光大证券:深天马A买入评级,深天马A最新消息

《深天马A(000050)》

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光大证券:深天马A买入评级
2018-09-20

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  事件:

  公司实际控制人中航国际于2018年9月18日增持公司股份175万股,并计划在未来6个月内继续增持,增持总金额不低于5000万元,不超过1亿元(含本次已增持股份)。

  点评:

  增持彰显信心,公司股价具备安全边际。实控人中航国际本次增持公司股份,规模较大,彰显了实控人对公司未来发展的信心。目前公司股价对应2018年市盈率仅为11倍,市净率仅为0.9倍,均位于历史估值底部,已经具备安全边际。

  天马武汉G6 OLED产线量产,深天马引领国产OLED崛起。公司6月8日在武汉召开天马第6代OLED产线量产仪式。公司武汉G6 OLED产线正式量产,并向品牌大客户出货。深天马已布局OLED技术多年,积累了丰富的制程经验。早在2010年,公司就在上海投建了国内第一条4.5代OLED中试线,经过多年探索,成功掌握了关键技术和工艺。公司收购的上海天马有机发光显示技术有限公司拥有一条G5.5 AMOLED产线,已经实现量产,还有一条G5.5扩产线已具备量产能力。

  完成收购优质资产,LTPS继续保持领先势头。公司收购的厦门天马拥有设计产能30K/月的G5.5、G6产线各一条,并且经过设备技改和生产效率提升,面板实际产出量超出原产线设计产能。通过此次收购,公司已拥有国内领先的LTPS产能,具备与国外的夏普、JDI、LGD等相竞争的能力。

  盈利预测、估值与评级

  公司是全球领先的中小尺寸面板厂商,拥有技术积累、生产经验和客户资源等多方面优势。公司在OLED和LTPS等先进显示技术布局领先,进展良好。公司当前估值处于历史底部,而本次实控人则彰显了实控人对公司未来发展的信心。我们维持公司2018—2020年EPS分别为1.04/1.28/1.53元,维持6个月目标价22.88元,维持“买入”评级。

  风险提示:

  面板价格下跌超出预期;出现新型显示技术的替代风险。

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