沙河股份最新消息,中期上行趋势未变 关注低估值蓝筹,000014最新新闻

《沙河股份(000014)》

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中期上行趋势未变 关注低估值蓝筹
2017-09-18

  宏观、策略周观点

  宏观周报:工业品涨价基础仍在

  高频实体经济数据:本周上游原油价格涨幅突出,WTI原油周涨幅5.08%。主要是美联储公布CPI数据超预期,为近期原油期货价格反弹提供支撑。同时8月原煤产量偏低,煤炭供给受限。再考虑到临近“十九大”安检升级,叠加冬储有望提前,预计煤炭涨价也将持续。中游方面,尽管经济数据不佳对中游产品价格产生一定压力,在环保、改革、检修等一系列供给侧限制因素下,部分去产能重点领域供需缺口并未收敛,工业品涨价基础仍存。此外,本周猪价继续反弹,但在豆粕、玉米等主要饲料原料价格较低的情况下,新一轮猪周期尚未开启。

  政策新闻:9月11日,央行正式将外汇风险准备金率从20%调整为0(金融时报),今年以来人民币持续走强,反映了央行维持币值稳定的意图,避免人民币升值预期过度;9月11日,证监会主席刘士余表示证监会正在修订《上市公司治理准则》(香港万得通讯社);9月15日发布《国家开发银行监督管理办法》,向社会公开征求意见,拟从市场定位、公司治理、风险管理等方面完善对国家开发银行的监管(和讯网).

  流动性及固定收益:央行公开市场操作净投放,债市情绪出现回暖。本周央行公开市场共计净投放2600亿元,但DR001和DR007仍然小幅走高,资金面继续维持紧平衡态势。而从两个利差的情况来看,在8月份各项主要经济数据再度逊于预期的情况下,债市情绪出现一定回暖,本周期限利差与信用利差均有所收窄。尽管近期同业存单集中到期可能对市场产生一定压力,但考虑到下半年通胀预期平稳,及可能出现的实体经济边际放缓因素,我们仍然维持长端利率不变的判断。

  风险提示:民间投资增速不及预期;下游需求低于预期;主要工业原料价格超预期调整。

  策略周报:中期上行趋势未变,关注低估值蓝筹

  川财策略周观点:

  短期经济回落的预期增强,但低库存背景下供给侧改革的推进使得短期业绩改善趋势持续,十九大前市场风险偏好仍维持等使得短期调整不改中期上行趋势,业绩仍是主线。8月份经济数据全面超预期环比回落显示市场对短期经济回落预期增强,朝美局势紧张及英国恐怖袭击等海外风险事件对短期市场风险偏好仍有负面扰动;但供给侧改革的持续推进使得周期性行业业绩改善预期持续、十九大前市场风险维持强势、流动性预期平稳等因素仍支撑市场;市场短期调整空间有限,建议继续均衡配置低估值蓝筹和成长。

  市场趋势的核心变化因素:

  (1)8月份经济数据全面走弱,工业生产、投资、消费和出口等数据全面环比走弱且低于预期,四季度经济回落的预期有所增强;目前工业产成品库存尤其是扣除价格因素后的库存仍较低,在低库存背景下,供给侧改革政策的进一步推进,将使得原材料价格的强势和周期相关行业的景气度延长,四季度制造业投资仍面临较强的韧性。(2)9月15日中国金融期货交易所宣布,自9月18日起将股指期货持仓保证金和平今手续费的下调,但我们认为下调幅度有限,且更为重要的持仓手数限制未有变化,松绑的幅度有限,监管趋严的趋势未变。(3)央行一周大幅净投放2600亿,因投放了3700亿逆回购,但仅有1100亿到期,这与上周我们的预期一致,9月中下旬逆回购到期量偏小,且月末财政支出集中投放也将利好资金面,流动性比上半月相对偏宽松。

  行业配置和主题策略:

  继续均衡配置低估值蓝筹和成长。(1)十九大前整体市场风险偏好维持,短期调整压力释放后资金仍会聚焦业绩主线,仍均衡配置低估值蓝筹和成长。(2)低估值蓝筹仍是配置的主线。周期短期因涨幅过大、经济预期回落等因素面临一定的调整压力,但钢铁、煤炭等周期板块的整体估值在20倍以下,且低库存及供给侧改革政策的推进使得三四季度盈利改善预期较为确定;此外大金融中保险和银行等业绩改善的确定性和持续性较高,调整后仍是配置重点;而房地产、建筑、交运等短期业绩改善迹象显现,且估值也在20倍以下,是蓝筹中值得配置的洼地。(3)短期市场风险偏好维持,成长板块也有均衡配置机会,游戏、人工智能等相关领域的有业绩支撑、低估值的成长龙头个股是配置重点。(4)主题上,十九大前后,改革预期升温,短期建议关注油气、汽车等领域的混改和区域改革主题;此外,短期雄安主题政策催化加速,建议关注。

