中金岭南最新消息,行业研报精选:造纸龙头估值有望再提升,000060最新新闻

《中金岭南(000060)》

财务数据 | 最新公告 | 历史估值 | 历史分红 | 龙虎榜 |

机构持股 | 十大股东 | 公司简介 | 信息一览 | 资金流 |

行业研报精选:造纸龙头估值有望再提升
2017-07-18

  东方财富网每日为您精选行业研报,让您全方面把握各行业最新的机构观点,掌握投资机会。今日行业研报精选:箱板纸投资机会尚未结束,龙头估值有望再提升;电动车反转行情将超预期,3季度旺季火爆;金融回归本源,直融市场空间开启。

  造纸行业

  箱板纸投资机会尚未结束,龙头估值有望再提升

  此轮箱板纸周期可分为四个阶段: 第一阶段:行业底部复苏,龙头初提价: 造纸行业经过 12-15 年下滑期,过剩产能得以消化,部分中小企业倒逼退出市场,行业结构得到逐步改善, 16年初龙头纸企开工率提高,纸品初提价,行业呈现复苏态势。第二阶段:成本提升,企业盈利承压: 16 年 9 月开始,进口、国产废纸、动力煤、运输费用走高,企业经营成本增加,期间企业吨净利水平下降,造纸板块估值回调。 第三阶段:箱板纸进入快速提价周期: 受成本上升、环保等影响, 16 年 11 月至17 年春节前,箱板纸价格快速提升,企业盈利水平大幅增加。第四阶段:进入淡季,纸价回落: 纸价前期涨幅过高,春节后淡季开始回落,行业基本面恢复稳定。

  旺季到来, 我们预计包装纸进入第五阶段上升期: 箱板纸价格 4 月触底回升,一方面是成本端废纸价格上涨,企业生产压力提升,另一方面由于前期箱板纸价格涨幅过大,行业出现恐慌性抢货现象,导致春节后淡季价格迅速回落,目前行业处于正常的运作状态,纸企盈利能力跌回原点,下游客户库存得以消化,价格回升是正常现象, 我们认为箱板纸行业开始进入旺季,下半年经济活动相较上半年更为频繁,加之环保因素的推动, 行业结构进一步优化, 产品价格会继续上涨,从而催动龙头股价回升, 我们预计第五阶段的投资机会开始显现。

  价格的变化是影响造纸板块估值主要因素: 回顾前期箱板纸股价走势,当企业生产成本提升,企业盈利受到抑制,股价下跌。当产品价格提升、成本端稳定,企业盈利水平提升,催动股价上涨。 当产品价格和成本端同时提升,企业盈利并无大幅改善,但市场对产品价格端更为敏感,板块龙头股价上涨。因此,我们总结箱板纸价格是板块情绪表现的主要催化因素。

  环保趋严下,龙头集中度不断提升: CR3 集中度从 09 年25.48%至 16 年的 48.24%,行业集中度不断提升,随着环保政策越来越严格,执行力度越来越强, 7 月 1 日后无排污许可证的企业面临停产压力,行业龙头集中度将会继续提升, 龙头规模优势愈发显现, 议价能力将得到持续体现。

  投资建议: 随着前期行业恐慌性囤库存周期结束,行业恢复理性, 4 月份价格在底部出现反弹。 下半年箱板纸行业进入旺季,产品价格有望再提升,价格的提升是催化造纸板块估值的主要因素,当前市场环境下, 箱板纸行业关注产能规模有优势、管理质地优异的龙头纸企,重点推荐港股玖龙纸业,关注理文造纸,以及 A 股山鹰纸业

  风险提示: 纸品提价低于预期、环保执行力度低于预期等(东吴证券)

  电力设备与新能源行业

  电动车反转行情将超预期,3季度旺季火爆

  行业层面:电动车:6月新能源汽车产销分别为6.5万和5.9万辆,同增43%和33%,商用车1.6万,同增56%、环增149%。特斯拉将在南澳建全球最大电池储能系统。奇瑞新能源汽车上半年销量增长86.5%。中国收购日本GLM,纯电动超跑将上市。新能源:美国今年第四次对中国光伏双反调查裁决,17.14-18.3%反补贴税率。

  公司层面:赣锋锂业:上半年归母净利润5.28-6.68亿,同增90-140%。汇川技术:上半年营收18.31-19.77亿,同增25-35%;归母净利润3.89-4.47亿,同增0-15%。长园集团:拟收购中锂新材80%股权,交易价款预估19.2亿。星源材质:上半年归母净利润0.68-0.73亿,同降27-22%。先导智能:上半年归母净利润1.62-1.90亿,同增70-100%。金风科技:业绩预告修正至归母净利润10.15-14.5亿,同减0-30%。杉杉股份:与洛阳钼业签订钴、锂相关战略合作协议。阳光电源:实际控制人增持公司893万股。亿纬锂能:公司2017年非公开发行可交换公司债券即将进入换股期。

