边风炜:近期盘面隐含着一条主线 A股价格与企业业绩正在越来越相关,深南电A最新消息

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边风炜:近期盘面隐含着一条主线 A股价格与企业业绩正在越来越相关
2019-07-21

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  万众瞩目的科创板就要开板了,指数也算争气,在2900点上方迎来“新家伙”,一周的市场反反复复,多空也有点喊累了,索性都趴着不想动了。

  从题材来看,过去一个月几乎能想到的、不能想到的都轮了个遍,不过持续性似乎在逐步下降;白马股在一片抱团声中迎来中报证伪,有欣喜的,有爆雷的,总体确定性还算不错,只是面对高高在上的股价,很多人实在下不去手。

  如果投资者们在近期仔细观察盘面,会发现市场隐含着一条主线,一条与企业基本面越来越贴切的主线,A股的价格与企业业绩正在越来越相关。这是成熟的标志,更是国际化的标志,无论好坏,你都要尽快适应它。

  很多企业在近期出台了中报预告,对应同比与环比数据,你会发现股价基本与预期一致。比如,大白马茅台,半年报预告增速26%,去年同期增速38%,目前市盈率近30倍,略低于预期,股价本周小幅下跌;中药龙头东阿阿胶,业绩同比大幅下滑,收入利润都出现经营转势趋势,股价大幅下跌,如果看它之前一年多的走势,似乎机构早有预期;同样,通信行业中的PCB行业今年整体受5G商用预期业绩大好,平均增速接近翻番,股价在中报预告后大幅上涨,再回顾过去一年,整个行业龙头企业如生益科技沪电股份深南电路都表现优良;再看机械行业,在基建加码和地产上半年销量带动下,中报预告整体优良,但考虑周期特性,市场给予奖励,但似乎还不算超预期。

  其它,还有很多爆雷的绩差企业,在中报后基本与预告表现一致。同时,投资者会发现,大部分企业在过去一年的股价表现都能对应中报时的增减幅度。这说明什么?说明整体市场对业绩的关注度与预测准确率正在大幅提高,在A股数量日益增多的当下,找题材、寻板块、跟资金、看K线,正成为低效率的投资手段,与十年前一千家企业相比,目前近4000家企业,从技术手段出发,寻找机会其成本和效率正在快速下滑。

  取而代之的方法是,更多从行业和财报出发,紧守成长和低估值,个人投资者若精力不足、能力有限,则紧守能力圈,只关注自己的那些自选股,根据每年四次 “考试成绩”做一定的优选,最终反而能跑赢市场获得不错的回报。

  在过去一段时间,我们对指数没有什么想法,也不期待什么,给出的操作建议是八个字——“紧守低估、远观科创”。本周无论是地产还是金融等都给出了优异的成绩单,一些公司股价也顺应表现,我想此时我们要考虑的是这些行业和企业的未来,并以此做出是否要兑现利润的准备,但无论如何,在市场震荡调整的三个月中,持有的企业能获得一些高分红、取得一些正收益,还是值得欣慰的。

  我们更高兴的是,身边有越来越多的投资者在向价值转型,虽然有些晦涩,有些茫然,但只要坚持,成功将水到渠成。科创板即将开锣,其实只是增加了一些选择而已,并不会改变盈利的模式,若你能看懂这些企业,那恭喜你,又多了很多可选标的;若你不是很熟悉这些科技企业,那么请你安心地呆在你的能力圈里,因为大家是来赚钱的,不是来寻刺激和看风景的。

  (作者为国泰君安上海研究总监)

(文章来源:大众证券报)

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