神木等 750 千伏主网架工程和辽宁红沿河核电等电源送出工程。开工建设张北柔性直流示范工程。加快实施华北特高压配套电源改接工程。有序推进藏中联网、渝鄂直流背靠背联网工程和扎鲁特、韶山等 8 座换流站调相机工程建设。

  (2) 加快配电网建设合理安排投资计划。抽调专门力量,采用先进理念,科学编制雄安新区电网专项规划。高标准推进北京城市副中心、首都新机场配套电网工程和 10 个城市国际一流配电网建设。推广 10 千伏柱上配变台区工厂化预制和装配化施工,年内完成 100 家地市公司配电网标准化建设改造验收。开展配网资产国际对标,提高配网精益管理水平。完成山东、浙江、辽宁、吉林全部和新疆、西藏 40%以上边防部队通电任务。

  (3) 落实电力改革部署输配电价改革要配合做好跨区跨省输电价格成本监审、准许收入核定等工作,争取合理的电价水平。电力市场建设要健全完善两级交易机构运行机制,力争全年市场化交易电量达到 1 万亿千瓦时。增量配电投资放开要积极参与试点项目。售电侧放开要做好市场化售电业务办理和电费结算服务。

  (4) 推动产业转型升级落实《中国制造 2025》行动计划,优化业务布局,提升高端装备、智能制造、核心零部件的自主研发、产品设计和设备试验能力,推动产业向中高端升级。进一步推动智慧车联网平台创新发展,强化充电服务、车桩全寿命周期服务等功能,提高增值服务能力和充换电设施利用效率。学习借鉴国际经验,加快电动汽车储能、分布式新能源与电网协调控制系统建设。完善分布式光伏云网功能,推进增值服务开发。牵头成立央企电商联盟,开展跨境电商业务。

  建议关注特高压、配电网建设与电改推进

  2017~2018年将是特高压建设投产高峰, 将带动特高压核心设备供应商的业绩快速增长;配电网建设也将稳步推进, 建议关注许继电气( 000400.SZ)、 国电南瑞( 600406.SH)等标的。此外,充电桩在2017年也有望加速建设,建议关注和顺电气( 300141.SZ)、 科士达( 002518.SZ) 等标的。

  风险提示

  1。自然灾害风险; 2。宏观经济增速下行风险; 3。政策风险;(国联证券)

  钢铁行业

  钒价格飙涨3倍逼近2009年,比肩“石墨电极”

  钒是工业味精。钒作为添加剂用于钢铁产品,其通常伴生于钒钛磁铁矿,通过微合金化提高钢铁性能。2016年国内钒产量(按五氧化二钒)产能9万吨,产量6.5万吨左右,以国内自产自销为主。国内供给格局呈现攀钢、承钢高度垄断的集中局面(两家占比超过70%).

  三大逻辑导致钒产品价格飙涨,逼近2009年高点。目前五氧化二钒、钒铁、钒氮合金产品价格分别已经达到12万、20万、17万元/吨,逼近2009年高点,6月份以来涨势加速。其逻辑主要有三点:1)质检总局严查螺纹钢质量,钢企合金化过程中将提高钒的用量0.002%-0.005%,预计将提升钒需求11%;2)6月份开始全国环保加码,特别是对国内五氧化二钒主产地——攀枝花地区的大规模环保停产,导致行业供给不足;3)7月份开始,中国限制24中固体废物进口,将影响大量原材料钒渣的进口。

  跟踪的行业微观情况显示:厂商开工率高位。目前,如攀钢已经满产,而同时厂内钒铁、五氧化二钒库存持续下降,显示行业供需紧张。目前市场已经出现企业流标等迹象。随着限制钒渣进口等问题出现,预计后续供需紧张将持续较长时间。

  标的1:西宁特钢。公司旗下的肃北县博伦矿业开发有限责任公司(公司持股70%),拥有国内首条环保型石煤提钒冶炼生产线,拥有钒矿资源储量2995.72万吨,可采储量1669.01万。按设计产能可年产钒产品3000吨。

  标的2:河钢股份。子公司承德钢铁高铁品位钒钛磁铁矿已探明储量2.6亿吨,已详细勘查确定的储量为29.6亿吨,钒渣产量19.3万吨,对应五氧化二钒年产量接近1万吨。

  标的3:明星电力。公司100%控股奥深达矿业公司,所属山阳县杨洼钒矿矿石资源量为973.80万吨,五氧化二钒资源量为7.33万吨。公司是钒相关概念股,也可关注。

  标的4:*st钒钛。公司是最纯正的钒价上涨受益股,目前停牌中。

  风险提示

  政策风险(国金证券)

  工业金属行业

  重资产周期,铜博士也要再出发

  在宏观经济数据向好,美元持续贬值,消费转好,原油价格上涨等因素带动下, LME 铜价创 2015 年 5 月 20 日以来新高。铜博士强势归来,带动基本金属持续上涨。我们在 6 月 13 日《周期再出发的思考》报告提示投资机会,认为市场的悲观情绪已经在股价上充分体现了,市场预期一旦发生改变,基本金属乃至整个周期都会迎来反弹。在这个时点我们认为投资者应重点关注投资机会。推荐标的:江西铜业云南铜业铜陵有色兴业矿业盛达矿业驰宏锌锗中金岭南锡业股份

