通信行业:4G网络压力加大扩容加速 5G建设进度明确,深南电A最新消息

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通信行业:4G网络压力加大扩容加速 5G建设进度明确
2019-08-26

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  ※ 本周行业重要趋势:

  中国电信发布2019年中期业绩,提速降费持续深化,移动流量持续高速增长,但运营商整体收入和利润同比微增。

  2019年上半年,中国电信整体服务营收达1825.89亿元,同比提升2.8%;净利润达到139.09亿元,同比增长2.5%。截至2019年6月,电信4G用户DOU达到7.3GB/月,同比增长62.2%,总移动流量达到1089.6万TB,同比增长102%。4G用户ARPU值为51.2元/月,同比下降12.2%,整体移动用户ARPU值39.6元/月,同比下降16.1%,提速降费效果仍然显著。

  ※ 移动流量持续高增长,4G网络压力加大,4G升级扩容仍在加速推进。

  2018年全年4G基站净增43.9万站。根据工信部数据,19年上半年三大运营商合计4G基站数量达到445万站,相比18年底的372万站净增73万站(含小基站),4G扩容仍在加速推进,对通信产业链形成业绩重要支撑。

  ※ 5G建设顺利推进,19年三大运营商规划建设超过13万站5G基站,电信首次明确2020年SA组网目标。同时,广电总局发文要求2025年广电5G建设取得重要成果,探索国有制改革,加快广电“一张网”整合建设。

  三大运营商中期报告中,移动规划19年新建5万站、联通计划超过4万站、电信计划新建4万站5G基站,三大运营商合计将建设超过13万站5G基站,符合预期。同时,中国电信首次明确19年SA/NSA混合组网、2020年SA组网建设步骤,相关的传输网、边缘计算等产业链需求将全面启动。同时,广电总局发文要求第四大运营商广电国网2025年取得5G建设重要成果,同时探索所有制改革,破解广电5G网络建设瓶颈,加快广电“一张网”整合,有望为5G产业链带来超预期增量需求。

  ※ 本周投资观点:

  4G扩容需求持续,5G逐步进入大规模建设期,我们预计从2019年2季度开始的龙头公司业绩环比改善有望持续,5G产业链业绩开始“U”型反转,预计收入和净利润未来持续10个季度以上同比快速增长,看好板块未来1年的业绩持续兑现。未来运营商5G相关集采有望逐步落地,催化剂密集,叠加5G产业链季度业绩有望持续改善、估值快速消化,我们维持板块后续震荡向上的判断,长期建议布局有业绩支撑(中报好)和低估值的优质5G标的,结合各板块、各公司的估值与成长匹配情况,建议如下:

  ※ 1、5G相关设备器件:

  1)主设备:重点推荐:中兴通讯(预计19年54亿净利,23倍);烽火通信

  2)天线射频领域:重点推荐:沪电股份、俊知集团(港股)、世嘉科技通宇通讯深南电路;建议关注:胜宏科技生益科技华正新材天和防务等;

  3)光通信领域:重点推荐:中际旭创(全球数通光模块龙头,5G重要突破)、太辰光剑桥科技天孚通信(上游器件龙头)、光迅科技(全产业链龙头,高端芯片有望自主化)、博创科技新易盛等;

  ※ 2、5G边缘生态:

  重点推荐:中国铁塔(港股)、华体科技星网锐捷天源迪科;建议关注:宝信软件(计算机团队覆盖)、网宿科技城地股份数据港等。

  ※ 3、5G应用端:

  1)云计算/云视频:重点推荐:光环新网亿联网络(预计19年11.4亿净利,33倍)、梦网集团深信服(天风计算机团队联合覆盖);建议关注:二六三等;

  2)物联网:重点推荐:移为通信(预计19年1.8亿净利,32倍)、广和通拓邦股份高新兴日海智能和而泰(机械团队覆盖);建议关注:金卡智能等;

  ※ 4、专网通信:

  重点推荐:海能达(预计19年7.2亿净利,26倍);

  ※ 5、军工通信领域:

  重点推荐:海格通信红相股份

(文章来源:天风证券

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