5G“供应链大师”换位 声学器件龙头与大客户一荣俱荣,深南电A最新消息

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5G“供应链大师”换位 声学器件龙头与大客户一荣俱荣
2019-10-12

  5G会实现更多更智能的多媒体应用,实现更多的人机交互,将会需要光学、声学、电磁传动等各方面应用的升级。作为消费电子产业链的重要一环,声学器件近年来催生多只牛股,在华为Mate 系列5G版的供应链名单上,歌尔股份(002241)等声学器件供应商名列其中。其实不仅在5G,声学器件产业近年来也得益于人工智能的发展,应用场景逐渐增加。从声学器件领域第一梯队公司业绩变动来看,但近年来声学龙头发展出现分化,与大客户可谓一荣俱荣一损俱损。

  “供应链大师”换位 5G重塑声学器件产业

  5G会让数据传输速度快很多倍,虽然看起来跟手机硬件没有直接的关联,但实际上却有着密切的联系,就是需要在传输速度更快的情况下为了提高用户的手机体验,需要对手机硬件进行升级。

  以供应链上的声学为例,声学器件龙头之一的瑞声科技曾表示,相信5G会实现更多更智能的多媒体应用,实现更多的人机交互,这就需要光学、声学、电磁传动等各方面应用的升级,实现用户体验的提升。

  国内的手机产业链企业,能做到上市公司的,大多数都是或者曾经是苹果的供应商。库克作为供应链大师,几乎是“手把手”的带出来中国的苹果供应商。而且,这些公司也确确实实受益了。

  不过,伴君如伴虎。一旦因为苹果技术升级,被淘汰的供应链企业往往面临生死抉择,无数苹果的供应商在被放弃后业绩萎缩,破产被收购。2011年,欣旺达(300207)被苹果放弃后,差点背过气去,幸好那年遇到了雷军。

  从华为Mate 20X供应链名单看,包括海思、比亚迪(002594)、德赛电池(000049)、京东方A(000725)、欧菲光(002456)、合力泰(002217)、同兴达(002845)、汇顶科技(603160)、闻泰科技(600745)、蓝思科技(300433)、立讯精密(002475)、长盈精密(300115)、深南电路(002916)、沪电股份(002463)、歌尔股份等国产厂商进入华为5G手机供应链体系,涉及CPU、电池、面板、触控与指纹芯片、连接器、触摸屏模组、声学器件等产业链环节,如同进入苹果手机供应链一样,这些企业随着进入华为供应链体系示范效应的发展,将受到资本市场和手机厂商的青睐。

  除了5G 声学还有哪些下游终端?

  当5G来临时,对上下游影响其实非常大,各家也都在通过5G,提升产品的竞争力。这对于声学领域来讲,其实也能“辐射”到,例如5G带来的高传输率,其实对IoT绝对起到了助推作用,高带宽意味着可以协同处理非常多的连接设备,而各个设备之间,也不会出现码间串扰问题。

  共达电声董事长、万魔声学创始人兼CEO谢冠宏认为5G给声学产业带来了很大的推力。在整个场景里面,人们对收音、发音的出入口要求越来越高。“如果你收的音、发的音品质不好,总体的体验是做不出来。”

  站在当前时点,光大证券电子行业研究观点认为,从微笑曲线看中国电子产业:微笑曲线右边是下游终端厂商,终端品牌已经涌现了智能手机的HOV(华为、OPPO、vivo)、笔记本的联想、电视机的海信、空调的格力美的等等。微笑曲线的中间是中游模组厂商,它们代工属性较强,面板的京东方深天马,触摸屏的欧菲科技,射频天线的信维通信,声学器件的瑞声科技、歌尔声学等等。

  其实不仅在5G,声学器件产业近年来也得益于人工智能的发展。近两年,智能音箱发展如火如荼,国内外互联网巨头纷纷下场参战,Amazon、Google、Apple、腾讯、阿里、百度等等公司都发布了智能音箱产品。大家知道智能音箱一种重要的人机交互方式是语音。智能音箱的技术路径也更加适用于使用MEMS麦克风。除了人工智能语音交互场景的大爆发,苹果热销配件AirPods单只耳机使用两个麦克风实现降噪提高用户体验,这种风向标产品趋势也将极大推升MEMS麦克风市场需求。

  歌尔股份与瑞声科技与大客户一荣俱荣一损俱损

  在声学器件供应商领域,瑞声科技与歌尔股份可以说是第一梯队企业,但近年来两家公司的发展出现分化。

  先从业绩来看,瑞声科技的毛利率从2017年的41.3%下滑至2018年的37.2%,而且2019年上半年下滑至27.5%。营业利润率从2017年的29.2%下滑至2018年的24.1%, 2019年上半年下滑至11.1%。利润率下滑非常明显。

  以当前苹果公司的贡献的营收占比来看,两家公司可以说是一荣俱荣一损俱损。公司表示,尽管整体产量及效率有所改善,但是由于传统产品的平均售价压力,以及创新及性能提升速度放慢导致的不利产品组合,使得毛利率有所下降。

  瑞声科技公司的第一大客户是苹果公司。在iPhone火爆大街小巷的时候,公司能以较高的毛利率将产品卖给苹果,但是当iPhone的销量不景气的时候,公司的高毛利就无法维持。

  而歌尔股份则是另一番景象。公司中报业绩显示,营业收入为135.76亿,同比增长61.11%;净利润为5.24亿元,与同期相比下降17.73%。中报业绩增长,主要得益于智能无线耳机和智能穿戴业务,致公司营业收入增加。歌尔股份也是全球第二大声学器件供应商。

  与瑞声科技不同,歌尔股份进入华为5G手机供应链体系。而公司也在积极拓展5G迭代带来的机会。歌尔股份(002241)9月10日晚间披露公开发行可转债预案,本次发行可转债募集资金不超过40亿元,投资项目为双耳真无线智能耳机项目、AR/VR及相关光学模组项目及青岛研发中心项目。

(文章来源:投资快报)

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