  铜: 美指走弱,中国经济向好,铜价继续上行

  报告期内伦铜价格大幅攀升至6261美元/吨,创下2015年5月以来新高。从供需方面看, 加拿大野火和智利海岸附近巨浪扰乱铜运输,破坏下半年铜供应增加预期,中国环保趋严,废铜进口将受限制,铜供给将受限; 中国经济向好,基建、家电等领域铜需求依旧旺盛,铜价或将继续上行。 关注标的:江西铜业云南铜业铜陵有色

  铅锌: 供应偏紧,铅锌价格持续高位震荡

  报告期内铅锌库存继续走低。海关总署公布6月份进口精炼铅和精炼锌数据,进口量较去年同期猛增,上半年铅供应短缺格局短期内难以转变,铅锌精矿供应偏紧。目前锌消费趋稳,铅依旧处在夏季消费旺季,预计短期内铅锌价格或将维持高位震荡。关注标的:驰宏锌锗中金岭南盛达矿业、建新矿业、西藏珠峰兴业矿业中色股份

  锡: 雨季来临供应吃紧,锡价一路攀升

  供给端,随着缅甸雨季的到来,锡的供应吃紧。需求端,尽管面临传统雨季,但佤邦当地雨势不大,锡的交易并未受到极大的影响,来自个旧当地及江西地区的锡矿采购热情高涨,锡矿供给吃紧的气氛得以持续,本周伦锡价格上涨了约 0.77%至 20250 美元/吨,厂家挺价意愿明显,云锡价格一路攀升。 关注标的:锡业股份

  镍: 菲律宾政策风险犹存,镍价或将上行

  报告期内镍价高位运行,走势先抑后扬。 LME 镍上涨 4.1%至 9,760美元/吨, SHFE 镍下降 2.65%至 78,940 元/吨。 SHFE 镍库存减少 8.28%至 6.12 万吨。消息面上菲总统表言论称对矿商加大征税力度,或将带动镍价上行。关注标的:新疆新鑫矿业、恒顺众昇。

  风险提示:全球经济复苏缓慢、政治风险、金属价格大幅波动。(广发证券)

  工程机械行业

  卡特盈利超预期,工程机械向好

  事件:卡特彼勒 Q2 盈利超预期,受益于中国基建投资

  卡特彼勒 Q2 营收 113.3 亿美元,盈利 1.49 美元,超出市场预期,股价大涨创历史新高。公司表示中国的基建投资是公司盈利的主要原因之一。去年 1 月至今,卡特比勒累计涨幅达到 96%。

  国内基建与房地产投资超预期,周期行业回暖大幅拉动大吨位销量

  从国内需求来看,基建投资超出市场预期,房地产投资也好于之前市场偏悲观的预期。随着有色和钢铁周期性行业盈利好转,矿山投资大幅增加,进一步拉动工程机械销售的回升。今年以来,挖掘机、装载机和汽车起重机矿山用的大吨位产品的销售异常火爆。

  三季度销量将继续超预期, 2018 年厂商趋于乐观

  挖掘机: 7 月继续翻倍增长,据厂商排产, Q3 翻倍成长的概率较大,大超市场 30%的预期增速,全年预计 12 万,同比增长 70%。装载机:上半年增长 30%,市场集中度进一步向龙头集中,龙工、临工、徐工、柳工四家龙头增速在 30-60%之间,下半年增速有望维持,行业全年增速预测 30%。混凝土设备销量自 Q2 提速,重点企业的混凝土业务今年有望扭亏为盈。上半年混凝土泵车增长 75%(三一 134%,中联 53%),搅拌车行业增长99%(三一 134%,中联 83%),与房地产相关的塔机行业平稳,增长 5%(徐工 99%,中联 21%).

  汽车起重机行业或有投资机会

  汽车起重机: 7 月增速超 100%, Q3 增速继续保持,全年预计 1.5~1.6 万台,同比增长 70-80%。一二线城市从 2016 年开始实施黄标车作业禁令,使得汽车起重机成为工程机械中唯一有强制淘汰政策的子行业,业内保有量 25 万台,淘汰目标 8 万台,仅从供给侧的角度考虑,未来持续大幅增长的概率最大。

  维持我们对行业整体看好的观点,继续首推柳工、推荐三一、中联

  柳工上半年挖掘机销量 4112 台,同比增长 113%,市占率由 2016 年底的5.05%提升到 2017 年 5.48%;上半年装载机销量增速超过 40%,超过行业增速,装载机市场占有率持续向龙头企业集中。此外我们认为,柳工是工程机械行业中资产负债表最健康的企业,预计其 2017~2018 年总收入将实现 91 亿、 110 亿元,净利润可达 3.8、 8 亿元,业绩回升的确定性和弹性也是行业内最大的之一。

  风险提示:基建与房地产投资不及预期;矿山投资增速放缓。(华泰证券)

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