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任泽平对决姜超!沪指三度冲关3300会否成功?
2017-08-02

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  一年内第三次兵临3300点城下,这次上证指数会冲关成功么?

  3292.64点!这是周二沪指收盘点位。过去一年内,沪指曾在去年11月末与今年4月初两度冲关3300点,但均告失败。此次沪指再度兵临3300点城下,究竟是重蹈覆辙,还是顺利冲关,业内知名的分析师似乎也难以给出统一的答案。

  简单地将当前市场与前两次冲关3300点的情形进行对比,可以看到本轮指数上涨的核心驱动力与整体运行结构又发生了新的改变。一方面,资源类周期股成为本轮行情的领涨品种;另一方面,板块个股之间的分化格局正进一步加剧。

  资源股扛起领涨大旗

  东方财富Choice数据显示,自今年5月11日沪指见到阶段低点3016.53点以来,资源类周期股始终引领着行情上涨。以申万行业划分,有色金属行业5月11日以来累计涨幅达到29.09%,高居所有行业首位。钢铁行业以24.42%的涨幅位居次席,采掘、化工行业累计涨幅均在10%以上。

  剔除次新股,5月11日以来累计涨幅排名前十的个股中有8只隶属周期性行业。其中,方大炭素以228%的累计涨幅冠绝A股市场,沧州大化西水股份涨幅均超过100%,宝泰隆方大特钢神火股份等涨幅超过80%。

  作为A股市场中极具人气的投资品种,资源股以其可容纳资金量大且股性相对活跃的特点吸引了各路投资风格资金的关注,其中最具标志性的“煤飞色舞”行情贯穿了历年的多次指数牛市。

  在前两次指数冲关3300点的过程中,去年四季度因机构频频举牌而股价领涨的基建股似乎投机性质过于强烈,特别是在险资举牌行为被监管部门重点监控之后,相关个股股价也纷纷见顶。

  而在今年1-4月的上涨行情中,个股起初呈现欣欣向荣的普涨格局,其中以白酒、家电等消费白马股的强势表现最为抢眼。但在4月13日情况发生逆转,当时成交最为火热的雄安概念遭遇密集停牌,复牌后个股股价的直线下挫闷杀了大量活跃资金,沪指此后表现一蹶不振,再度与3300点失之交臂。

  值得关注的是,周二盘中表现出的部分情形似乎与4月13日有所类似。作为本轮行情的领涨品种,方大炭素宝泰隆在过去两个交易日接连停牌核查,资源类板块顿时陷入群龙无首的局面,石墨烯、稀土永磁、煤炭、钛白粉等相关个股股价出现明显回落。好在以银行为代表的金融股延续了上涨势头,带动指数进一步向3300点逼近。

  分化格局持续加剧

  “分化”始终是今年以来市场最大的关键词,进入下半年,市场的分化格局呈现愈演愈烈之势。本轮指数上涨过程中,板块、个股之间呈现剧烈的分化走势,这是过去两次沪指冲关3300点时未曾出现的。

  去年9月27日至11月29日,沪指从最低2969.13点攀升至3300点附近,在此期间所有申万一级行业全部录得上涨,上涨个股家数约占总量的82%。

  今年1月16日至4月7日,沪指从最低3044.29点再度攀升至3300点附近,在此期间仅传媒、非银金融、商业贸易三个行业录得1%左右跌幅,上涨个股家数约占58%。

  今年5月11日沪指从3016.53点上涨至今,共有6个行业录得下跌,其中纺织服装、传媒、计算机行业跌幅均超过2%,在此期间上涨个股家数占比已降至约49%。

  分化格局的持续加剧显示资金在上涨行情中的选股正日趋集中,“以大为美”、“以绩优为美”的市场主线正不断得到强化。对于那些业绩不及预期、基本面恶化、纯概念炒作的个股,资金坚决抛弃的态度十分明确,个股股价已经无法跟上指数上涨的脚步。

  机构观点分歧激烈

  展望后市,机构方面的观点就如同当前市场格局一样分歧激烈,其中业内颇有名望的任泽平与姜超对于下半年的经济形势看法针锋相对。

  方正证券任泽平坚决看好下半年的宏观经济,认为7月PMI、PPI、建筑业订单、出口、土地购置、发电、制造业投资延续改善,企业盈利向好,三季度经济数据或继续超预期,硬着陆和繁荣顶点宣告破产,新周期持续验证。

