华锦股份最新消息,“萨德危机”中谁成最大赢家,000059最新新闻

《华锦股份(000059)》

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“萨德危机”中谁成最大赢家
2017-03-12

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  《红周刊》:首先热烈欢迎张彤老师身体康复,燃情复出。

  张彤:我去,高烧月余,好不容易退了,还让我“燃情”?

  《红周刊》:你别说,你休养这一阵子,我还挺用功的,以我现在的功底,就算你不回来,估计我也能顶上了。

  张彤:那你顶一个让我看看吧。

  《红周刊》:一些年报靓丽的上市公司,股价却大幅调整,如华锦股份预期2016年全年净利润将达18亿元至20亿元,每股收益高达1.13元至1.25元,但公司股价近两周左右时间下跌幅度超过18%,目前值得关注。

  张彤:光看到这一层就想接班吗?华锦股份的涨跌,更多是受市场对公司产品未来价格走势判断的影响,早在2016年半年报时,公司就已抛出同比大幅增长240.22%的靓丽业绩,但由于市场对公司产品价格未来的走势存在较大分歧,因此虽然当时公司动态市盈率仅9倍左右,但公司股价不涨反跌。

  直至2016年11月,公司股价在部分主导产品价格持续稳定上涨的支撑下,才出现了一波近70%的涨幅,而最近两周多的时间,由于市场再次对公司产品价格未来的走势产生分歧,因此虽然目前市盈率仅为10倍多一点,但仍走势不佳。

  《红周刊》:假设继续关注此类公司,应该注意什么呢?

  张彤:最重要的仍是产品价格的波动,近期公司主导产品价格出现下滑,是公司股价下跌的主要因素之一,那么未来若产品价格能够再创新高,就可以再次关注,反之若公司产品价格从此一蹶不振,那么即使公司市盈率仅10倍多一点,也应放弃。实际上通过华锦股份的财务报表,我们应该关注的不应该只是华锦股份这一家公司。

  《红周刊》:还关注些什么呢?

  张彤:华锦股份的年报尚未正式公布,但通过该公司的2016年半年报以及以往财报,你会发现华锦股份盈利能力最强的产品实际上是芳烃类产品,2014年和2015年,公司芳烃类产品的毛利率分别为20.52%和21.82%,而到了2016年中期,公司的芳烃类产品毛利率飙升至42.50%,这在传统化工类产品中,可谓暴利产品。

  《红周刊》:2016年上半年华锦股份的营业收入约131亿元,而公司的芳烃类产品的营业收入仅为8.35亿元左右,占公司营业收入不足7%,即使毛利率再高,对公司利润的贡献度也应是有限的吧。

  张彤:你说的没错,所以看一份年报,不应只关注一家公司,通过在华锦股份财报中挖掘到的信息,去寻找以芳烃类产品为主营的上市公司,这样才能把看似无用的信息,为你所用。

  《红周刊》:中国石油中国石化都有芳烃类产品,但对这样巨无霸类公司而言,也应是杯水车薪吧。

  张彤:不妨看一看荣盛石化,根据业绩快报,2016年公司实现净利润19.27亿元,同比大增447.33%,其中2016年四季度单季净利润近7亿元。而公司净利润同比与环比均大幅增长,正是与公司的200万吨芳烃项目的投产密切相关。

  《红周刊》:在我记忆中,荣盛石化是一家以PTA为主业的上市公司,怎么又转行芳烃类产品了。

  张彤:是的,荣盛石化是PTA行业龙头企业,控股和参股PTA产能约1340万吨,约占PTA全国总产能的28%。而芳烃作为PTA的上游产品,主要用于生产PTA,并且主要集中在中国。随着PTA产能的快速发展,芳烃的进口依存度依然较高,中国的芳烃产能虽有所增长,但仍难以满足下游PTA的生产需要。

  荣盛石化的全资子公司中金石化的芳烃项目年产200万吨,约占全国产能的11.5%,2016年该项目正式投产,目前投产率已达9成以上。2015年上半年荣盛石化的净利润为7.27亿元,而中金石化贡献的净利润就达6.82亿元,可见芳烃项目对于荣盛石化的重要性。

  《红周刊》:芳烃类产品主要指苯、二甲苯等产品,我看了一下产品价格,近期此类产品价格有所下跌,是否会对荣盛石化的走势造成负面影响呢?

  张彤:这其实也是荣盛石化业绩大增,但走势并不尽如人意的主要原因,我们现在需要做的是时刻关注芳烃类产品价格的波动,若产品价格重拾升势,即是关注荣盛石化的时机。中国是最大芳烃需求国,而韩国为最大的供应国,目前“萨德危机”还在持续,是否会影响到芳烃的供应及价格走势,尚有待关注。

  《红周刊》:那么目前还有哪些产品正处于上涨之中,未出现调整迹象呢?

  张彤:维生素C.

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