  本周建议关注十四个标的:天齐锂业(碳酸锂价格稳中略升、优质锂矿资源和布局良好)、华友钴业(钴价重启涨势、中报预计超预期、有矿龙头标的)、诺德股份(锂电铜箔旺季时提价、6um龙头弹性标的)、宏发股份(通用和汽车继电器超预期增长、Tesla和汽车电子新龙头)、汇川技术(通用变频/伺服今年将进一步大超预期、电动车电控及布局好于预期)、星源材质(干法隔膜龙头旺季供不应求、湿法隔膜投产)、长园集团(拟收购湖南中锂将可能大幅增厚、自动化和电池材料下半年均是旺季、估值低)、国轩高科(三元电池稳健龙头、价格见底签订大单、估值极低)、杉杉股份(正极龙头、电动和产业全方位布局、估值较低)、天赐材料(六氟磷酸锂价格见底预计8-9月反弹、龙头标的)、国电南瑞(集团资产最优质资产整体上市、二次设备龙头、低估值蓝筹)、隆基股份(单晶需求旺盛、公司产能扩张份额提升、估值低)、金风科技(风电行业逐步恢复增长、低估值蓝筹)、合纵科技(收购雅城正极前聚体业绩超预期、配网设备优质企业).(东吴证券)

  金融行业

  金融回归本源,直融市场空间开启

  保险业: 回归保障,持续有利大型险企

  第五次全国金融工作会议在北京召开, 为保险行业下一步发展指明方向,大型险企发展势头将愈加抢眼。在行业回归保障,投资渐趋稳健,股权结构清晰的环境下,行业转型速度加快。发展伴随着调整,但以保障产品为先、投资风格稳健,股权明确的大型上市险企已站在调整的前端,引领行业的发展方向。另一方面,本次金融会议强调推动经济去杠杆,坚定执行稳健的货币政策,稳步推进人民币国际化,稳步实现资本项目可兑换,维持对利率短期震荡,中期平稳的看法。利差修复+价值增长+估值提升的三维逻辑将持续推动板块表现,对行业维持增持评级。

  证券业:金融工作会议强调市场导向原则,推动券商发挥资本中介作用

  7 月 14-15 日金融工作会议召开,强调金融工作“市场导向”原则,强调优化市场在金融资源配置中的决定性作用,而资本市场和证券行业具备天然的市场化属性,有利于券商发挥资本中介作用,利好券商投行、资产证券化、股权投资等业务的发展。会议明确了金融服务实体经济是根本目的,要推动多层次资本市场建设。同时会议强调要扩大金融对外开放,人民币国际化依然是金融改革主题。 目前券商股估值处于历史低位水平,大券商2017 年 PB 水平 1.4 倍左右, 2017 年 PE 水平 14-16 倍。推荐国君、中信、长江、国元、兴业。

  银行:监管统筹之下,资产结构转型可期

  全国金融工作会议明确要改善间接融资结构,推动国有大银行战略转型,发展中小银行和民营金融机构。预计未来表内信贷投放更侧重于一大一小一新:大项目工程,小企业及零售业务还有创新驱动产业。随着大中型企业融资需求逐步向直接融资转变,银行的投资银行业务的重要性会得到加强。在金融统筹框架下,流动性偏向稳健,对过分依赖同业负债的中小银行的业务转型提供了时间和空间。考虑长期基本面发展及短期估值轮动,重点关注华夏银行北京银行招商银行农业银行。推荐本周深度报告《华夏银行:管理层落定,锐意改革展蓝图》。

  多元金融:主题思维+成长眼光,关注低估值金控及优质信托

  金控受益于国企改革的加速推进,板块估值安全边际厚,推荐五矿资本。全国金融工作会议强调要回归本源,服从服务于经济社会发展,避免变相抬高实体经济融资成本,信托的影子银行功能承压。但另一方面, 压杠杆去通道将循序渐进、稳妥有序, 而非一刀切,信托或将承担去通道过渡期重担,赢得转型升级时间缓冲。 关注爱建集团经纬纺机安信信托

  风险提示: 市场波动风险、改革推进不及预期、政策风险。(华泰证券)

  有色金属

  稀土打黑、铝供改,锌价坚挺或超预期

  稀土打黑稳步推进, 氧化镨钕涨至 36.5 万/吨;新疆开始关停违规铝产能,铝供给侧改革步入整顿执行期; 锌加工费低位显示锌精矿仍紧缺, 低库存消费比支撑锌价坚挺; 电池产能大幅释放拉动需求,碳酸锂维持 14.5 万/吨。核心关注:锂(天齐锂业赣锋锂业); 稀土(盛和资源北方稀土); 铝(云铝股份中国铝业);兴业矿业