  钢铁、石化、环保、电子、交运周观点

  钢铁行业周报:热卷社会库存下跌

  周报观点:短期钢铁板块风险凸显

  本周,钢铁板块下跌4.47%,沪深300上涨0.14%,钢铁板块下降源于市场对需求端及钢企持续盈利的担心,短期风险凸显。钢企Q3业绩预告将发布,或有超预期表现,可关注估值上较有优势的*ST华菱、三钢闽光等;采暖季焦炭限产较早且减产更多,可关注焦炭自供比例高的钢企,如韶钢松山宝钢股份等;本周数据显示热卷终端采购积极,主要受汽车产销两旺影响,板材企业需求端较好。我们测算采暖季炼钢产能季环比下降8%、季同比下降20%,预计行业四季度供需面仍将偏紧,钢铁板块将受益。

  行业、公司要闻:8月汽车产销两旺

  1)9月14日邯郸钢厂陆续接到环保通知,5家钢厂8座高炉临时关停,预计影响日均铁水产量约1.8万吨,何时复产暂未接到通知(Mysteel);2)前8月,全国固定资产投资39万亿,同比增长7.8%,增速比前7月回落0.5个百分点(国家统计局);3)前8月,全国地产投资6.9万亿,同比名义增长7.9%,增速与1-7月份持平;商品房销售面积同比增长12.7%,增速比1-7月份回落1.3个百分点(国家统计局);4)8月,汽车生产209.26万辆,环比增长1.61%,同比增长4.84%;销售218.60万辆,环比增长10.89%,同比增长5.27%(中汽协会);5)本钢板材:公司前三季度归属于上市公司股东的净利润盈利约13.34亿元,比上年同期增长132.16%(公司公告).

  价格:钢材现货价格跌1%

  螺纹、热卷分别报4217、4243元/吨,周变动分别为-1.01%、-1.16%;螺纹、热卷期货分别报3805、4065元/吨,周变动分别为-2.83%、-2.07%;唐山66%铁精粉报620元/吨,周跌幅1.85%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为810、590元/吨,周变动分别为-1.22%、-1.67%。巴西、澳洲至中国海运费分别为16、8美元/吨,周变动分别为0.33%、5.24%。山西二级冶金焦2100元/吨,周涨幅5.00%。

  利润:钢铁毛利微跌

  加权生铁和钢坯成本分别报2207、2699元/吨,周涨幅分别为0.19%、0.23%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为712、841、567、669、439元/吨,周变动分别为-46、-33、-52、-42、-29元/吨。

  产销存:热卷社会库存下降

  截至本周末,社会库存总计1010.46万吨,周环比上涨1.84%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为588.96、205.44万吨,周变动幅度分别为3.26%、-1.12%。上周建筑用钢终端采购减少17.99万吨,周变动-22.52万吨。上周建筑用钢产量为469.65万吨,周环比增长1.53%。

  风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。

  石化行业周报:油价大涨,美国油气行业表现突出

  川财周观点

  本周公布的美国EIA数据显示,美国油品总库存下降,使得原油价格大幅上涨,布伦特油价上涨3.16%,WTI油价上涨4.95%。美国标普和道琼斯油气行业指数涨幅居前,分别为3.46%和3.73%。根据今年来的EIA和OECD国家原油库存数据,夏季以来受季节性影响的原油库存同比下降的更快,在美国原油产量已经第二次触及高位的背景下,或说明除了受OPEC限产影响外,其他产油国总的原油产量未有明显提高。预计下周,油气改革实际政策落地的预期将更加强烈,如叠加油价上涨或保持稳定,上游企业仍将具有较好表现。

  关注采暖季天然气价格上调。据安迅思从华东城市燃气公司了解到,9月以来西气东输天然气和LNG接收站天然气开始限量,造成一定程度供应紧张。目前距离北方地区冬季供暖只有1个月左右,天然气供应紧张局面将加剧,冬季涨价几无悬念,去年采暖季非居民用气价格已经上调10%。以本周中石油管道气网上竞价的火爆程度来看,今年天然气价格存在上调20%的可能。天然气价格上涨利好天然气开采和销售企业。相关标的:中国石油新奥股份、中天能源、蓝焰控股等。

  油价回升,油气行业有所改善。油公司上游业务回暖,中石油实际资本支出增长超年初预期,中石化略低于预期,中海油上游资本支出略有下降。国内油田服务的大客户为中石油、中石化,受投资增量拉动业绩整体向好,部分公司扭亏为盈。天然气中下游设备制造公司业绩增长受益于上半年天然气消费量增长超14%,未来消费量增长将持续。油气开采设备中的前期环节-钻采设备因钻井量提升已经有所改善。当前油价下,陆地油气工程建设企业相比海上的市场空间更加广阔。预计下半年石油行业整体向好趋势不变,但增速相比上半年有所减缓,天然气产业受环保需求及油气改革拉动,消费量高增长带动设备及贸易环节,并且采暖季天然气涨价概率大,增厚相关企业利润。

  市场综述

  本周石油化工板块下跌,跌幅为0.07%。上证综指下跌0.35%,中小板指数上涨0.53%。

  本周石油化工板块下跌的股票较多,涨幅前五的股票分别为:美都能源上涨11.82%、富瑞特装上涨10.02%、恒泰艾普上涨8.32%、华信国际上涨7.63%、吉艾科技上涨6.46%。

