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电子行业:关注创新增量、自主研发、需求旺盛、价格上涨带来的投资机会
2018-06-12

  关注创新增量、自主研发、需求旺盛、价格上涨带来的投资机会

  2018年下半年看好智能手机创新创造增量市场、LED芯片供需平稳以及小间距显示市场需求旺盛、半导体领域自主研发、被动元件价格上涨所带来的投资机会。

  智能手机:销售旺季渐行渐近,创新带来增量市场

  2018年2月底智能手机市场需求逐渐转旺,品牌厂商开始积极备货。TrendForce预计Q2全球智能手机产量有望环比增长5%。2018年5月国内出货量3783.6万部,同比增长1.2%,下滑趋势终止,出货量开始回升。下半年销售旺季已渐行渐近。

  在智能手机出货量趋于饱和的情况下,创新将成为主要驱动力。3D 感测、全面屏、AMOLED柔性屏、双摄、玻璃背板/3D玻璃、无线充电、屏下指纹识别、5G、人工智能等创新技术正逐步融入智能手机之中。创新将带来产品的单价提升和/或在现有存量市场中渗透。掌握相关创新技术的公司的业绩将有望实现持续增长。

  半导体:全球市场保持增长,中国大陆自主研发不断推进

  WSTS数据显示2018Q1全球半导体销售额同比增长21%。4月份全球半导体销售额376亿美元,环比增长1.4%,同比增长20.2%,同比增速连续13个月超过20%。

  CSIA数据显示2018Q1中国集成电路产业销售额为1152.9亿元,同比增长20.8%,行业依然保持高速增长态势。

  LED:芯片市场供需平衡,小间距显示持续成长

  中国LED芯片厂商不断扩产,产值占全球的比例持续提升。客户资源和订单向大型龙头企业聚集,行业集中度进一步提升。整体竞争逐渐向良性态势转变,市场竞争将更加有序。国内大型 LED厂商技术已经达到世界先进水平,同时具有相对成本优势,在国际竞争中综合优势日益明显。AVC数据显示2018年国内LED外延片供需比例约为1:1.06,市场供需几近平衡。

  AVC数据显示2018Q1中国市场小间距LED销售额12.7亿元,同比增长65%,产品平均价格也有所提升。预计2018年市场规模67.1亿元,同比增长52.2%,2022年同比增速为24.5%,整体市场仍保持较快增长。中国厂商在小间距市场快速成长。

  各大公司不断增加对Mini LED和Micro LED的研发,未来新型LED显示技术势必会对现有显示应用造成更大的冲击。

  被动元件:价格上涨带来投资机会

  新应用对MLCC需求增加、日系厂商向车用等高阶产品转移、扩产进度较慢导致产品供不应求造成价格上涨。新增产能释放最快要到2018Q4,行业景气有望贯穿全年。

  由于日系厂商转向车用和需求增加导致供需失衡,芯片电阻价格上扬。短期供需仍难舒缓,预计后市还有上涨空间。铝电解电容由于需求增长、环保、原材料上涨等原因也开启涨价。电感之前涨价之势并不明显,最近由于成本上涨,部分厂商开始调涨价格。中国大陆相关厂商有望通过转单、价格上涨获得业绩改善。

  投资建议和推荐标的

  智能手机领域建议关注:欧菲科技(摄像头模组、3D感测模组、屏下指纹识别模组)、水晶光电(红外截止滤光片、窄带滤光片)、信维通信(5G天线、无线充电、滤波器)、立讯精密(声学、无线充电、天线)、大族激光(激光设备)、深天马A(全面屏)、蓝思科技(玻璃盖板)。

  半导体领域:北方华创(半导体设备)、兆易创新(存储器)、扬杰科技(分立器件)。

  LED领域:利亚德(小间距LED)、洲明科技(小间距LED)。

  被动元件:风华高科(MLCC、电阻、电感)。

  风险提示

  下游应用不及预期的风险;研发进度不及预期的风险;智能手机出货量下滑的风险。

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