华锦股份最新消息,石油化工行业:预计乙烯仍然强势 下游产品短期回调,000059最新新闻

《华锦股份(000059)》

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石油化工行业:预计乙烯仍然强势 下游产品短期回调
2017-03-01

  油价: 油价仍然窄幅震荡,至 2 月 24 日收盘, Brent 原油期货收于 55.99 美金/桶,较上周末上涨 0.32%;NYMEX 期货价格收于 53.99 美金/桶,较上周末上涨 1.1%;周均价分别为 56.25 和 53.9 美金/桶,涨跌幅分别为+0.89%和+1.31%。美元指数收于 101.13,周涨跌幅 0.21%。

  原油及相关库存: 2017 年 2 月 17 日美国原油商业库存 5.187 亿桶,较之前一周增加 60 万桶;汽油库存2.564 亿桶,周减少 270 万桶;馏分油库存 1.651 亿桶,周减少 500 万桶;丙烷库存 4984 万桶,周减少330 万桶。

  美国原油产量及钻机数: 2 月 17 日美国原油产量为 900.1 万桶/天,较之前一周增加 2.4 万桶/天,较一年前减少 10.1 万桶/天。 2 月 24 日美国钻机数 754 台,周数量增加 3 台,年增加 252 台;加拿大钻机数 341台,周数量增加 10 台,年增加 166 台。其中美国采油钻机 602 台,周数量增加 5 台,年增加 202 台。

  石油化工品: 石脑油日本到岸周均价下跌 14 美金,为 509 美金/吨;丙烷 2 月 23 日 FOB 沙特较上周下跌17 美金,为 466 美金/吨;乙烯周均价上涨 65 美金,为 CFR 东北亚 1384 美金/吨;丙烯周均价上涨 17 美金,为 CFR 中国 1009 美金/吨(山东地区-50 元,为 7800-7850 元/吨);丁二烯周均价下降 63 美金,为CFR 中国 2993 美金/吨。芳烃价格:纯苯外盘周均价下降 73 美金,为 FOB 韩国 962 美金/吨(国内华东-500元,为 8300 元/吨); PX 周均价下降 1 美金,为 CFR 中国 916 美金/吨(国内收盘较上周同期下跌 60 元,约 7440 元/吨); PTA 期末较上周同期下跌 110 元,为 5460 元/吨。

  观点: 油价窄幅震荡,我们预计长期仍然将温和上行。上周乙烯、丙烯价格虽然上涨,但是主要下游聚乙烯 PE、聚丙烯 PP 等均有回调。目前乙烯价格接近 1400 美金/吨,折算成人民币已经高于下游聚乙烯的价格;乙烯商品量少,需求主要来自于环氧乙烷、苯乙烯、 VCM等下游。我们预计乙烯、丙烯价格仍将维持强势,下游产品只是短期回调,石化装置盈利维持良好。

  1、 乙烯、丙烯价格反弹;但由于商品量少,仍取决于下游衍生品的价格传导。

  2、 丁二烯短期出现调整,受乙烯原料轻质化影响,未来有望长期紧缺;当前合成橡胶价格大幅高于天然橡胶,势必刺激下游配方中使用更多的天然橡胶。

  3、 LNG 需求有望提速。进口 LNG 提速,国内天然气管线优化,原油、 LPG 等替代能源价格上涨,均有利于未来 LNG 和天然气产业链需求提速。我们对于周期品的判断:由于过去五年石油化工行业新增资本开支增速的下降,导致了新增产能供给有限,而同时下游需求的消费属性增强,盈利有望长期向好。在短期油价窄幅震荡,长期缓慢上升的前提下,石油化工产品盈利整体稳定,但是价格趋势的弹性不大。建议关注盈利稳定、业绩持续改善的行业龙头企业。

  建议关注: 从低估值及石化盈利良好角度建议重点关注中国石化华锦股份上海石化;掌握液化气贸易制高点,未来成长空间巨大,推荐东华能源; LNG 有望迎消费旺季, LNG 分销及贸易量持续增长,推荐恒通股份;润滑油行业空间巨大,公司未来有品牌推广优势,推荐康普顿;受丁二烯制约,合成胶价格走好有助于天然橡胶回暖,建议关注中化国际; 受益上游油气产业复苏和中海油资本支出增加,建议关注国内油气工程龙头海油工程。;建议关注受益油气混改具有资产注入预期的泰山石油四川美丰大庆华科

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