  风险提示:OPEC限产协议执行率过低;美国页岩油气增产远超预期;国际成品油需求大幅下滑;油气改革方案未得到实质落实。

  环保行业周报:京津冀大气污染攻坚行动展开

  川财周观点

  本周环保板块上涨1.93%,环保工程及服务板块上涨0.5%,大盘和创业板则出现下跌。本周除了大气板块继续保持较高景气度外,工业污水治理板块也有所表现。继上周环保部发布《工业集聚区水污染治理任务推进方案》后,本周环保部发布多条水污染治理政策,包括长江经济带饮水、渭河水污染补偿及福建重点流域生态保护补偿等。2017年底也是“水十条”阶段性考核的时间,将利好工业集聚区水污染治理工程建设企业及相关环保设施制造企业。预计下周环保市场热点以大气治理板块为主,以工业污水处理板块为辅。

  河北于14日开启秋冬季大气污染攻坚行动专项督察。河北省150余人组成的大气污染专项督察队伍兵分六路,分赴全省各市开展为期15天的秋冬季大气污染攻坚行动专项督察。今年1-8月,全省PM2.5平均浓度比2016年同期不降反升了11.9%,实现年度目标任务异常艰巨。按照专项督察方案,由省直相关部门12名厅级干部带队,分五轮对11个设区市和定州、辛集市、雄安新区进行集中督察。时间跨度从2017年9月到2018年3月,采取轮换督察、压茬推进的方式进行。未来京津冀大气环保局也将成立,河北大气治理将是这个部门成败最关键的因素。本次督察将直接影响今年大气十条的考核,将明显加强整个华北地区大气污染的协同治理,减少大气污染的跨省运输,提高京津冀周边的环保监测及污染治理能力,利好大气监测及大气工业污染治理相关公司。相关标的:清新环境(002573)、雪迪龙(002658)、先河环保(300137)、百川能源(600681)、迪森股份(300305)、聚光科技(300203).

  市场综述

  本周环保指数上涨,涨幅为1.93%。环保工程及服务指数上涨0.50%。上证综指下跌0.35%,创业板指数下跌0.51%。

  本周环保板块上涨的股票较多,涨幅前五的股票分别为:本周环保板块上涨的股票较多,涨幅前五的股票分别为:盛运环保上涨7.66%、清新环境上涨6.10%、聚光科技上涨6.09%、龙净环保上涨5.33%、万邦达上涨4.94%。

  公司动态

  首创股份董事会通过投资凤凰县城乡给排水工程PPP项目,投资总计10亿元;科林环保完成子公司科林技术的出售交易,其股东已由公司变更为宋七棣先生及吴如英女士;博天环境所属的联合体确定为阜阳市城区水系综合整治PPP项目的中标人。

  风险提示:环保政策执行不达预期;项目建设工期超出预期。

  电子行业周报:半导体行业预计持续向好

  每周观点

  本周电子行业指数下跌0.3%,收于3401.84点。电子行业子板块中,半导体板块表现良好,涨幅达到3.52%。根据半导体协会SIA数据,7月全球半导体销售额336.5亿美元,环比增长3.09%,同比增长24%,高于预期。若8月份同比数据仍能超预期,则半导体供应链高景气或可维持。另据IC Insights预测,2017年半导体资本支出预期上调至809亿美元,同比增长20%,或将创下历史最高。随着下半年苹果、华为、vivo、小米等品牌旗舰产品的陆续发布,终端需求将持续扩张,半导体行业预计持续向好。

  本周新iPhone正式发布,价格略高于预期价格,板块或进入震荡调整期,不排除前期涨幅巨大的个股出现回调。长期仍旧看好FPC软板、无线充电和2.5D玻璃等相关概念个股。

  市场表现

  本周上证综指下跌0.53%,收于3353.62点,电子行业指数下跌0.3%,收于3401.84点。电子行业指数板块排名20/28,整体表现一般。涨幅前三的个股为坚瑞沃能三利谱、盈方微,涨幅分别为14.52%、14.44%和12.27%。跌幅前三的个股分别是洁美科技国科微远望谷,跌幅分别为13.94%、12.51%和11.60%。

  行业动态

  联发科的客制化芯片(ASIC)团队告捷,已顺利自博通手中抢下全球网通大厂思科的基地台设备订单,将于明年出货。(经济日报)

  日本东芝公司的闪存业务出售交易即将正式完成。东芝公司的合资伙伴西部数据公司将斥资183亿美元收购半导体业务,并于9月20日签约。(中关村在线)

  据凤凰科技讯消息,京东集团今日宣布,原微软亚太科技董事长申元庆于即日正式加盟京东,出任京东云事业部总裁,全面负责京东云计算等相关业务,并向刘强东汇报。(凤凰科技)

