深天马A:登顶LTPS行业第一 受益Notch屏带动模组ASP提升,深天马A最新消息

《深天马A(000050)》

财务数据 | 最新公告 | 历史估值 | 历史分红 | 龙虎榜 |

机构持股 | 十大股东 | 公司简介 | 信息一览 | 资金流 |

深天马A:登顶LTPS行业第一 受益Notch屏带动模组ASP提升
2018-07-25

K图 000050_2

  LTPS 全球第一,中小尺寸面板龙头价值明显被低估。深天马一直专注于中小尺寸面板,通过两次重大收购完成了中小尺寸屏的全产线布局。2017 年下半年以来,天马凭借厦门 5.5 以及 6 代线的满产满销,一举登顶全球 LTPS 面板市占第一位,这是大陆面板厂在中高端领域的重大突破,我们认为公司当前价值被明显低估。

  Notch 屏快速渗透叠加中小尺寸供需改善,带动模组 ASP 提升。Notch屏在全面屏基础上,增大屏幕比例,将屏占比提升至 90%+,实现了科技和外观 ID 的高度统一。经过半年打磨,全面屏产业链配套已十分成熟,向 Notch 屏的升级有望加速,其中“2R+2C+U”切割大幅提升了模组价值量。同时,在全面屏快速渗透带动下,中小尺寸供需格局好转,叠加驱动芯片缺货因素,中小尺寸景气迎来改善。公司 2017 年 LCD 全面屏出货第一,技术储备深厚,同时提前布局切割设备,将充分受益显示模组 ASP 的提升。

  a-Si 提供稳定现金流,车载、工控医疗打开专显成长空间。天马的大部分 a-Si 产线接近折旧尾声,随着 a-Si 价格企稳,将稳定贡献现金流。消费市场外,受益大屏化、多屏化、触控一体化趋势,车载显示屏正迎来快速增长,公司瞄准盈利能力更好、成长空间更为广阔的车载、工控医疗等专显领域,产能持续切换,有望贡献新的成长动能。

  盈利预测与投资评级:我们预计公司 2018-2020 年净利润为 20、25.5、30.8 亿元,实现 EPS 为 0.98、1.24、1.50 元,对应 PE 为 15.0、11.8、9.7 倍,基于公司近两年较快的业绩增长预期,18 年估值仍有提升空间,同时公司配套融资价格不低于 17.17 元,存在安全边际,维持“买入”评级。

  风险提示:Notch 屏推进不及预期;面板产品价格持续下滑;专显市场增速放缓。

限时优惠:万1.8开户
(赠送JK波段王公式)
免责申明: 1、本站涉及的内容仅供参考,不作为投资依据,依此操作风险自担。
2、本站部分内容转载自网络,如有侵权请联系QQ9446379删除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml