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华泰柏瑞首季8混基涨不足10% 两投资总监累计业绩垫底
2019-04-29

  2019年一季度,涨势如虹的A股让人记忆犹新,尤其是净值大幅上涨的权益基金投资者更是如浴春风。但与之相比,业绩不佳的产品也不在少数,尤其是混合型基金,因基金经理可以在股票和债券类资产之间进行大比例自由配置,所以多只混基都因为持有较少的股票类资产而跑输同类均值水平。

  据悉,华泰柏瑞旗下有8只混合型基金今年一季度的净值涨幅就不足10%,更远远落后于17.48%的同类产品均值,而根据今年一季报显示,这些业绩落后的产品大都轻仓股票类资产。与此同时,成立已超14年的华泰柏瑞基金公司最新公募管理规模仍然不足千亿元,6只主动管理型权益基金累计收益率至今亏损。

  一季度A股大涨华泰柏瑞8只混基涨幅不足10%

  经过了2018年的蛰伏,A股在2019年一季度终于迎来大幅反弹,数据显示,在一季度里,A股各主要指数涨幅均在20%以上,其中权益类基金更是受益于此。股票型基金由于仓位不得低于80%,所以全线飘红,平均涨幅高达27.42%,而在超过三千只混合型基金中,却有不少产品涨幅并不理想,远低于17.48%的同类均值水平。

  根据中国经济网记者了解,华泰柏瑞基金公司旗下就有8只混基(各份额分开计算)业绩明显落后,甚至一季度涨幅不足10%。其中的华泰柏瑞鼎利A 、C;华泰柏瑞新利A、C;华泰柏瑞享利A、C均属于股票资产占比较少的产品。

  根据2019年一季报显示,华泰柏瑞鼎利的股票资产占基金总资产比例为2.83%,而债券类资产却占到了94.5%,相应的,该基金也是这8只混基里一季度涨幅最少的,华泰柏瑞鼎利A 、C份额分别仅上涨了1.39%和1.34%。持有的股票包括万科A、保利地产新宙邦西安银行青岛港,而新宙邦一季度股价仅上涨6.61%。

  华泰柏瑞新利的一季报显示,其股票资产占比在16.16%,债券资产占比为69.3%,股票资产同样少得可怜,其A 、C份额在一季度也因此仅上涨1.51%、1.69%。华泰柏瑞鼎利和华泰柏瑞新利也是华泰柏瑞旗下,成立日期在2019年以前的混合型基金中,仅有的一季度涨幅不足2%的产品。

  这两只基金的基金经理也同样是罗远航、吴邦栋,二人的合作期从2018年4月2日至今。资料显示,罗远航曾在华夏基金管理有限公司任固定收益部研究员、交易管理部交易员、现金管理部研究员等,2017年1月加入华泰柏瑞基金管理有限公司。其在华夏基金时管理的多数都是货币型基金,累计管理经验4年多。

  而吴邦栋曾任长江证券股份有限公司研究员、农银汇理基金管理有限公司研究员,2015年6月加入华泰柏瑞基金管理有限公司,任高级研究员兼基金经理助理。虽然吴邦栋一直从事研究员和权益基金经理,但任职经验仅有1年,还是位新人。

  从股票资产略多一些的华泰柏瑞新利来看,今年一季度的前十大重仓股为平安银行农业银行交通银行工商银行华侨城A、万科A、荣盛发展浙能电力大秦铁路迈瑞医疗。在一季报里,基金经理表示:“本基金在报告期内季初主要增持了银行、地产、部分周期股以及航空股。季度中期对部分涨幅较大的周期股以及银行股做了一定的减配,并增配了一定的成长股标的。”也就是说,到一季度末,前十大重仓股中的4只银行股和3只地产股还是已经经过减配后的,可见当时银行地产股在股票资产中的比重之大,也凸显了其谨慎的态度。

  华泰柏瑞享利A、C在一季度的涨幅虽然相比前两只基金已经多了不少,但也仅有6.90%和6.84%,股票类资产占比在26.91%,债券资产占到了70.88%。前十大重仓股为浦发银行南京银行中国建筑兖州煤业华发股份桐昆股份兴业银行葛洲坝开滦股份海螺水泥,也以银行股作为主要重仓板块,而其余的煤炭及公用事业个股涨幅相对较少,而且这十只个股的仓位已经达到了25.33%,几乎是所有股票资产的仓位占比,谨慎性也非常突出,但基金经理却在一季报中表示:“本基金2019年一季度采取进取的策略,保持权益资产的进取仓位,以权益、固定收益和打新三者为获利手段,业绩表现较佳。”

  且不说仓位算不算进取,单看一季度收益,离同类产品17.48%的均值已经相差10个百分点,而且离该基金的业绩比较基准13.89%也非常悬殊,这样的差距基金经理还能认为是业绩表现较佳,不知道有没有考虑过投资者的感受呢?