  任泽平指出,新周期是理解未来宏观经济和市场的关键。新周期不是需求U形复苏,而是经济L形下的供给出清,必须重视供给侧。新周期的核心是从产能过剩到供给出清、行业集中度提升、剩者为王、强者恒强,行业龙头资产负债表持续修复为新产能周期蓄积力量。

  海通证券姜超则认为,本轮经济并非是靠需求拉动的新周期,因为从各项需求看都不具备持续回升的动力:上半年出口增速超预期,但7月以来欧美经济先行指标走弱;上半年地产投资超预期,但一线城市房价和地产成交全面萎缩,三四线房地产的疯狂难以持续;上半年耐用消费超预期,但主要归功于房价上涨的财富效应和地产销量超预期对相关消费的拉动;最后从库存周期看,6月的工业产成品库存增速已经从高位连续两月下滑,意味着库存周期已至尾声。

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  7月市场平稳收官,虽然没有出现所谓的“五穷六绝七翻身”的“翻身”行情,但在周期蓝筹引领下的结构性个股行情仍然此起彼伏。进入8月份,大多数机构认为反弹有望持续展开,而业绩为王的市场风格不会改变。为此,申万宏源中信证券、银河证券等十大券商纷纷推出了8月份金股组合。具体如下:

  银河证券

  8月组合:鲁阳节能水井坊长江电力杰瑞股份宇通客车陕西煤业四创电子荣盛发展、ST生化、中信证券

  申万宏源

  8月首推“铁三角”:中设集团东华能源完美世界,除了“铁三角”,8月十大金股还包括:跨境通泸州老窖北京银行宁波韵升海兴电力、西泵股份、中国联通

  中泰证券

  8月金股:马钢股份三友化工黑猫股份中国建筑隆平高科旗滨集团天赐材料、苏宁云商、楚江新材晨鸣纸业

  中信证券

  8月亮马组合增配造纸、基础化工,调入晨鸣纸业三友化工,调出三峡水利新华保险,最后个股组合为:华泰证券华侨城A、招商蛇口晨鸣纸业三友化工大秦铁路中国平安中国建筑顾家家居

  国金证券

  8月“十大金股”组合:河钢股份旗滨集团新疆天业圣农发展林洋能源建发股份宁波银行贵州茅台宏发股份三花智控

  天风证券

  8月金股:分众传媒安洁科技苏州科达亨通光电、英伟达、海大集团西藏珠峰、雅华集团、神火股份中国交建康欣新材南钢股份、江山化工、广深铁路京蓝科技大元泵业继峰股份国轩高科三一重工先导智能、中航黑豹、苏宁云商、山西汾酒奥佳华、华孚色纺、山鹰纸业格力电器北京银行

  安信证券

  8月金股组合:广联达中兴通讯深天马A、唐德影视中直股份平安银行中国医药山西汾酒、启迪桑德、中科三环国轩高科晨光文具先导智能格力电器仙坛股份建发股份

  华创证券

  8月金股:神火股份万华化学杉杉股份碧水源建发股份中航光电保隆科技完美世界坚瑞沃能北京银行

  平安证券

  8月金股:新华保险东方证券天健集团国轩高科杉杉股份华友钴业太钢不锈江西铜业东方国信宁沪高速

  光大证券

  8月投资组合:光明地产盛和资源、*ST华菱、西山煤电中国建筑中材科技农业银行凌云股份林洋能源新北洋星网锐捷、启迪桑德、天虹股份众信旅游

  可以看到,有多只个股为多家券商共同推荐,比如,建发股份(国金、安信、华创)、中国建筑(中泰、中信、光大)、国轩高科(天风、安信、平安)等3股被三家券商同时看中;三友化工(中信、中泰)、完美世界(申万、华创)、北京银行(申万、天风)、旗滨集团(中泰、国金)、苏宁云商(中泰、天风)、晨鸣纸业(中泰、中信)、林洋能源(国金、光大)、先导智能(天风、安信)、山西汾酒(天风、安信)、格力电器(天风、安信)、启迪桑德(安信、光大)等11股分别被两家券商列入金股名单。

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