  公司公告

  信维通信公司第一大股东彭浩先生所持90,300,000股本公司股份被质押;漫步者以截至2017年6月30日总股份数588,000,000股为基数,向全体股东每10股派发现金0.5元(含税);硕贝德拟以4,459万的价格转让控股子公司深圳硕贝德精密35.58%的股权,此次转让完成后公司不再持有深圳硕贝德精密的股权。

  风险提示:行业景气度不及预期;技术创新对传统产业格局的影响。

  交运行业周报:BDI指数震荡上行,集装箱指数保持稳定

  川财周观点

  本周,交运板块以下跌为主。干散货运输方面,大船运价稍有调整,小船运价上涨趋势明显,小船运价上涨主要受国内煤炭运输需求改善影响。综合运价指数BDI震荡上行,创2014年11月以来新高。集装箱运输方面,中国出口集装箱运输市场需求总体处于较为平稳的局面,不同航线的走势出现分化,综合指数保持稳定。9月15日,上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为774.6点,与上期基本持平。最终,上海出口集装箱运价指数(SCFI)报775点,较上周基本持平。

  市场表现

  本周上证综指下跌0.35%,交通运输板块下跌0.92%。其中,铁路指数上涨0.78%,公交指数上涨0.05%,公路指数下跌0.2%,航运指数下跌0.6%,物流指数下跌0.6%,港口指数下跌0.9%,航空指数下跌2.2%,机场指数下跌2.9%。涨幅前五的股票分别为海峡股份、长江投资、海南高速广深铁路皖通高速,涨幅分别为7.84%、5.68%、5.34%、3.88%、3.87%。

  行业动态

  中国物流与采购联合会发布的2017年8月份中国物流业景气指数为53.5%,较上月回落0.3个百分点;中国仓储指数为51.6%,较上月回升2个百分点;中国公路物流运价指数为104点,比上月回落1%;中国电商物流运行指数同比指数为120.4点,比上月回升0.6点。(中国物流与采购联合会)

  据克拉克森的数据,2017年1-8月,集装箱二手船的交易量达75万TEU,超过2015年全年创下的历史纪录(64万TEU);与2016年总的成交量相比,也增加了60%。其中,3月份的交易量占2016年全年的40%,创下月度纪录新高。从船舶的运力来看,2017年前8个月,3,000-8,000TEU集装箱二手船的交易量显著增加,达40万TEU,而去年全年的交易量仅为12万TEU。另外,8,000TEU及以上集装箱二手船的交易量为18万TEU.(ClarksonsResearch)

  公司动态

  海航控股(600221)公布8月运营数据:运力可用吨公里数为1251.24(百万吨公里),环比增长3.13%;可用客公里数为12451.47(万人公里),环比增2.62%。南方航空(600029)公布8月运营数据:运力可用吨公里数为3,333.91(百万吨公里),环比增长1.82 %;可用客公里数为25,150.97(万人公里),环比增1.30 %。赣粤高速(600269)公布8月份车辆通行费数据: 公司2017年8月份车辆通行服务收入2.85亿元,与去年同期相比增长6.53%。吉祥航空(603885)公布8 月主要运营数据:货物及邮件数量6603.28吨,同比增长3.97%,乘客人数153.27万人,同比增长19.52%。

  风险提示:油价及汇率超预期涨跌,需求增速不达预期等。

  房地产、食品饮料、家电、汽车、电新、轻工制造周观点

  房地产行业周报:房地产库存降至近3年新低

  川财周观点

  本周统计局公布1-8月份全国房地产开发投资和销售情况,1-8月全国商品房销售面积 98539万平米,同比增长12.7%,增速较上月回落1.3个百分点,但从单月数据来看,8月商品房销售面积同比增长4.3%,较上月扩大2.3个百分点,8月销售反弹主要得益于三四线楼市的企稳。其实8月龙头房企销售数据明显超预期,考虑到“金九银十”来临,9月份销售数据有望继续向好。从2017年公布销售目标的房企来看,大部分企业目标完成率已超70%,整体完成情况较好,未来房企集中度不断上升,龙头房企的优势正逐步凸显。相关标的为万科A、招商蛇口金地集团保利地产

  市场表现

  本周上证综指震荡整固,小幅下跌0.35%。地产板块表现突出,周涨幅为3.67%,涨幅在28个行业中位居首位。个股中西藏城投、中房地产和万科A周涨幅居前,分别为17.37%、16.31%和13.61%。深物业A、沙河股份绿景控股周跌幅居前,分别为5.32%、4.74%和4.04%。

  关键指标

  30大中城市本周商品房成交套数为22962套,环比增加了820套。其中一线城市商品房成交3682套,环比下降了89套;二线城市商品房成交12562套,环比增加了706套;三线城市商品房成交6718套,环比增加了203套。

  行业动态

  长沙市日前正式推出万套定向限价商品住房,据了解,第一批20个项目共建设11682套,第二批建设计划正在制定中。在首批项目中,长沙市芙蓉区新桥小区三期项目将有1208套房屋推出,其销售价格仅为每平方米4950元,明显低于长沙楼市均价。(新华网)