  工业金属:铝供给侧改革稳步推进;低库存消费比支撑锌价坚挺。 本周 LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为 1.7%、 -0.3%、 0.8%、 0.1%、 1.1%、6.2%。 据有色协会报道,新疆嘉润和东方希望将分别关停违规电解铝产能15 和 80 万吨,政策的严格执行支撑铝价上行; 据海关总署,上半年铜进口 223 万吨,同比下降 18.4%; 锌加工费低位显示精矿短缺, 锌库存消费比低位运行支撑价格坚挺。 关注标的:铝(云铝股份中国铝业);铜(江西铜业云南铜业); 铅锌(驰宏锌锗盛屯矿业中金岭南).

  贵金属:耶伦讲话转鸽派, 美联储加息预期放缓,金价涨 1.5%。 本周,COMEX 金涨 1.5%至 1228 美元/盎司, COMEX 银涨 3.4%至 15.95 美元/盎司。 耶伦讲话转鸽派,市场预期美元加息放缓,美元指数和美债收益率下行,金价涨 1.5%; 我们认为随着各国央行缩表及流动性收紧, 实体经济资本回报率将处于上行通道, 黄金资产的配置需求中长期或受压制。 关注标的:银泰资源赤峰黄金湖南黄金中金黄金

  稀土钨钼: 氧化镨钕涨至 36.5 万元/吨, 打黑推动稀土价格继续上行。 本周,稀土价格继续上涨, 氧化镨钕 36.5 万元/吨, 周涨幅 2.8%; 氧化铽 3975元/公斤,周涨幅 1.3%; 钨精矿微涨至 8.3 万元/吨。 工信部下达 17 年第二批生产配额指标, 指标仅分配给六大稀土集团, 体现稀土行业整合进一步加强。关注标的:盛和资源北方稀土厦门钨业五矿稀土

  锂钴:电池产能释放拉动需求,锂价维持 14.5 万/吨。 比亚迪、 CATL 等下游电池厂商产能大幅释放,碳酸锂需求旺盛推动价格继续上涨,电池级碳酸锂维持 14.5 万/吨。钴价受原料供应紧张、 需求稳定, MB 价格创今年以来新高。 关注标的: 天齐锂业赣锋锂业华友钴业洛阳钼业

  风险提示:打黑遇阻力, 电动汽车补贴大幅下降、 铝供给侧改革遇阻力。(广发证券)

  建筑行业

  确定性优于弹性,推荐PPP园林+基建央企

  我们认为市场将更加偏好确定性,出于主动性和被动性考虑,有业绩低估值的股票将继续成为市场的选择。我们推荐:1)PPP 依然是可以配置的板块,近期部分 PPP 园林公司发布中期业绩预告,业绩基本符合预期,下跌更多是情绪面的反应,这也提供了买入的良机;2)基建投资依然可期待,国内稳增长预期,基建投资有望兴起,海外一带一路推进,投资空间广阔,部分央企海外业取得了重大突破;3)家装放量可期,今年家装业绩贡献虽然有限,但业务开展进展顺利。个股方面,我们推荐葛洲坝铁汉生态棕榈股份金螳螂及大央企和地方国企等,关注岭南园林及文科园林等。

  1)PPP 业绩稳健,下跌砸出机会:近期,部分 PPP 园林公司公布中期业绩预告,业绩基本符合预期,但由于受情绪面影响,周五部分园林公司下跌较多,我们认为公司基本面没有变化,下跌提供了买入良机。宏观、政策、资金、公司等方面都显示,PPP 领域未来向好。

  2)内外结合,大基建企业受益:国内,经济增长需要靠投资拉动,而制造业投资持续萎靡,房地产投资增速拐点将现,基建投资将作为主力,下半年基建投资有望再度兴起;海外,一带一路战略不断推进,国外基建投资空间广阔,走出去央企、国企等将再次受益,目前,多数央企、国企正在加大海外发展力度,部分央企在海外发展取得重大突破,相信海外业务贡献将逐渐提升。个股方面,推荐葛洲坝中国交建中国建筑等大盘央企及地方国企等。

  风险提示:转型不及预期,投资下滑,回款风险。(招商证券)

限时优惠:万1.8开户
(赠送JK波段王公式)
免责申明: 1、本站涉及的内容仅供参考,不作为投资依据,依此操作风险自担。
2、本站部分内容转载自网络,如有侵权请联系QQ9446379删除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml