中国资本市场步入“提升质量”新阶段,深南电A最新消息

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中国资本市场步入“提升质量”新阶段
2019-09-28

  9月份股市交易到下周一就将结束,综观第三季度股市行情,总体处于盘整状况,但放眼沪深股市近29年的历史,处于3000点关口的A股市场,正在酝酿新的出发行情,随着深化资本市场改革的“深改12条”逐渐落实,中国资本市场从高速发展进入提升质量的新阶段,一个新的资本市场是可以预期的。

  1 从速度第一到提高质量

  1990年12月19日上海证券交易所成立,到今年底就将迎来29年,这29年,中国资本市场迎来跨越式发展。

  29年前上海证券交易所成立的时候,只有8只股票,如今A股上市公司家数已经达到3700家,放眼全球是数量最多的市场之一。

  根据世界银行的数据,美国1975年上市公司数量为2670家,到2018年为4397家。日本1975年上市公司数量为1398家,到2018年才达到3652家。德国2018年上市公司数量为465家,比1975年的471家还少了几家。英国2014年上市公司数量为1858家,30多年基本上没有增长。澳大利亚1975年上市公司数量为1319家,2018年为2004家。加拿大1975年上市公司数量为1488家,到2018年为3330家。韩国1979年上市公司数量为355家,2018年为2114家。目前上市公司数量最多的是印度,1983年为1151家,2018年上市公司数量为5065家,增幅巨大。

  放眼全球股市,上市公司数量超过千家的主要就是这些国家与地区,总数不超过10个,中国A股29年里从8家发展到3700家,增长速度是最快的。数量多自然市值也大,目前沪深股市总市值约56万亿元,全球第二。

  从数量上看,中国资本市场29年的发展速度全球第一,不过,在完成快速发展后,数量不是最重要的,如何提高上市公司质量,才是未来资本市场发展的根本。实际上,一些发达国家上市公司数量在减少,如美国股市,上市公司数量1983年曾经高达12075家,到1996年已经减少到8090家,如今只有4397家。上市公司数量减少是因为大量公司主动或者被动退市,还有的被并购,数量减少的背后是很多公司不断做大做强。

  对此,9月9日出炉的资本市场“深改12条”,提出制定实施推动提高上市公司质量行动计划,切实把好入口和出口两道关,努力优化增量、调整存量。严把IPO审核质量关,充分发挥资本市场并购重组主渠道作用,畅通多元化退市渠道,促进上市公司优胜劣汰。近几个月来,面值退市股批量出现,绩差股、问题股加速淘汰,与此同时,新股审核越来越严格,包括科创板在内多家公司退出IPO,并购重组有序展开。

  当然,提高上市公司质量有个过程,随着深化资本市场改革的措施不断落实,一个有活力的资本市场完全是可以预期的。

  2 结构性行情“按质论价”

  9月份交易即将结束,虽然本周股市出现调整,3000点大关得而复失,但是,回顾今年前三季度走势,A股市场总体还是体现出韧性和稳健。

  从上证指数看,今年一季度上证指数大涨23.93%,从2493.9点上涨到3090.76点,为2015年以来最大季度涨幅。二季度出现回调,跌至2978.88点,下跌3.62%,跌幅非常小。第三季度截至本周四为小阴线,季度跌幅仅1.51%,虽然调整已经持续了2个季度,但幅度很小,即使从4月最高的3288.45点,跌至8月最低的2733.92点,跌幅也只有17%,没有超过20%,依然属于牛市中的调整。

  从股价来看,今年A股呈现出非常分化的结构性行情,一些优质消费股、医药股、科技股,今年前三季度股价大幅上涨,不断创出历史新高。截至本周四,沪电股份今年上涨255%、五粮液今年涨幅达173%、汇顶科技上涨171%、金域医学上涨147%、立讯精密上涨142%、兆易创新上涨139%、今世缘上涨136%、深南电路上涨128%、长春高新上涨127%、泸州老窖上涨124%、通策医疗上涨115%,贵州茅台也是涨幅翻倍,这些股票都创出历史新高,而且,第三季度大盘调整,这些股票三季度继续上涨,完全是大牛市行情。但是,一批绩差股跌幅非常大,一批ST股股价被腰斩,其中即将退市的*ST印纪今年以来跌幅高达80.77%。

  今年以来,200多只股票股价创出历史新高,与此同时,200多只股票股价创出历史新低。新高与新低并存的行情,充分显示出目前的行情不同以往,A股正在告别同涨齐跌的时候,进入按质论价的时代,好的公司股价一路上涨,没有熊市,差的股票一路下跌,没有牛市。

  这种结构性行情也使得指数涨跌幅度不大,因为一批上涨股票一定程度上被下跌股票抵消了,好在上涨股票以权重股为主,使得指数显示出韧性和稳健的特征。

  3 历史数据显示前景看好

  国庆长假之后,就将进入今年最后一个季度,今年收官之战中,A股会有怎样表现?历史数据显示,国庆后以及第四季度,上涨概率更大。

  统计2000年以来数据显示,国庆后第一个交易日,2000年以来的19年里,12年是上涨的,只有7年是下跌的,上涨概率达到63.16%。国庆后的5个交易日,同样是12年上涨,上涨概率也是63.16%。观察2009年以来最近10年的市场表现,国庆后第一个交易日上涨的概率更是达到70%,国庆后5个交易日上涨概率上升到80%。

  统计2000年以来四季度的行情。19年里上证指数四季度有10年是上涨的,比下跌年份(9年)多一年。

  还有一个非常有意思的现象,就是没有连续3年四季度下跌的,最多2年,2001年和2002年,上证指数四季度均是下跌的,到2003年四季度就变成上涨。同样,2007年和2008年四季度同样是连续2年下跌,到2009年四季度又变成上涨。最新的就是最近2年,2017年四季度上证指数下跌1.25%,2018年四季度下跌11.61%。从这个角度看,今年四季度上证指数应该是上涨概率更高一些。

  历史数据让我们对今年四季度行情乐观,但行情可能依然还是结构性的,这种结构性行情与外资不断进入A股有关。随着A股在全球主要指数中的权重上升,海外资金不断加仓A股。截至9月24日,北向资金9月累计净流入达624.88亿元。今年以来,北向资金净流入超过1800亿元。从历史数据来看,北向资金共有3次月度净买入额超600亿元,且均出现在2019年。9月最后几个交易日如果北向资金继续加仓,那么,北向资金净买入可能创出月度新高。

  截至9月23日,9月以来北向资金共加仓了924只个股,其中加仓股票数量最多的平安银行被加仓2.42亿股。从9月以来北向资金增持数量来看,共有9只个股被北向资金增持超过1亿股,而这9只股票中有6只为银行股,分别是平安银行农业银行民生银行光大银行工商银行中国银行。北向资金的动向值得关注。

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