  国家统计局发布的2017年1至8月全国房地产开发投资和销售情况显示,房地产业去库存进度加快。8月末,商品房待售面积同比下降12%,降幅比上月末扩大1个百分点,楼市库存创下2015年1月以来的新低。(经济参考报)

  公司动态

  金地集团(600383):公司全资子公司杭州大文投资管理有限公司于 2017年9 月14日通过现场竞买方式取得杭州市萧山区萧政储出(2017)20号地块,成交总价为人民币637704 万元,公司目前拥有该地块全部权益。

  泰禾集团(000732):公司全资子公司福建泰信置业有限公司参加漳浦县国土资源局举行的国有土地使用权拍卖出让活动,以合计人民币101500万元竞得位于福建省漳浦县前亭镇后蔡村三幅地块。

  风险提示:经济数据不及预期;政策出现收紧。

  食品饮料行业周报:双节临近建议持续关注白酒板块

  川财周观点

  本周食品饮料板块涨幅较大,仅次于房地产行业,其中白酒板块涨幅最大,涨幅为4.6%。主要原因是大盘走势减弱,资本市场选择板块业绩稳定的行业以避险。食品饮料板块经过一段时间调整后,整体估值相对较低。白酒板块涨幅较大与之前调整下行幅度最大有部分原因,其次,线上99酒水节一线品牌销量大都翻倍增长,主题拉动也较大。国庆、中秋双节临近,线下销量也马上进入白酒销售高峰期,建议持续关注。

  市场表现

  本周上证综指整体下跌,食品饮料指数整体上涨,涨幅3.07%。相较于上证综指(-0.35%)高出3.4个百分点。细分板块中,白酒、果蔬饮料、其他饮料涨幅较好,涨幅分别为4.56%、3.29%和2.13%。个股方面,盐津铺子(21.47%)、沱牌舍得(15.15%)及酒鬼酒(13.59%)涨幅最大。

  关键指标

  五粮液普五终端价格近期有上升,涨幅70元/瓶。而山西汾酒的青花瓷30年却降价30元/瓶。

  行业动态

  1。天猫99酒水节3.5个小时销售额破亿元。茅台、五粮液、TWE、保乐力加、百威等25个品牌旗舰店实现翻倍增长。其中茅台云商,取得了单日成交破亿的成绩,同比增长高达近50倍。(新浪网)2。四川省政府下发《关于推进白酒产业供给侧结构性改革加快转型升级的指导意见》。鼓励企业抢抓“一带一路”机遇,推动组建川酒进出口公司,推动符合条件的白酒企业到境内外资本市场上市融资;支持重点企业兼并、收购省内外白酒企业。(中国证券报)

  公司动态

  1。加加食品(002650)以自有资金人民币2000万元投资设立全资子公司“深圳前海加宴贸易有限公司”(暂定名),公司持有该子公司100%股权。2。伊利股份(600887)主导的乳业“智能制造标准研究”项目获国家批准进入实施阶段,填补了中国乳制品行业智能工厂建设标准的空白。3。重庆啤酒(600132)宜宾有限责任公司技改搬迁项目启动试生产,酿造的第一批啤酒顺利完成灌装下线。该项目有望在今年10月底正式投用。

  风险提示:食品安全问题;经济增速下滑。

  家电行业周报:建议关注创新能力强的小家电企业

  川财周观点

  本周家电板块涨幅较好,主要原因是大盘走势减弱,资本市场选择板块估值较低、业绩稳健的上市公司以避险。家电板块经过一段时间调整后,整体估值处于下游水平,虽然空调行业进入淡季,对板块的拉动走弱,但小家电的市场需求还是比较大,预计今年下半年还会维持20%以上的增速。

  目前小家电企业比较繁杂,但从2017年中报看出,小家电板块内部已经开始分化,创新和品牌力强的企业其毛利率和净利率并未受到原材料、汇率波动的影响,反而还有些增长。此外,小家电企业集中度开始提升,建议关注创新能力强、品牌力不断提升的上市公司。相关标的:华帝股份奥佳华天际股份飞科电器

  市场表现

  本周上证综指整体下跌,家电指数整体上涨,涨幅2.13%,相较上证综指的跌幅0.35%高出2.5个百分点。细分板块中,冰箱、其它视听器材涨幅较大,分别为3.76%和1.35%。个股方面,涨幅较大的为海立股份(10.81%)、老板电器(8.75%)、奥马电器(7.39%).

