万科A最新消息,边风炜:融资竞赛下A股将何去何从,000002最新新闻

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边风炜:融资竞赛下A股将何去何从
2019-07-07

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  本周市场冲高乏力,在内外部因素有所缓解的背景下,市场始终给人以“心有余而力不足”之感,成交更是难以放大。周中与一些圈内好友坐而论道,聊到A股当下走势,从中美关系到经济调整,从外资北上到消费新高,席间感慨良多,最后自然落到了即将要推出的“科创板”上,交易制度的创新、注册制的推出,但最后大部分人对于科创板后的A股都持有更谨慎的态度,究其原因,就是感觉A股的又一次“融资竞赛”出现了。

  笔者1995年入市,记得2000年时A股不过几百家,2010年时上千家,如今A股近4000家,似乎这十年来上市数量年年是全球之最,对比两百年历史的美股目前7000家上市企业、我们的港股60年历史目前2400余家,作为只有30年历史的A股4000家是不是太多了一些,何况港股美股还是全球企业上市,我们只针对大陆企业而已。

  科创板是为了中国经济结构调整应运而生,我们当然应当支持,但科创板注册制的同时,主板依然审核制不停,每周固定发行上市,同时深交所更是急着改了重组规则,似乎一场发行融资的竞赛正在展开。

  “神速受理、神速过会、神速注册、神速发行”,六月上交所共召开了13次审核会议,审议了31家企业,全部过会。听说有位上市委员接连参加三场审核会议,被累垮了,主动要求换人,这样的节奏速度究竟为何?

  同时创业板企业中信出版在6月6日过会,21号启动发行,15天完成,算快了吧;还有,科创板第一股华兴源创,11号过会、19号招股,只用了8天,再创纪录;没想到,还有西安铂力,26号过会、7月1号注册生效、2号发行,只用了1天,我的天,我们的融资效率真是让人咋舌、简直无语!

  再来看看发行价,目前主板发行市盈率基本核定在23倍以内,科创板第一股华兴源创41倍市盈率、杭可科技38倍市盈率,而即将发行的中微公司预估市盈率将达119倍。虽说科创板是注册制,但不断居高的发行市盈率,总让人如骨鲠在喉、难以言表,这些企业未来将何去何从,他们背后的大小非、原始股东未来会否成为一批又一批的亿万富翁,而留下一地鸡毛让投资者愤愤不平?

  还有巨无霸,即将于10日发行的科创企业“中国通号”将发行18亿股,募资105亿元,而其主营是轨交控制系统产品与服务,研发比仅为3.4%左右,这也算科技成长企业?这也是我们要的科创企业?让人怀疑。

  最后,席间好友说了个故事:“有一个村子,搞了个有奖游戏,只要每个村民每次交一小部分钱就能每周抽奖,中奖者往往有惊喜,村民们常听说有别人中奖,自己却常常一两年也没中一次,但村民们依然乐此不疲,久而久之,不知为什么,这个村子越来越穷,人也越来越少……”

  回想起2009年10月的那一天,创业板敲锣打鼓28家一起上市,十年后我们看到了华谊兄弟几百个千万富翁、看到全通教育从400多元一路跌到了6元、看到了贾某某的假梦想。我们一直期待着,期待着A股有越来越多的茅台、平安、招商、万科,但二十年过去了,似乎最优质的企业还是那么几家,而A股的数量却越来越多,此时再看看前两年的新三板,心中不由泛起丝丝凉意……

  (作者为国泰君安上海研究总监)

(文章来源:大众证券报)

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