深振业A最新消息,房地产:万科股权之争收官 重庆抢房倒逼调控,000006最新新闻

《深振业A(000006)》

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房地产:万科股权之争收官 重庆抢房倒逼调控
2017-01-18

  上周板块回落在我们预料之中,但部分个股调整幅度较大还是超出了我们的预期。 创业板上周破位下跌,地产板块中部分估值较大的转型股跌幅较大,此外,深圳地铁接手华润持有的万科股权,之前预期较高的深圳本地国改概念股受到影响而调整明显。 我们认为, 高估值个股的出清依然在进行中, 1月 16 日复牌交易的乐视网走势值得重点关注。但国改概念股下调则面临较好的买入机会, 我们依旧认为这是今年最重要的投资主线之一。

  万科股权争夺事件在深圳市政府强力介入之后逐步收官定调, 目前深圳地铁接替华润, 恒大系和宝能系几乎在同一日表态退守财务投资者,后续万科股价表现回归基本面主导,但考虑到深圳地铁获取股权的每股成本以及机构投资者的低仓位,股价也难以快速回落到股权争夺前的估值水平。 但可以确定的是,万科股价在高位 “悬而未决”对板块的负面影响大幅减少。

  近期重庆抢房事件不断,重庆被迫出台政策: 严禁已购预售商品住房转让、严禁以撤销网签合同备案等方式变相进行商品住房转让; 市外在重庆无户籍、无企业、无工作的“三无”人员在重庆购置首套房要征收房产税;与金融机构联动,对“三无”人员在渝“炒房”不予办理贷款。 其实从销售数据可以看出( 详情见后面报告),一线、 非重点调控城市和广大三四线城市销量在 10 月后包括到今年前两周整体依旧不错,仅调控严厉的重点城市在 10月后销量有明显回落。 说明市场需求并不是受到了预期低迷的普遍影响, 因城施策的调控政策起到了一定效果。 而重庆抢房事件倒逼政府出台紧缩措施, 同样也印证了当前依然是政府干预下导致的基本面小幅回落, 不必对今年一季度销量表现过于悲观。

  虽然目前对于房企“压融资、去杠杆” 的行为还在延续,但改变不了当前房企资金充沛、基本面较好的事实。 基本面和预期面难以同时在低位形成共振,而且机构持仓很低,我们依旧认为主流地产蓝筹股调整幅度有限, 目前是较好的布局机会。

  投资方向和个股方面,我们优先看好国企改革类,其次是估值低的一线和二线蓝筹。 建议关注南山控股、中航地产、华发股份深振业华侨城招商蛇口等。

  行业跟踪

  调控严厉的二三线城市销量回落明显,其余不显着: 为更好地衡量不同城市在调控政策之后销量表现的差异,提高样本城市数据的有效性, 我们对跟踪的样本城市的覆盖范围和分类进行了调整。将 60 样本城市分为一线、调控二三线、重点二三线和其他四类。 从今年前两周情况来看,调控二三线样本城市周均值相比去年 12 月周均下滑 19%,而重点二三线样本城市仅下滑1.6%, 一线城市仅下滑 5.4%,其他城市成交水平在历史高位。

  二手房成交方面整体上处于低位: 上周我们跟踪的 26 样本城市成交均值环比上升 20%, 但同比下降 36%, 年初累计同比下降 35%。 深圳、北京、南京、杭州等调控严厉的城市二手房依然处于低位盘整期。 但由于样本数据的缺乏,我们难以判断非核心城市整体二手房成交量的走势。

  住宅用地供应和成交:上周 100 城市供应住宅用地建面 545.3 万方,其中30 重点城市为 433.4 万方, 环比分别下降了 30.5%和 32.4%; 100 城市成交住宅用地建面 207.7 万方,环比下降了 20.4%, 30 重点城市为 93.5 万方, 环比增长了 5.4%。 溢价率方面,上周 100 城市和 30 重点城市住宅用地成交平均溢价率分别为 35.5%和 40.9%。

  模拟组合

  当前我们的模拟组合保持 65 成仓位,其中中航地产 26%、南山控股 22%、泰禾集团 17%,累计收益率 21.2%。

  上周我们并未进行明显的调整。

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