  关键指标

  2017年1-7月我国空调累计出口1132.3万台,同比增长14%。

  2017年7月我国空气净化器销量72.1万台,同比增长9.9%,环比增速回落。

  行业动态

  1.2017年7月家用空调生产1369万台,同比增长47.1%,销售1396万台,同比增长52.4%。(中财网)2.2017年中国小家电产品线上及线下市场涨幅仍然保持两位数,其中空气净化器、电动牙刷以及无线手持吸尘器是主流产品,分别同比增长48%、161%和172%。(中国电子报)

  公司动态

  1。美的集团(000333)在投资者关系活动上表示:与东芝家电将在专利与销售网络上发挥协同效应。2。奥佳华(002614)公司控股股东邹剑寒、李五令拟增持金额不低于人民币5000.00万元。3。乐金健康(300247)以现金收购北京央广联合传媒投资有限公司21%股权。

  风险提示:地产销售不及预期;原材料价格大幅上涨;出口贸易政策变化。

  汽车行业周报:燃油车退出已定双积分即将落地

  川财周观点

  9月9日,在2017中国汽车产业发展(泰达)国际论坛上,工信部副部长辛国斌表示:为建立新能源汽车发展的长效机制,工信部已经启动制订停止销售传统能源汽车的时间表。同时,前期公开征求意见的双积分管理办法也将在近期发布实施。各企业要按照考核要求,努力改善传统汽车节能水平,大力发展新能源汽车。对此我们认为:1、新能源汽车的发展对我国意义重大。宏观层面的多重因素,包括国际二氧化碳排放的约束、远超安全线的石油对外依存度、环境治理的迫切需求,以及对能源有效利用的愿景,夯实了新能源汽车产业的根基;2、政策发力,并由鼓励性向强制性转变。随着年初补贴标准的大幅下调,新能源车单靠国家财政扶持的日子一去不返。随后推进的双积分管理办法则是以强制性约束为主,固化了新能源车占传统汽车销售的比例,增加燃油车的生产成本,变相支持了新能源汽车产业。此次停止销售传统能源汽车时间表的制定,毫无疑问将加速汽车电动化的进程,同时表明了我国发展新能源汽车坚定不移的决心;3、三元电池产业链有望持续受益。乘用车使用的三元电池市场迅速扩张,在群雄并起的市场中,具备技术、规模和市场优势,以及深度上下游绑定的企业将在竞争中胜出。产业链中,我们认为整车端和电池端经历上半年的低迷,全年利润释放存疑,而设备端、资源端和材料端有望维持高速增长。

  市场表现

  本周沪深300指数上涨0.14%,收于3831.30点,汽车与零部件指数上涨2.32%,新能源汽车指数上涨6.42%,锂电池指数上涨3.01%,特斯拉指数上涨0.44%。新能源汽车和锂电池板块表现明显强于大盘。

  公司公告

  比亚迪(002594):中标822辆纯电动公交客车解决方案采购项目;沧州明珠(002108):5%以上股东减持总股份0.11%;雄韬股份(002733):拟收购某动力电池公司股权;兴民智通(002355):高管累计增持6000余万元。

  行业资讯

  中汽协公布8月汽车产销数据(中汽协);2016年新能源汽车补助资金清算结果(电动汽车资源网);国家智能交通综合测试基地揭牌(中汽协);《关于进一步推进物流降本增效促进实体经济发展的意见》出台(中汽协);捷豹路虎宣布2020年起所有新发布车型均将实现电动化(中汽协);车和家与华晨汽车联手智能汽车研发(中汽协);沃尔沃收购美国豪华轿车和礼宾服务平台Luxe(中汽协);比亚迪获美国千万美元太阳能组件订单(新浪网);大众公布大规模电动车发展计划《Roadmap E》(电动汽车资源网).

  风险提示:宏观经济不及预期,政策波动带来的销售回落。

  电新行业周报:光伏景气度较高,关注细分子行业龙头

  川财周观点

  电力设备与新能源方面:近日国家能源局综合司下发《关于减轻可再生能源领域涉企税费负担的通知》征求意见函,在明确了符合一定条件的光伏项目不再征收城镇土地使用税及耕地占用税的同时,将光伏产品增值税即征即退50%的政策期限后延两年至2020年12月31日。《通知》发布利好板块未来盈利中枢的提高,叠加分布式光伏电价补贴有望近期发布这一预期,板块或将维持较高景气度。关注晶硅、分布式EPC等享受政策利好的细分子行业龙头。

  新能源汽车方面:随着新能源汽车销售进入旺季,电池出货量增加将带动电池企业对上游材料的需求。自电池企业年初逐步复产,电解液与单位电解液溶质用量价差由3月初3.63万元/吨降至6月末3.30万元/吨,这一价差于8月中旬企稳,截止2017年9月15日为2.98万元/吨,处于两年以来低点。看好绑定下游电池制造业龙头且具备较强成本控制能力的电解液上市公司。

  市场表现

  本周上证综指涨幅为-0.35%,电气设备指数、新能源指数涨幅分别为2.76%、2.60%,相对上证综指分别上涨3.11、2.95个百分点。

  公司公告

  首航节能与中核辽宁核电有限公司签订光热发电业务合作框架协议;易事特集团股份有限公司拟受让东莞南方半导体科技有限公司11.43%股权;中材股份控股股东由中材科技变更为中国建材;节能风电公开发行债券发行结果公告,实际发行规模3.00亿元,最终票面利率为4.83%;平高电气公布国网招标(第二次新增)结果,中标金额合计为3789.44万元;凯迪生态公布8月份发电量数据,当月累计完成发电74199万千瓦时,同比增长35.69%,环比增长17.07%。