  另外的华泰保兴吉年福与华泰柏瑞港股通量化则分别在一季度净值上涨了7.51%、7.55%,业绩也不理想。尤其是华泰柏瑞港股通量化,在股票资产占基金总资产比例高达70.59%的情况下,业绩依然大幅落后,一季度前十大重仓股显示,持股多为港股市场中的电信、石化、基建等行业。

  7只主动权益基金累计亏损 2投资部总监垫底主动管理

  华泰柏瑞基金管理有限公司于2004年11月18日正式成立,现注册资本人民币2亿元,总部位于上海,下设北京和深圳分公司,公司股东为华泰证券股份有限公司、柏瑞投资有限责任公司(原AIGGIC)、苏州新区高新技术产业股份有限公司。

  别看成立时间已经超过14年,但最新的公募资产规模显示,其仅有997.79亿元。如果以2019年一季度末的数据和2018年年底数据对比看,除去资产上涨的因素,其股票型基金、混合型基金、债券型基金与货币型基金这四大类产品的份额数全都出现了下降。

  Wind数据显示,2018年年底,华泰柏瑞旗下这四大类产品的份额分别为156.83亿份、230.72亿份、46.26亿份、330.49亿份,到了今年一季度末缩水至121.18亿份、222.07亿份、44.37亿份、326.77亿份。

  从该公司旗下成立日期在2019年以前的所有产品的累计收益率看,截至目前,仍然有12只基金处于亏损中,而且除了被动指数型基金和债券型基金之外,有7只都是主动管理型权益类产品。

  2015年3月26日成立的股票型基金华泰柏瑞积极优选是该公司累计亏损最多的主动管理型产品,截止4月25日收盘,累计收益率亏损达39.1%,累计单位净值仅有0.609元。

  该基金一直由方伦煜管理,中国经济网记者了解,方伦煜历任广发证券股份有限公司行业研究员、招商证券有限公司投资经理、巨田基金管理有限公司研究员、广发证券股份有限公司投资经理。

  2008年6月至2010年2月任中国人寿资产管理有限公司投资经理、2010年2月至2012年2月任职于华安基金管理有限公司基金投资部、2012年3月加入华泰柏瑞基金管理有限公司。从2012年4月起担任基金经理,2015年6月起任华泰柏瑞基金管理有限公司投资部总监,累计任职经验已经有7年。但在管理的3只基金中,仅有一只的任职回报小幅超过同类均值,另外两只则大幅跑输均值,华泰柏瑞积极优选更是大幅亏损。

  2015年下半年,A股市场变脸,权益类基金业绩也从上半年的大涨缩水严重,而到年底时,华泰柏瑞积极优选的单位净值跌至0.743元,不仅将上半年的涨幅完全回吐而且跌幅高达25%。2016年A股弱势震荡,该基金继续下跌20.59%,远超-11.54%的同类均值水平,而且在货币政策趋紧的情况下,该基金各季度的前十大重仓股均重仓持有银行股及石化行业个股。

  在2016年年报中,方伦煜对2017年的观点是继续看好“供给侧改革”相关板块的机会,而从2017年前三季度的前十大重仓股看,其也完全以钢铁、有色、煤炭、建材等行业为主要持股方向。但显然,这些行业个股的涨幅无法与2017年价值消费股的涨幅相比,所以在四季度,方伦煜姗姗来迟的对伊利股份爱尔眼科等几只大消费行业个股进行了买入,这样的落后操作在牛市下仅让基金净值上涨了15.08%,单位净值恢复到0.679元,可谁知2018年在股市大幅回调下又跌去了28.87%。

  今年以来,华泰柏瑞积极优选的A股强劲反弹下,净值上涨了26.09%,也算是弥补了去年的亏损,但无奈前几年的亏损太严重,致使累计业绩垫底公司主动管理型产品。

  而另一只亏损仅次于华泰柏瑞积极优选的主动型基金是华泰柏瑞健康生活,从2015年6月18日成立至今年4月25日收盘的累计亏损幅度为13.4%,令人惊讶的是,华泰柏瑞基金公司的现任投资部总监、投资决策委员会成员吕慧建一直是该基金的基金经理,并且累计管理经验超过9年。两位投资部总监管理的主动型产品纷纷业绩垫底,这在公募基金行业里似乎并不多见。

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