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海康威视一季度净利跌15% 跟华为安防竞争有多大?
2019-04-22

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  作为安防行业的牛股,海康威视(002415.SZ)在最辉煌的时候一度占据深圳A股第一市值的宝座,不过随着格力电器(000651.SZ)、五粮液(000858.SZ)、美的集团(000333.SZ)、万科A(000002.SZ)继续走牛,安防行业不如以前景气,海康威视也走下神坛,总市值排名下滑到第五位。

  4月19日晚间,海康威视公布的公告显示,公司第一季度净利润下跌15%,虽然2018年保持了20%左右的增速。按照公司自身的说法,就是一季度业绩已经见底了。从2018年年报来看,海康威视依然维持了20%的增速,不过随着华为进军安防行业,未来海康威视的日子到底还好过不?华为海思也是海康威视重要供应商,但海康威视管理层负责人却认为,华为会放弃安防行业。

  第一季度是底部

  2019年第一季度报告显示,海康威视实现营业收入99.42亿元,比上年同期增长6.17%;实现归属上市公司股东的净利润15.36亿元,比上年同期下降15.41%。另外,公司也发布了《2019年4月21日投资者关系记录表》(下称“《记录表》”),记录了当天电话会议解释业绩的情况。

  “单纯从增长数字来看,业绩没有达到公司设定的预期目标,但是考虑到复杂的经营环境,管理层认为仍然是值得肯定的。”海康威视相关负责人承认,在4月21日举行的业绩发布会上,对第一季度的净利润下滑作出反复解释。

  “2019年,公司费用率相较于2018年仍会有上升,由于收入增速快速下行,海康威视一季度净利润负增长,没有别的特殊原因,就是收入增速不够,同时人员费用以及其他费用都在开支。”“一季度负增长是有史以来海康第一次,主要还是收入增速比较低,费用有刚性,导致净利润的负增长。一季度来分月度来看,一二月份的确不太好,三月份还不错,四月份情况目前看着还可以。从我们在手的订单和商机数的情况来看,商机数在增长,去年下半年商机数是直线下降的,今年三月份商机数变好,这是我们信心的来源。”

  海康威视的费用依然在高速增长,远高于收入的增速,2019年一季报显示,管理费用同比增长30.5%到3.4亿元,主要因为“人员数量的增长”;研发费用增长44.17%到10.59亿元,主要因为“研发投入持续增加”。2018年年报则称,“持续较高水平的研发投入是海康威视保持竞争力的核心驱动,报告期内,公司研发投入44.83亿元。”

  西南证券分析师刘言认为,从3月份开始安防行业景气度有所回暖,政府订单和大企业订单先行复苏,预计海康威视在2019年第一季度是全年业绩低点,第二季度有望回归20%左右的营收增长。

  一季报当中,海康威视表示,因为“公司经营业绩稳健发展”,预计上半年实现归属于股东净利润37.32亿元到45.62亿元,同比增速为-10%到10%。2018年年报则显示,公司实现营业收入498.37亿元,同比增长18.93%,实现归属于上市公司股东的净利润113.53亿元,同比增长20.64%,扣除非经常性损益后,公司实现归属于上市公司股东的净利润109.83亿元,同比增长19.68%。经董事会审议通过,海康威视2018年度计划以公司目前总股本93.48亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利6元(含税),不送红股,不以资本公积转增股本。

  面临华为的竞争?

  在业绩发布会上,除了第一季度业绩下滑的解释以外,海康威视管理层被问得最多的,自然是跟华为安防产品的竞争情况。

  华为海思也是海康威视的重要供应商;华为自身已经对安防产品作出了比较高调的宣传,声称要安防产品要“引领行业,引领时代”。不过海康威视却认为华为会放弃安防行业,这对华为来说是“捡豆子、捡芝麻”的生意。

  “二季度营收可能会在20%以上,净利润如果按照公司展望的10%左右,净利润和营收大概会有10个点的差幅,这个差额与华为的竞争影响是否有关联?”有投资者向海康威视负责人提出这样的问题。

  “至于这个差幅与华为的竞争是否有影响的问题,我很确定的回答,跟华为没什么关系,我相信大家都了解华为安防去年的规模有多大,相信大家都很清楚体量上的差距。”该负责人称。

  还有投资者问道:“海思是我们最大的供应商,海康应该也是海思在安防领域最大的客户,如果合作有影响,那么对哪一方的打击更大?”对此管理层负责人表示:“这个假设很难回答,这是一个非黑即白的问题,而实际情况不是这样。华为海思是我们很好的一个供应商,彼此也很理解对方的需求,并不存在您描述的危机感。”

  对此,第一财经记者查阅了华为公司的官方网站,其中关于安防产品有着这样的描述,“为什么选择华为智能安防产品?”这里包括的理由有:“全云架构,业务弹性管理”,“全网智能,高效视频实战”,“敏捷开放,使能行业应用”。

  在3月23日发布的一篇文章当中称:在以“因聚而生·智能进化”为主题的华为中国生态伙伴大会2019上,华为新任智能安防产品线总裁段爱国出席大会,并为“因聚而生,智领安平”、“+智能,重构安防新视界”发表演讲。他表示,在时代演进当中,优势挡不住趋势,只有顺势而为,才能在时代的浪潮中屹立。

  “在安防产品落地上,我们要做就要做不一样的产品,引领行业,引领时代,从‘海、陆、空’全方位让智能深入产业,携手伙伴一起加速推进产业智能化进程,帮客户创造更多价值,进而把智能安防这条路走宽,走远。”段爱国表示。“优势挡不住趋势。华为智能安防,顺势而为,实现智能进化,共赢未来。”

  海康威视管理层负责人却认为,华为会放弃安防行业:“华为会放弃安防行业的,华为是做大生意的公司,碎片化的市场不适合华为,捡豆子、捡芝麻的生意不适合华为。”而且业绩增速下滑跟华为的竞争并没有关系。“我们不认为跟华为有太大的关联,宣传上讲的东西跟最后实际能够落地的并不一样,大家都要回归到业绩数字上来。一个季度的时间不会让市场发生颠覆性的变化。”

  海康威视2018年年报称:“和只做产业链中某一个节点的公司不一样,海康威视不仅做算法,做产品,包括硬件产品,如摄像机、通道闸、结构化服务器等,也做应用系统,海康威视是从技术、到产品,再到系统全链条打通的公司。”;

  而华为目前的安防产品则包括“人像卡口摄像机”、“车辆微卡口摄像机”等,“华为依托多年来在视频编解码算法、网络传输、云存储及大数据智能分析方面的技术积累,推出全系列视频监控产品,为全球政企客户提供高效可靠的安防解决方案。”。

  一位私募人士向第一财经记者表示,投资者要密切留意类似网宿科技(300017.SZ)的情况,在阿里和腾讯等巨头加入相关产品的竞争以后,网宿科技就从创业板明星股跌下神坛了,海康威视会不会有类似情况,对此投资者要继续观察,但因为主要是硬件产品,海康威视的“护城河”会比网宿科技的情况理想很多。

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