  行业动态

  国家统计局公布1-8月发电量数据;山东展开2017年四季度锡盟-山东特高压交流送山东省间电力直接交易;国家能源局下发《关于公布风电平价上网示范项目的通知》;发改委将加快区域电网输电价格改革、加强电力行业奖惩名单管理;佛吉亚与法国CEA签署合作协议共同研发燃料电池技术;8月装机电池总量TOP10公布,宁德时代居首;深圳对异地非新能源载货汽车限行。

  风险提示:光伏新增装机容量不达预期、新能源汽车销量低于预期。

  轻工制造行业周报:环保限产发酵纸价继续上涨

  川财周观点

  造纸板块:九月箱板纸、瓦楞纸涨价最为迅速,由于中小产能偏多,受环保督查影响最大;铜版纸淡季结束,受纸浆价格上涨影响,价格有望突破7000元/吨;双胶纸受下游行业进入旺季加紧备货驱动,九月价格继续上涨;废纸是白板纸主要原材料,受混合废纸禁令影响,白卡纸有望受益于对白板纸的替代效应。我们认为,造纸板块环保高压还在继续,板块整体景气度回升,龙头企业盈利改善持续时间有望延长,继续看好造纸龙头,相关标的有山鹰纸业博汇纸业。家居板块:下半年为家居消费旺季,需求呈扩张态势,定制家居市场空间广阔,家居行业龙头凭借渠道优势和品类扩大能力,具有较强的抗风险能力,相关标的有顾家家居索菲亚欧派家居。包装印刷板块:受原材料价格上涨和下游议价能力有限双重影响,行业整体利润被压缩,基本面改善仍然需要一定时日。拥有高端大客户资源,新品新客户资源较多的行业龙头存在投资机会,相关标的有裕同科技

  市场表现

  相较上周五收盘价,上证综指下跌0.35%,收于3353.62;沪深300指数上涨0.14%,收于3831.30;轻工制造指数上涨1.36%,收于3305.07。轻工制造板块指数排名10/28,板块整体表现较好。其中,包装印刷板块收于3232.52,上涨1.53%;家用轻工板块收于3190.01,上涨0.58%;造纸板块收于3233.96,上涨2.57%。

  公司公告

  顾家家居(603816)发布2017 年限制性股权激励计划;英联股份(002846)取得国家知识产权局颁发的1项实用新型专利证书;陕西金叶(000812)获实际控制人增持;珠江钢琴(002678)控股子公司广州珠江艾茉森数码乐器股份有限公司拟申请新三板挂牌;丰林集团(601996)全资子公司广西丰林人造板有限公司收到 2017 年度1至6月份资源综合利用产品增值税退税款361.06万元。

  行业资讯

  新疆出台《挥发性有机物排污收费试点实施办法》(搜狐网);8月份进口木浆现货价格持续攀升,针叶浆价格累计上扬1400-1850元/吨,9月报盘延续涨势(卓创资讯).

  风险提示:宏观经济不达预期;原材料价格波动;公司经营管理风险。

  社会服务、医药生物周观点

  医药生物行业周报:环保核查趋严,原料药企业受益

  川财周观点

  1) 本周医药生物板块下跌0.13%,行业涨跌幅排名17/28,跑输大盘0.27%;医药生物三级行业指数涨跌互现,其中化学原料药板块涨幅最大,涨1.02%,医疗器械板块跌幅最大,跌2.13%。个股方面,周涨幅榜前3位分别为健友股份(+16.04%)、易明医药(+14.68%)、花园生物(+13.96%);周跌幅榜前3位为陇神戎发(-12.56%)、乐普医疗(-6.98%)、长生生物(-6.87%).

  2) 医药生物板块本周在环保施压、部分原料药企业被停产限产及帝斯曼在欧洲宣布瑞士维生素A工厂升级改造计划等因素影响下,化学原料药相关个股出现一定涨幅,其中花园生物本周上涨13.96%。

  3) 从估值来看,截至9月15日,医药生物板块整体市盈率(TTM,整体法,剔除负值)在38.44倍,比上周略有下降,相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为35.27%,溢价率比上周略有上升,但仍处于相对低位,后市可关注业绩弹性较好且前期涨幅不大的原料药企业;分级诊疗政策驱动下的基层市场机会;受仿制药一致性评价政策驱动下的CRO行业投资机会。

  公司动态

  昆药集团(600422)关于公司参股的美国 RiMO 公司获美国 FDA 药品临床试验批准的公告:昆药集团对美国RIMO公司享有9.91%的股权,且为该公司的种子轮II轮投资者,可按比例享有 RiMO 研发技术成果的全球市场开发权利带来的收益。

  复星医药(600196)关于控股子公司获波兰药品注册办公室药品临床试验批准的公告:复星医药控股子公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司收到了波兰药品注册办公室的批准,同意注射用重组抗HER2人源化单克隆抗体在波兰进行III期临床试验(用于转移性乳腺癌适应症)的批准。

