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MSCI扩容生效:百亿北上资金尾盘劲拉 外资扫货创业板18股
2019-05-29

  从长期来看,外资仍然比较青睐高ROE、低估值的绩优价值股,不过由于MSCI新增创业板股票作为成分股,短期内创业板优质股票将成为关注对象。

  MSCI扩容效应在A股显现。

  5月28日,A股纳入MSCI因子从5%提升至10%,百亿追踪MSCI的被动型基金加仓,引发A股尾盘暴力拉升。

  当日,一位基金公司投资总监向21世纪经济报道记者表示,“尾盘的拉升是因为一些追踪MSCI的被动型指数基金在加仓,这是典型的指数基金在做指数再平衡。他们追求的是按照那个时间点的收盘价成交,只要不偏离相关指数就行,不追求超额收益。”

  业内人士认为,从长期来看,外资仍然比较青睐高ROE、低估值的绩优价值股,不过由于MSCI新增创业板股票作为成分股,短期内创业板优质股票将成为关注对象。

  尾盘暴力拉升

  尾盘戏剧性逆转的一幕归因于北向资金。

  数据显示,当日开盘,北向资金从此前连续八日持续净流出转为净流入。但收盘前半小时,北向资金突然快速出逃。但临近收盘,北向资金转而大量涌入。14时50分,北向资金净流入12.10亿元;14时59分,北向资金净流入达117.90亿元,即在9分钟之内,北向资金流入超过100亿元。但在收盘前的最后一分钟,北上资金又有几十亿出逃。

  截至收盘,北向资金净流入74.91亿元,其中沪股通59.32亿元,深股通15.59亿元。

  据MSCI官方表示,将指数里的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%。26只中国A股被纳入MSCI中国指数,其中18只为创业板成分股。

  个股方面,尾盘MSCI成分股的拉升明显。中国联通(600050.SH)股价瞬间拉升了近2%,收盘涨3.24%;万科A(000002.SZ)获收盘大涨2.3%。首次入选的18只创业板个股也在尾盘快速上涨,包括温氏股份(300498.SZ)、爱尔眼科(300015.SZ)、迈瑞医疗(300760.SZ)、东方财富(300059.SZ)等,如温氏股份尾盘出现直线拉升,大涨7.06%。

  “前几天已有一些主动资金先进入A股。即是我先买,等被动指数基金进来的时候,再转手卖给他们。”上述投资总监表示。

  那么,北上资金已连续8个交易日净流出之后,在5月28日MSCI纳A扩容后突然逆转,接下来同样的情况还会再现吗?

  “今天被动型基金下单使用moc指令是瞄着收盘价成交,今天加完仓明天就不会再加了。”上述投资总监指出,“这些基金从投资策略来讲都是稳定的长线资金,不会剧烈变化,所以也不会出现明天巨额流出,会沉淀在市场里。”

  景顺长城MSCI中国A股国际通ETF基金基金经理徐喻军认为:“国际上以MSCI新兴市场指数为业绩比较基准的产品,不仅被动型产品由于需要跟踪标的指数而逐步增加对A股的资金注入,主动型产品也会增加对A股的投资以减少对业绩比较基准的风格偏离和市场暴露。加之A股是全球估值较低的市场,也会成为国际上需要增配风险资产的资金的优良标的。此次扩大纳入的节奏是分批进行,比较稳健,因此对A股的影响可能更多体现在中长期的支撑。”

  外资青睐绩优价值股

  MSCI的扩容将分阶段生效,那么外资未来将布局哪些股票?

  前述投资总监表示:“外资看好的上市公司还是那些基本面好、有技术壁垒的公司,跟之前2017年的玩法差不多,基本上美金股票的外资持仓都差不多,以前没买的股票,现在也不会突然看好,他们进来时会看一看其他早进入这个市场的资金买了什么,因为他们的投资逻辑都很像。”

  “从历史数据来看,北上资金比较青睐高ROE、低估值的绩优价值股;从行业来看持仓集中在银行、医药、家电、食品饮料等消费金融板块。” 5月28日,招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰表示。

  “但我们需要注意的是,本次指数成份股新增创业板标的,叠加科创板即将推出对创业板估值有提振的作用,这部分新纳入标的值得重点关注。” 白海峰说。

  徐喻军指出:“此次扩容主要涉及两方面,一是对已有的大盘股的权重提升,二是增加中盘、创业板等股票作为成分股。资金注入对小盘股流动性影响更大,股价影响更明显,因此短期可以关注创业板优质股票。从另外一个维度,资金也有可能流入外资比较青睐的行业,如消费、医疗、科技等行业。”

  前海开源基金首席经济学家杨德龙则认为:“北上资金配置的股票大多数都是一些绩优的白马股、蓝筹股,以及科技龙头股,他们的选股思路是以价值投资为主,所以建议投资者可以跟着外资学投资,去配这些基本面良好的股票。”

  格上财富研究员张婷也认为:“尾盘大量买入的资金主要是外资中的被动型基金。北上资金主要青睐那些基本面较好,持续性好,具备一定规模优势的行业龙头公司。”

  随着MSCI将A股纳入的权重不断提升,叠加富时罗素、标普道琼斯启动将A股纳入其体系,外资在A股投资将如何布局?

  白海峰表示:“如果将明晟20%纳入因子带来的资金量与今年北上外资和富时纳入A股带来的增量资金加总,预计今年外资在A股的资金量可能会达到1.5万亿元人民币,与国内公募基金、保险基金两大机构投资者形成三足鼎立的格局。未来无论市场短期内以什么样的风格进行演绎,长期来看,在A股确定的国际化趋势下,价值投资都是投资者最专业、最理性的选择。”

  “未来随着中国金融的逐渐开放,外资在我国A股市场中的比重会不断地上涨,外资的策略一般是中长期持有,但也会择机做一些中短期的战术性调整,主要的投资标的是成长性好的行业龙头公司。对于目前的A股市场,估值回归到中低水平位置,具备较好的性价比,建议投资者择机分步建仓,分散风险,并且长期持有。”

(文章来源:21世纪经济报道)

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