  上海莱士(002252)关于终止重大事项的公告:同方股份、科瑞天诚、莱士中国经审慎研究和友好协商,决定终止本次重大事项。

  风险提示:政策落地进度不及预期;环保核查不及预期;市场系统性风险

  社会服务行业周报:未来5年中国出境游将有7亿人次

  川财周观点

  本周,旅游板块整体上涨,其中西藏旅游受益于股东西藏纳铭增持事件,涨幅第一,出境游、免税板块和西安主题表现较好。习近平总书记在成都举办的联合国世界旅游组织第22届全体大会致辞中强调:中国高度重视发展旅游业,旅游业对中国经济和就业的综合贡献率已超过10%。未来5年,中国将有7亿人次出境旅游。另外根据途牛旅游网发布的《国庆中秋出游意愿报告2017》显示,长线游、深度游将成为今年黄金周出游主流。

  短期看,今年中秋和国庆双节叠加的8天假期,家庭游、亲子游的火热,以及人民币汇率近期持续走强的表现,有望推动出境游下半年的稳定增长,对出境游板块公司的业绩形成利好。相关标的:凯撒旅游(000796)、众信旅游(002707)。同时,随着十九大召开临近,国企改革政策有望加速落地,旅游板块中涉及战略投资者引入、管理团队激励机制变革以及央企资源扶持地方国企等改革方向的公司,有望迎来投资机会。相关标的:中国国旅(601888)、黄山旅游(600054)、曲江文旅(600706)、西安饮食(000721).

  市场表现

  本周餐饮旅游指数上涨2.27%,相对于沪深300指数上涨2.13%。板块共19支个股上涨,11支个股下跌,涨幅前5的分别是西藏旅游(17.77%)、西安旅游(8.59%)、中国国旅(6.68%)、凯撒旅游(6.23%)、西安饮食(4.65%);跌幅前5的分别是三特索道(-2.09%)、桂林旅游(-2.06%)、腾邦国际(-1.60%)、大连圣亚(-1.17%)、宋城演艺(-1.04%).

  公司公告

  西藏旅游(600749)公司股东西藏纳铭增持公司股票至总股本的5.39%;莱茵体育(000558)全资子公司竞得桐庐县国有建设用地使用权推进体育小镇项目;国旅联合(600358)拟作价4.95亿元,以发行股份及支付现金方式购买度势体育100%股权,并拟29,900.00万元出售汤山温泉100%股权;北部湾旅(603869)全资子公司新智认知与武汉市公安局警务指挥部签订《战略合作协议》。

  行业动态

  联合国世界旅游组织第22届全体大会在成都召开,习近平总书记致辞强调中国高度重视发展旅游业(国家旅游局);发改委召开落实《乡村旅游发展提质升级行动方案(2017年)》视频工作会议(国家旅游局);国家旅游局召开全国旅游援藏工作会议(国家旅游局);8月,丽江市共接待海内外游客558.53万人次,比去年同期增长19.62%(国家旅游局).

  风险提示:国内旅游市场增速不及预期。

  银行业周报:8月人民币贷款数据超预期

  川财周观点

  本周(9月11日-9月15日)银行板块下跌1.37%,在28个行业子板块中排名25。中央银行公布金融数据,8月末广义货币(M2)余额164.52万亿元,同比增长8.9%,创下新低,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.5个百分点。新增人民币贷款10900亿元,前值8255亿元;社融增量14800亿,前值修正为12200亿。当月人民币贷款和社会融资规模增量均超出了市场预期,同时外汇占款仍在下降但已降至个位数。

  市场表现

  本周上证综指下跌0.35%,银行板块下跌1.37%,指数跑输大盘,在28个行业子板块中排名25。本周板块内只有常熟银行红盘报收,本周累计涨幅0.57%;跌幅前三名分别为中国银行建设银行工商银行,跌幅分别为3.33%、2.71%、2.20%。

  行业动态

  央行公布八月份金融数据,8月份人民币贷款增加1.09万亿元,同比多增1433亿元。从贷款结构上看,8月份住户部门贷款增加6635亿元,其中,短期贷款增加2165亿元,以住房贷款为主的中长期贷款增加4470亿元,其占当月新增贷款的比例从7月的五成左右回落到四成。此外,非金融企业及机关团体贷款增加4830亿元,其中,短期贷款增加695亿元,中长期贷款增加3639亿元,票据融资增加318亿元;非银行业金融机构贷款减少513亿元。央行数据还显示,8月末,广义货币(M2)余额164.52万亿元,同比增长8.9%,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.5个百分点,连续第四个月创下历史新低。狭义货币(M1)余额51.81万亿元,同比增长14%,增速分别比上月末和上年同期低1.3个和11.3个百分点。在新增贷款的强劲带动下,8月社会融资规模增量为1.48万亿元,比上年同期多186亿元。(人民银行网站)

  公司动态

  光大银行(601818)发布关于“光大转债”开始转股的公告,300亿元可转换公司债券将于2017年9月18日起可转换为光大银行A股普通股。最新转股价格为人民币4.26元/股。截止今周五收盘,光大银行的股价为4.11元/股。

  风险提示:公司业务发展不及预期;政策不及预期。

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